• Tokenleşmiş hisse modeli, yatırımcıya 7/24 işlem, düşük maliyet ve hız avantajı sunuyor.
• Riskler arasında düzenleyici belirsizlikler, saklama sorumlulukları ve kurumlararası direnç öne çıkıyor.
• Piyasa potansiyeli trilyon dolar seviyesinde olsa da yatırımcılar temkinli olmalı.
Yatırımcı İçin Risk–Fırsat Dengesi: SEC’nin Tokenleşmiş Hisse Planı
SEC’nin hisse senetlerini blok zincirine taşıma planı, finansal piyasalarda yatırımcı davranışlarını kökten değiştirebilecek potansiyel taşıyor. Bu modelde Tesla veya Nvidia gibi dev şirketlerin hisseleri dijital tokenlara dönüştürülerek kripto borsalarında işlem görebilecek. Yatırımcı için ilk bakışta cazip olan yön, 7/24 işlem imkânı, daha düşük işlem maliyetleri ve anlık yerleşim süresi. Geleneksel piyasanın “açılış–kapanış” sınırlaması ortadan kalkarken, işlemler blok zinciri üzerinden daha şeffaf bir şekilde kayıt altına alınacak.
Fırsat cephesinde öncelikle likidite dikkat çekiyor. Tokenleşmiş hisseler, küresel yatırımcı tabanını genişletebilir. Geleneksel piyasalarda hesap açma süreçleri, aracı kurum engelleri veya yüksek komisyonlarla karşılaşan küçük yatırımcılar, kripto borsaları üzerinden çok daha kolay erişim sağlayabilir. Ayrıca büyük kurumsal oyuncular açısından da sermaye verimliliği öne çıkıyor: Takas ve mutabakat süreleri günlerden dakikalara inerken, piyasa riski ve sermaye bağlama maliyeti azalabilir. Uzmanlara göre küresel hisse piyasalarının yalnızca yüzde 1’inin tokenleşmesi bile 1,3 trilyon dolarlık yeni bir varlık sınıfı yaratabilir.
Ancak yatırımcı açısından tablo yalnızca fırsatlardan ibaret değil. Düzenleyici belirsizlik, bu yeni modelin en kritik riski. Tokenleşmiş hisselerin hangi yasal kategoriye gireceği, hangi kurumun gözetiminde olacağı ve yatırımcı korumasının nasıl uygulanacağı henüz net değil. Saklama (custody) konusu da ayrı bir gri alan: Dijital tokenların kaybolması, hacklenmesi veya manipülasyona uğraması durumunda sorumluluğun kimde olacağı açıklığa kavuşmuş değil. Ayrıca geleneksel piyasa yapıcılar ve aracı kurumlar, bu dönüşümün kendi iş modellerini tehdit etmesi nedeniyle güçlü bir direnç gösteriyor. Bu durum, düzenleyici süreçlerin yavaşlamasına ve yatırımcılar için belirsizliğin uzun sürmesine yol açabilir.
Bir diğer önemli risk, piyasa oynaklığı. Kripto piyasalarının yüksek volatilitesi göz önüne alındığında, tokenleşmiş hisseler ilk etapta beklenenden daha sert fiyat dalgalanmalarına sahne olabilir. Yatırımcılar için bu, bir yandan kısa vadeli fırsatlar yaratırken diğer yandan ciddi portföy riski anlamına geliyor. Ayrıca piyasanın 7/24 açık olması, sürekli takip baskısını artırarak bireysel yatırımcıların psikolojik dayanıklılığını test edebilir.
Sonuç olarak, SEC’nin tokenleşme planı yatırımcılara düşük maliyet, yüksek erişim ve hız gibi önemli avantajlar sunarken, düzenleyici belirsizlik ve piyasa istikrarsızlığı risklerini de beraberinde getiriyor. Bu nedenle yatırımcıların yaklaşan pilot uygulamaları yakından izlemesi, varlık tahsisini dengeli yapması ve özellikle düzenleyici netlik sağlanana kadar temkinli adımlar atması kritik önem taşıyor.
