BS Ekonomi | 26 Haziran 2025 – Washington
ABD Başkanı Donald Trump’ın faiz indirimi çağrısına rağmen, Amerikan Merkez Bankası (Fed) cephesinden gelen açıklamalar, Temmuz toplantısında faiz indirimi için yeterli veri bulunmadığına işaret ediyor. Başta Fed Başkanı Jerome Powell olmak üzere, pek çok Fed politika yapıcısı “daha fazla veri görmek” gerektiği görüşünde birleşiyor. Bu yaklaşım, piyasaların da giderek benimsediği “ilk indirimin Eylül ayında başlayacağı” senaryosunu güçlendiriyor.
🗣️ Trump: Enflasyon Düşük, Faiz İnmeli
Başkan Donald Trump, enflasyonun halen düşük seyrettiğini belirterek, Fed’in daha fazla gecikmeden faiz indirimine gitmesi gerektiğini savundu. Ancak Fed içinde bu talebi açıkça destekleyen yalnızca iki üye bulunuyor: Guvernör Christopher Waller ve Denetim Başkan Yardımcısı Michelle Bowman. Geri kalan çoğunluk ise veri yetersizliği ve belirsizlikler nedeniyle Temmuz’un erken olduğunu düşünüyor.
📉 Collins: “Temmuz için elimizde sadece bir aylık veri olacak”
Boston Fed Başkanı Susan Collins, Bloomberg’e yaptığı açıklamada, 29–30 Temmuz toplantısına kadar yalnızca bir aylık ek veri görülebileceğine dikkat çekerek, bunun karar almak için yetersiz olduğunu söyledi.
“Bu, faiz indirimi düşünmediğim anlamına gelmez. Bu yıl bir veya daha fazla çeyrek puanlık indirim görebiliriz. Ancak karar, tarifelerin enflasyon ve işsizlik üzerindeki etkisine bağlı olacak.”
📊 Daly: “Sonbahar daha mantıklı bir zamanlama”
San Francisco Fed Başkanı Mary Daly de aynı gün Bloomberg TV’ye verdiği demeçte, sonbaharın daha uygun bir başlangıç noktası olacağı yönündeki görüşünü koruduğunu açıkladı:
“Uzun zamandır faizleri sonbaharda ayarlamaya başlayacağımızı düşünüyorum ve bu görüşümü değiştirmiş değilim.”
📈 Barr: “Politika pozisyonumuz veri izlemeye uygun”
Fed Guvernörü Michael Barr da Cleveland Fed’deki bir etkinlikte, mevcut faiz seviyesinin ekonomik gelişmeleri izlemek için yeterli esnekliği sağladığını belirtti:
“Para politikası, ekonomik koşulların nasıl evrileceğini bekleyip görmemize imkân tanıyacak şekilde iyi konumlanmış durumda.”
📌 Powell: “Daha fazla veri bekliyoruz”
Fed Başkanı Jerome Powell da geçtiğimiz hafta benzer ifadeler kullanarak, karar vermek için enflasyon ve istihdam verilerinin birkaç aya yayılmış bir seyrini görmek istediklerini söyledi. Hükümetten gelecek enflasyon raporları, Mayıs ayında PCE fiyat endeksinin %2,3’e çıkmış olabileceğini gösteriyor.
Powell, tarife kaynaklı fiyat artışlarının anlamlı olabileceğini, ancak bunların geçici mi kalıcı mı olduğuna ancak Haziran–Temmuz verileriyle karar verilebileceğini ifade etti.
📉 Eylül İndirimi Piyasada Fiyatlanıyor
Piyasalarda ise Temmuz indirimi olasılığı sınırlı kalırken, Eylül ayında ilk faiz indiriminin gerçekleşeceği beklentisi yaygınlaşıyor. Fed’in geçen hafta politika faizini %4,25–%4,50 bandında sabit bırakmasının ardından yayımlanan projeksiyonlar, yıl bitmeden iki çeyrek puanlık indirim öngörüsüne işaret etmişti.
🔁 Waller & Bowman: “Temmuz da ihtimal dışı değil”
Guvernör Christopher Waller ve Michelle Bowman, işgücü piyasasındaki olası zayıflık sinyallerine karşı Temmuz ayında indirimin gerekebileceğini dile getiren az sayıdaki Fed yetkilisi oldu. Özellikle Bowman’ın “tarifelerin enflasyona tek seferlik küçük bir etkisi olur” şeklindeki değerlendirmesi, daha önceki şahin tutumundan dikkat çekici bir yumuşama olarak yorumlandı.
🧭 Goolsbee: “Tarifelerin etkisini görmek zaman alacak”
Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee ise tarifelerin etkisine temkinli yaklaşılmasını savunarak, netleşmeden hareket edilmemesi gerektiğini vurguladı:
“Umarım enflasyonu tekrar yükselirken görmeyiz. Ama tarifelerin etkisiz olduğunu söylemeden önce birkaç aya ihtiyaç var.”
🟩 BS Ekonomi Notu:
Fed’in içinden gelen mesajlar, Trump’ın erken faiz indirimi yönündeki siyasi baskısına karşı güçlü bir kurumsal direnç olduğunu gösteriyor. Temmuz ayı veri anlamında “hızlı karar” için uygun görünmüyor. Eylül, şu an hem piyasaların hem politika yapıcıların örtük mutabakat noktası gibi duruyor.
Bu süreçte piyasaların izlemesi gereken üç unsur öne çıkıyor:
- Haziran ve Temmuz PCE/TÜFE verileri,
- İşgücü piyasasındaki momentum,
- Tarife kaynaklı enflasyon baskısının geçici mi kalıcı mı olacağı.
“Temmuz kararı değil, Eylül senaryosu şekilleniyor.”
Fed, sabırlı ama hazırlıklı.
