Almanya Merkez Bankası (Bundesbank), geçtiğimiz yıl 19,2 milyar euro (15,9 milyar sterlin) ile tarihin en büyük net zararını açıkladı. Bu gelişme, Avrupa’nın en büyük ekonomisi konumundaki Almanya için son dönemdeki olumsuzlukların devam ettiğini gösteriyor.
Merkez Bankası’nın tahvil alım programı sebebiyle oluşan zararlar, 2025 yılı boyunca da sürecek finansal baskıya işaret ediyor. Bundesbank Başkan Yardımcısı Sabine Mauderer bu konuda şu açıklamayı yaptı:
“Genel olarak, bir süre daha zarar açıklamayı ve bu zararları devretmeyi bekliyoruz.”
Düşük getirili tahviller, yükselen faiz ortamında kayıp yarattı
Bundesbank’ın zararının temel nedeni, geçmişte düşük getirili ya da negatif faizli tahvillere fazla yatırım yapması. Faiz oranlarının son dönemde yükselmesi, merkez bankasının ticari bankalara daha yüksek faiz ödemesine yol açarak kayıpları artırdı.
CapitaI Economics’ten ekonomist Adrian Prettejohn, konuyu şu sözlerle değerlendirdi:
“Bundesbank, getirisi çok düşük veya negatif olan tahvilleri satın aldı. Şimdi ise yüzde 2,5 veya geçen yıl yüzde 4’e varan faiz oranları ödemek zorunda kalıyor.”
İngiltere ve Almanya farkı
İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) parasal genişleme programı, Hazine tarafından garanti ediliyor; bu nedenle doğacak zarar ya da kâr doğrudan devletin kasasına yansıyor. Almanya’da ise Merkez Bankası riskin tamamını üstleniyor; böylece zararlar doğrudan vergi mükelleflerine fatura edilmiyor.
Alman ekonomisinde kara bulutlar
Bununla birlikte, Almanya ekonomisi bir süredir zorlu bir dönemden geçiyor. Üretimdeki durgunluk, yaşlanan nüfus ve Donald Trump yönetimindeki küresel ticaret savaşları, ülke ekonomisinin üst üste iki yıl daralmasına neden oldu.
Deutsche Bundesbank Başkanı Joachim Nagel, konuyla ilgili şu uyarıda bulundu:
“Şu anda Alman ekonomisi inatçı bir durgunluk içinde. Reel gayrisafi yurtiçi hasıla (GSYH) 2018’den bu yana neredeyse hiç büyüme kaydetmedi. Üçüncü yıl üst üste büyüme kaydedememe olasılığı da göz ardı edilemez.”
Bu tablo, bu hafta yapılan genel seçimleri kazanan CDU lideri Friedrich Merz için de zorlu bir koalisyon müzakeresi süreci anlamına geliyor.
Rezervler eridi, zarar yazıldı
Almanya Merkez Bankası, 2023 yılında da zarar açıklamış ancak o dönemde yeterli rezervi bulunduğu için kâğıt üzerinde “sıfır” kâr/zarar açıklayabilmişti. Geçtiğimiz yıl ise rezervlerin sadece 700 milyon euro civarında kalması, 19,2 milyar euroya ulaşan net zararı kaçınılmaz hale getirdi.
Buna rağmen, Başkan Yardımcısı Mauderer, bankanın bilançosunun sağlıklı olduğunu vurgulayarak şu ifadeleri kullandı:
“Bundesbank, birikmiş zarara rağmen görevlerini tam olarak yerine getirebilecek konumunu koruyor.” (Kaynak)
