Bank of America (BAC), ABD dolarına ilişkin 2025 yılının ikinci yarı görünümünde, zaman dilimlerine dayalı bir analiz çerçevesi kullanarak bazı dikkat çekici tespitlerde bulundu. Banka, doların 1973’ten bu yana yılın en kötü başlangıcını yapmasına rağmen, düşüş trendinin önümüzdeki dönemde yavaşlayabileceğine dikkat çekti. Bu değerlendirme, küresel işlem saatlerine göre farklılık gösteren fiyat hareketleri ve yatırımcı davranışları temel alınarak yapıldı.
BofA’ya göre, 2025 yılı boyunca ABD işlem saatlerinde doların getirisi ile Fed’in faiz oranı fiyatlaması arasında %71 oranında güçlü bir korelasyon gözlemlendi. Bu bağlamda, ABD Merkez Bankası’nın yılın geri kalanında faiz oranlarını sabit tutacağına yönelik beklenti, dolar üzerinde destekleyici bir etki yaratıyor. Banka, bu etkinin özellikle ABD piyasaları açıkken daha belirgin hissedileceğini belirtiyor.
Asya saatlerinde dolar işlemleri önceki yıllara kıyasla durağan
2025’in ilk yarısında dolar üzerindeki satış baskısının büyük kısmı Asya merkezli yatırımcılardan kaynaklandı. Ancak son iki yılda uzun pozisyonların çözülmesiyle birlikte, Asya piyasalarında dolar fiyatlaması artık daha istikrarlı hale geldi. Bu durum, Asya’daki yatırımcıların yeni bir satış dalgası başlatmak için net bir katalizör beklediğine işaret ediyor.
Öte yandan, Avrupa borsalarının son dönemde ABD borsalarına kıyasla daha iyi performans göstermesi, dolar üzerinde Avrupa işlem saatlerinde baskının devam etmesine neden oluyor. Bu süreçte, yatırımcıların dolara karşı korunma (hedge) ihtiyacının azalması, döviz piyasasındaki oynaklığın önüne geçti. Ancak BofA, doların zayıflığına dair yeni bir ivmenin, hisse senedi performanslarındaki farklılıklardan kaynaklanabileceğini vurguluyor.
Trump’ın tarifeleri piyasa üzerinde sınırlı etki yarattı
ABD Başkanı Donald Trump’ın, ticaret ortaklarını hedef alan yeni gümrük tarifesi planlarına rağmen dolar değer kazanmaya devam ediyor. Son günlerde Trump, birçok ülkeye 1 Ağustos’a kadar geçerli olacak tarifeleri içeren mektuplar gönderdi. Ancak piyasalar, Nisan ayında olduğu kadar sert tepki vermedi. Bunun nedeni, Trump’ın tarifeleri kademeli açıklaması ve genellikle uygulamadan önce ya da hemen sonra geri çekme eğiliminde olması, olarak gösteriliyor (Commerzbank analisti Volkmar Baur).
Bu gelişmeler doğrultusunda, dolar endeksi (DXY) %0,26 yükselerek 97,83 seviyesinden işlem gördü. Endeks, dün son iki haftanın en yüksek seviyesi olan 97,92’ye kadar tırmandı. Bu artış, piyasanın ticaret gerilimlerine karşı daha esnek bir tutum benimsediğini gösterdi. Trump’ın ticaret hamlelerinin doğrudan etkisinin azalmasıyla birlikte, dolar kısa vadede toparlanma eğilimi gösterdi.
