Russell 2000, 14 Yıldır Zirve Yüzü Görmedi

BS Ekonomi Perspektifi

Amerikan hisse senedi piyasalarında teknoloji ve mega şirketler yeni rekorlara imza atarken, küçük sermayeli şirketleri temsil eden Russell 2000 endeksi, 14 yılın en uzun duraklama serisini yaşıyor. Endeks, 913 işlem günü boyunca tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşamadı. Bu, tarihteki en uzun üçüncü kesinti olarak da kayıtlara geçti.

S&P ve Nasdaq Koşarken Russell Yatıyor

Nasdaq 100 ve S&P 500, 2025 yılı boyunca defalarca yeni zirveler test etti. Ancak Russell 2000 hâlâ Kasım 2021’deki zirvesinin yaklaşık %10 altında işlem görüyor. Yılbaşından bu yana endeks neredeyse yatay seyrederken, S&P 500 %5,9, Nasdaq ise %7,8 oranında yükseldi. Küçük sermaye piyasası, geniş ölçekli risk iştahının dışında bırakılmış görünüyor.

Kârda Olan Azınlık

Russell 2000’ü oluşturan şirketlerin sadece %54’ü kâr üretebiliyor. Bu, endeks tarihindeki en yüksek kârsızlık oranlarından biri olarak kayda geçti. ABD ekonomisindeki faiz belirsizlikleri, sıkı finansman koşulları ve bölgesel kredi kısıtları, özellikle ölçek ekonomisine ulaşamayan küçük şirketleri daha sert etkiliyor.

Neden Önemli?

Küçük sermayeli şirketler genellikle ekonominin “iç dinamiklerini” yansıtır. Zayıf performansları, büyük sermaye gruplarının gösterdiği iyimserliğin altını oyabilir.

• Finansmana erişim zorlaştı.
• Kârlılık oranları eriyor.
• Likiditeyi seven yatırımcılar mega hisselere kaçıyor.

Peki Ya İleriye Dönük?

Uzun süreli bu performans boşluğu, iki potansiyel sinyali barındırıyor:

1. Bir kırılma mı geliyor? Tarihsel olarak Russell 2000, benzer uzun süreli sıkışıklıkların ardından sert hareketler göstermişti.
2. Yapısal bozulma mı? Ekonomik büyümenin ve teknoloji trendlerinin yalnızca büyük şirketleri beslemesi, kalıcı bir ayrışmaya işaret ediyor olabilir.

Sonuç:

Amerikan borsaları rekorlar kırarken, “küçükler” sessizce kayboluyor. Russell 2000, ekonomik canlılığın tabana yayılmadığını ve riskin yalnızca birkaç devin omzunda toplandığını hatırlatıyor. Eğer bu trend devam ederse, 2025 yılı “zayıf halka”nın zinciri kırdığı değil, daha da daraldığı bir yıl olabilir.