Dev Fonlar Freni Çekti, Para Sessizce Yeni Sektörlere Kaydı

• “Muhteşem Yedili”de kâr realizasyonu başladı: Bridgewater, Tiger Global, Lone Pine ve Coatue başta olmak üzere birçok dev fon Büyük Teknoloji hisselerini sert biçimde azalttı.
• Yapay zekâ değerlemelerindeki şişkinlik ve Fiserv gibi yazılım–ödeme şirketlerinde büyüyen riskler, fonları sektör rotasyonuna zorladı.
• Üçüncü çeyrek verileri, Big Tech çağının “sarsılmaz güven” döneminin bittiğini; fonların gizli rotasını sağlık, yazılım, ödeme ve seçilmiş sanayi hisselerine kaydırdığını gösteriyor.

Dev fonlarda rota değişiyor: Big Tech hisselerinden çıkış hızlandı
Wall Street’in en büyük hedge fonları üçüncü çeyrekte net bir mesaj verdi: Yapay zekâ rallisinin aşırı değerlemeleri artık risk görüyor.
Bridgewater, Tiger Global, Lone Pine Capital, Coatue ve diğer büyük oyuncular, Nvidia, Alphabet, Amazon ve Meta gibi devlerde pozisyonlarını belirgin şekilde azalttı.

Regülatörlere sunulan 13F raporları her ne kadar gecikmeli olsa da, fon yöneticilerinin ikinci çeyrekteki “AI coşkusu”ndan üçüncü çeyrekte geri adım attığını ortaya koyuyor. Nasdaq 100’ün %9 yükseldiği dönemde bile birçok fon satış tarafındaydı.

En sert freni Bridgewater yaptı: Nvidia’da üçte iki satış, Alphabet’te yarıdan fazla azaltım
Yılın ilk dokuz ayında rakiplerini geride bırakan Bridgewater, agresif bir risk azaltma stratejisine geçti.
Fon, Nvidia’daki hissesini yaklaşık %66 azaltarak 2,5 milyon adede düşürdü. Alphabet pozisyonu ise %50’den fazla daraltıldı.
Buna karşılık Bridgewater, Adobe, Dynatrace, Etsy ve Fiserv gibi yazılım–ödeme şirketlerinde pozisyon artırarak portföyün teknolojik ağırlığını çeşitlendirdi.

Tiger Global ve Lone Pine da Meta’dan uzaklaşıyor
Meta Platforms, birçok fonun çıkış yaptığı ortak başlıklardan biri oldu.
• Tiger Global pozisyonunu %62,6 azalttı.
• Lone Pine Capital %34,8 küçülttü.

Coatue ise Nvidia’da %14,1’lik pozisyon azaltımıyla büyük teknoloji rallisine daha temkinli yaklaştığını gösterdi.

Yeni alıcılar, yeni sektörler: Yazılım, sağlık ve sanayi ön planda
• Discovery Capital, Alphabet’in yanı sıra Cleveland-Cliffs gibi çelik üreticilerinde ve Cigna ile Elevance Health gibi sağlık sigortacılarında yeni pozisyonlar açtı.
• Balyasny Asset Management, Apple’daki pozisyonunu birkaç kat artırarak ters yönde hareket eden az sayıdaki fondan oldu.

Bu tablo, fonların aynı anda iki strateji izlediğini gösteriyor:
Big Tech’ten kontrollü çıkış + döngüsel ve defansif sektörlere giriş.

Berkshire Hathaway’den dikkat çekici hamle
Warren Buffett’in Berkshire Hathaway’i, Alphabet’te 4,3 milyar dolarlık pozisyon açıkladı ancak Apple’daki pozisyonunu yeniden azalttı. Bu, Berkshire’ın yeni CEO devrine girerken portföydeki teknoloji konsantrasyonunu gevşetmeye devam ettiğini gösteriyor.

BS Ekonomi yorumu
Bu veriler, hedge fonların yapay zekâ balonunda “erken uyarı moduna” geçtiğini gösteriyor. Büyük teknoloji şirketlerinden çıkışın hızlanması rastlantı değil; fonlar volatilite artmadan önce rotayı yazılım, sağlık ve sanayi şirketlerine çeviriyor.
İleriye dönük en kritik sinyal şu: Big Tech için ‘her çeyrekte kazanır’ dönemi bitiyor; fonlar artık rotayı çok daha seçici bir büyümeye göre kurguluyor.