Oracle’da Sert Yıkım: Hisse Tarihi Dip Gününde

Oracle, ikinci çeyrek 2026 sonuçlarını açıkladı; gelir artışı olmasına rağmen performans ve rehberlik piyasa beklentilerini karşılamadı, bu da hisseyi sert aşağı çekti.
Şirketin serbest nakit akışı eksi 10 milyar dolar, sermaye harcamaları ise yıllık 50 milyar dolara yükseltildi; bu yüksek capex ve nakit yakma, yatırımcıların endişelerini artırdı.
Oracle’a ilişkin kredi risk primleri ve CDS’ler yükselirken, geniş AI yatırımları ile borçlanma arasındaki denge piyasada “balon riskine” dair korkuları tetikliyor.

Oracle’ın mali ikinci çeyrek 2026 sonuçları, yatırımcıların beklentilerini boşa çıkardı ve teknoloji devinin hisse performansını sert şekilde olumsuz etkiledi. Şirket 14 % civarında gelir artışı kaydetse de bu artış Wall Street tahminlerinin biraz altında kaldı ve bulut tarafı büyümesi analist beklentilerini bire bir karşılamadı. Hisseler açıklama sonrası işlem seansında çift haneli kayıplarla tarihinin en kötü günlerinden birini yaşadı; düşüş, Mart 2001’den bu yana en büyük günlük performans zayıflığına işaret etti.

Oracle’ın çarpıcı fakat tartışmalı yönü, nakit akışı ve sermaye harcamalarındaki büyüklük oldu. Serbest nakit akışı bu çeyrekte yaklaşık eksi 10 milyar dolar olarak gerçekleşirken, yönetim mali yıl 2026 için sermaye harcamaları tahminini 50 milyar dolara çıkaracağını duyurdu — bu rakam önceki rehberin 15 milyar dolar üzerinde. Bu seviyede capex’in, toplam gelirinin yaklaşık üçte ikisine yaklaşması, yatırımcıların şirketin nakit yönetimi ve kârlılık dinamiklerine ilişkin ciddi soru işaretleri yaratmasına neden oldu.

Wall Street’te tepkiler sertleşiyor. Bazı analistler sermaye harcamalarının agresif yükselişini ve borçlanma ihtiyacını risk unsuru olarak görüyor, bu nedenle hedef fiyatlarını aşağı çekiyorlar. Ayrıca, Oracle’ın AI altyapı yatırımlarını finanse etme stratejisi ile mevcut borç yükünü dengeleme konusunda belirsizlikler bulunuyor; kredi temerrüt swapı (CDS) fiyatları da artarak borçlanma riskine işaret ediyor. Bu tablo, Oracle’ın geniş AI ve bulut stratejisinin finansal sürdürülebilirliği konusunda yatırımcılarda “balon”

endişelerini tetiklemiş durumda.

Oracle’ın Q2 sonuçlarının ardından teknoloji ve özellikle yapay zekâ ile ilişkilendirilen hisselerde de bir genel risk-off havası gözlendi; özellikle Nvidia, AMD ve CoreWeave gibi sektör oyuncuları negatif seyretti. Bu bağlamda Oracle’ın finansal performansı, geniş AI temalı rallinin kısa vadeli kırılganlığını da göstermiş oldu.