Giriş:
Kanada ve Danimarka’nın en büyük emeklilik fonları, Donald Trump’ın siyasi belirsizlik yaratan hamleleri sonrası ABD’ye yönelik özel piyasa yatırımlarını durdurdu veya gözden geçirmeye başladı. Ticaret savaşları, jeopolitik gerilimler ve vergi ayrıcalıklarının kaybedilme riski, dünyanın en büyük ekonomisine olan güveni sarsıyor.
Ana Gelişmeler:
Bazı büyük Kanadalı fonlar, ABD özel varlıklarına yönelik yatırım iştahlarını azaltıyor. Bu karar, jeopolitik riskler ve Amerikan yatırımlarında vergi avantajlarını kaybetme endişesi ile şekilleniyor.
Kanada Emeklilik Planı Yatırım Kurulu (CPPIB), 504 milyar dolarlık varlığıyla bu fonlar arasında yer alıyor ve ABD’deki stratejisini yeniden değerlendiriyor.
Danimarka’nın en büyük emeklilik fonlarından biri, Trump’ın Grönland’ı satın alma tehdidini “düşmanca” bulduğunu belirterek Amerikan özel sermayesine yeni yatırım yapmayı askıya aldı. Fon yöneticisi Financial Times’a şu ifadeyi kullandı:
“Eğer bir özel sermaye fonu gelip ‘ABD’de harika bir yatırımımız var’ derse, ‘hayır teşekkürler, ortam daha öngörülebilir olunca geri gelin’ diyeceğiz.”
Trump’ın ani tarifeleri ve jeopolitik gerilimleri, yatırımcıların öngörülebilirliği kaybetmesine neden oluyor. Özellikle Trump’ın Kanada’yı ABD’nin 51. eyaleti yapma yönündeki söylemleri, Washington ile Ottawa arasındaki ilişkileri gerdi.
AkademikerPension’un Yatırım Direktörü Anders Schelde, her gün ABD yatırımlarının cazibesini yeniden değerlendirdiklerini söyledi. Schelde, portföylerinde “önemli yapısal değişiklikler” olabileceğini ve önümüzdeki 6 ay içinde ABD varlıklarına stratejik maruziyeti ciddi şekilde azaltabileceklerini ifade etti.
Vergi Ayrıcalığı Riski:
CPPIB, ABD altyapı yatırımlarında vergi muafiyetlerini kaybetme olasılığı nedeniyle temkinli davranıyor. Fon, ABD’de 50’den fazla sanayi, perakende, ofis ve konut mülkünde önemli hisselere sahip ve Blackstone, Carlyle ve Silver Lake gibi dev özel sermaye fonlarına 50 milyar doların üzerinde yatırım yaptı.
FT’ye konuşan bir kaynak, Trump yönetiminin hangi altyapı yatırımlarını desteklediğine dair büyük bir belirsizlik olduğunu vurguladı.
“Eğer önümüzdeki 6-12 ay içinde ABD’de yatırım konusunda rahat hissetmezsek, anlaşma yapma hızımızı düşüreceğiz ve stratejimizi yeniden gözden geçireceğiz.”
İstisnalar da Var:
Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ) gibi bazı Kanadalı fonlar, ABD’ye yatırım yapmaya devam edeceklerini belirtiyor. Fonun özel sermaye ve kredi birimi başkanı Martin Longchamps,
“Her yerde yatırım yapmak artık zorlaştı… ABD’de aktif kalmayı planlıyoruz.”
dedi. Ancak o da “tarife gürültüsünün şirket değerlemelerini zorlaştırdığını” belirtti.
Özel sermaye sektöründe faaliyet gösteren ABD’li yöneticiler, Kanadalı yatırımcıların yeni fonlara katılımını durdurabileceğinden endişeli. Şu anda para akışlarında belirgin bir değişiklik olmasa da, siyasi baskı ihtimalinin arttığını düşünüyorlar.
Sonuç:
ABD’deki özel yatırımlar, siyasi istikrarsızlık ve artan jeopolitik riskler nedeniyle önemli kurumsal yatırımcıların radarından çıkıyor. Trump’ın agresif söylemleri sadece diplomatik ilişkileri değil, küresel sermaye akışlarını da ciddi biçimde etkiliyor. Bu gelişmeler, ABD özel sermaye piyasasının önümüzdeki dönemde likidite baskısıyla karşı karşıya kalabileceğini gösteriyor.
