ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell, Avrupa Merkez Bankası’nın Sintra’daki yıllık forumunda yaptığı açıklamalarda, Temmuz toplantısında faiz indirimi ihtimalini tamamen dışlamadığını ifade etti. Powell’ın “Temmuz için bir hamle masadan kalkmış değil” sözleri, Fed’in faiz patikası konusunda yeniden esnek bir duruş benimsediği yönünde yorumlandı.
Ancak Powell, aynı zamanda sürecin veriye dayalı ilerleyeceğini vurgulayarak, net bir zamanlama vaadinden kaçındı. “Her toplantıyı bağımsız değerlendiriyoruz, bir yol haritası ilan etmiyoruz” şeklindeki söylemi, son haftalarda beklentilerin şekillenmeye başladığı Eylül indirimi için bile mutlak sinyaller verilmediğini gösterdi.
Piyasalar ise bu söylemi oldukça temkinli karşıladı. Son açıklamalar sonrası ABD 10 yıllık tahvil getirileri sınırlı şekilde yükselirken, dolar endeksi toparlandı. Swap fiyatlamaları da Temmuz indirimi olasılığını düşük, Eylül sonrasını daha yüksek fiyatlamaya devam ediyor.
Özellikle Trump yönetiminin başlattığı yeni gümrük tarifeleri ve vergi reformu sonrası oluşan enflasyon beklentileri, Powell’ın önünde yeni belirsizlikler yaratıyor. Powell, politik baskı altında kalmadan karar alacaklarını yineledi fakat Trump’ın doğrudan faiz indirimi çağrıları, Fed bağımsızlığı tartışmasını yeniden alevlendirdi.
📌 BSEKONOMİ YATIRIMCI NOTU
🔸 Faiz İndirimi Zamanlaması
Temmuz indirimi teknik olarak hâlâ masada; ancak güçlü istihdam, dayanıklı üretim verileri ve artan tarifeler nedeniyle bu olasılık zayıf kalıyor. Ağırlık hâlâ Eylül–Kasım dönemine kaymış durumda.
🔸 Tahvil Stratejisi
Kısa vadeli tahvillerde bekleme süresi uzayabilir. 2Y-10Y eğrisi yeniden yataylaştı. Ağustos’tan önce pozisyon açmak isteyenler için nötr bir görünüm söz konusu.
🔸 Dolar Endeksi (DXY)
Fed’in esnek dili, doların zayıflamasını sınırlıyor. Ancak indirime daha güçlü sinyaller gelmedikçe doların kalıcı değer kaybı beklenmemeli.
🔸 Altın & Gümüş
Veri öncesi dönemlerde Fed’den gelecek her “güvercin” tını, kıymetli metalleri destekleyebilir. Ancak güçlü büyüme verileri bu yönlü fiyatlamayı terse çevirebilir.
🔸 Borsalar ve Hisse Senetleri
Riskli varlıklar kısa vadede kazançlı olabilir; ancak özellikle tarife + faiz indirimi belirsizliği, oynaklığı artıracaktır. Teknoloji hisseleri baskı altında kalabilir.
Sonuç: Powell, zaman kazanan ama kapıları açık tutan bir mesaj verdi. Fed’in elindeki veri miktarı artmadan ve piyasa tepkileri netleşmeden, net bir yön tayin etmek zor. Temmuz hamlesi sürpriz olur; esas odak hâlâ Eylül’de.
