• Altın/Gümüş oranı 21 Eylül 2025 itibarıyla 1:86 seviyesine çıkarak tarihsel ortalamaların çok üzerine tırmandı.
• Antik çağlardan 19. yüzyıla kadar genellikle 1:10–1:15 bandında kalan oran, gümüşün altına göre ucuz kaldığını işaret ediyor.
• Merkez bankaları altına yönelirken, bireysel yatırımcılar “gümüş uzun vadede potansiyel taşıyor” tezini güçlendiriyor.
Altın–Gümüş Oranında Tarihi Sapma
Altın ile gümüş arasındaki fiyat ilişkisini ölçen Gold-to-Silver Ratio, bugün 86 seviyesinde bulunuyor. Bu oran, 1 ons altın almak için 86 ons gümüş gerektiğini ifade ediyor. Antik Yunan’dan Roma’ya, hatta ABD’nin 1792 Coinage Act yasasına kadar yüzyıllar boyunca bu oran 1:10–1:15 aralığında sabit tutulmuştu. Dolayısıyla mevcut seviye, tarihsel ortalamadan beş kat daha yüksek.
Altın Aşırı Primli mi, Gümüş Baskılanıyor mu?
Oranın bu denli yükselmesi iki olasılığa işaret ediyor:
- Altın, güvenli liman özelliğiyle aşırı prim yaptı.
- Gümüş, endüstriyel talebe rağmen görece baskı altında kaldı.
Merkez bankalarının rezervlerinde altın payını artırması ilk ihtimali güçlendirirken, gümüşün özellikle enerji dönüşümü ve teknoloji sektöründeki artan kullanımına rağmen geri planda kalması ikinci ihtimali destekliyor.
Yatırımcılar Ne Görüyor?
Tarihsel perspektiften bakıldığında, bu kadar yüksek oranlar genellikle uzun vadede gümüş lehine düzeltmelerle sonuçlanıyor. Küresel yatırımcıların bir kısmı, “altın merkez bankalarının güvenli limanı, gümüş ise bireysel yatırımcının fırsat alanı” görüşünü öne çıkarıyor. Özellikle bireysel portföylerde “gümüş altına kıyasla ucuz kaldı” tezi güçleniyor.
Sonuç
Altın/Gümüş oranının 86’ya dayanması, finansal piyasalara şu mesajı veriyor: Altın küresel güvenli liman konumunu korurken, gümüş tarihsel değerine göre ucuz. Bu dengesizlik, uzun vadeli yatırımcıların dikkatini giderek daha fazla gümüşe çekebilir.
