Merkez Bankası Verileri Alarm Veriyor: Rezervler Düşüyor, Yabancı Tahvilden Kaçıyor

Merkez Bankası Verileri Alarm Veriyor: Rezervler Düşüyor, Yabancı Tahvilden Kaçıyor

8 Mayıs 2025 – Ankara

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2 Mayıs haftasına ait haftalık para ve banka istatistiklerini yayımladı. Veriler, rezervlerde belirgin bir düşüş, yabancı yatırımcı çıkışı ve Kur Korumalı Mevduat’taki (KKM) sert çözülmenin sürdüğünü gösteriyor.

Brüt Rezervler 2,5 Milyar Dolar Eridi

2 Mayıs haftasında Türkiye’nin brüt döviz rezervleri, bir önceki haftaki 141 milyar dolardan 138,5 milyar dolara geriledi. Aynı dönemde:

• Net rezervler 35 milyar dolardan 32,8 milyar dolara düştü.
• Swap hariç net rezervler ise 16,4 milyar dolardan 13,8 milyar dolara gerileyerek yeniden kırılgan bölgeye girdi.

Yabancı Yatırımcı Tahvilden Çıkıyor

Söz konusu haftada, yabancı yatırımcıların net tahvil satışı 1,2 milyar doları buldu. Böylece 2025 başından bu yana tahvilden toplam 6 milyar dolarlık çıkış gerçekleşti.

Ancak aynı hafta içinde yabancılar 173,6 milyon dolarlık hisse senedi alımı gerçekleştirdi. Bu, riskli varlıklarda sınırlı bir pozisyon değişimi olarak yorumlanıyor.

Döviz Mevduatlarında Hızlı Çözülme

Yurt içi yerleşiklerin pariteden arındırılmış döviz mevduatları, önceki hafta 147 milyon dolarlık düşüş göstermişken, 2 Mayıs haftasında bu düşüş 825 milyon dolara yükseldi.

• Gerçek kişilerde döviz çıkışı: 119 milyon dolar
• Tüzel kişilerde döviz çıkışı: 705 milyon dolar

Bu gelişme, dövize olan ilginin azalması ya da vergi/makroihtiyati baskılar nedeniyle sistem dışına yönelim olabileceğine işaret ediyor.

Kur Korumalı Mevduatlar (KKM) Çözülüyor

Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’nun (BDDK) verilerine göre, Kur Korumalı Mevduat (KKM) hesaplarında 25 milyar TL’lik düşüş yaşandı. Böylece toplam tutar 659,7 milyar TL’ye geriledi.

Son haftalarda ivme kazanan bu düşüş, sistemdeki güvenin zayıfladığına veya yatırımcıların alternatif arayışına işaret ediyor.

Mevduat Artarken Döviz Azalıyor

TCMB verilerine göre:

• Bankacılık sektörünün toplam mevduatı haftalık 74,9 milyar TL artarak 22,6 trilyon TL‘ye ulaştı.
• TL mevduatlar %0,03 artışla 12,39 trilyon TL oldu.
• YP (yabancı para) mevduatlar ise %0,3 azalarak 7,41 trilyon TL’ye geriledi.

Bu tablo, TL’nin toplam sistem içindeki payının kademeli şekilde artmaya başladığını gösterse de, bunun doğal bir tercihten ziyade düzenlemelerle şekillendiği yorumu yapılıyor.

Ne Anlama Geliyor?

Ekonomistler, bu verilerin bir bütün olarak:

• Rezerv pozisyonunda zayıflamayı,
• Yabancı yatırımcının sabit getirili TL varlıklardan kaçtığını,
• TL’ye yönelimin ise yapay önlemlerle sürdürüldüğünü işaret ettiğini belirtiyor.

Rezervlerdeki düşüş, döviz baskısını yönetmek için arka kapı müdahalelerinin sürdüğüne dair sinyaller verirken; KKM ve döviz hesaplarındaki çözülme, yeni bir döviz talebi dalgası riskini gündeme getiriyor.