Siyasi Kavşakta, Ekonomik Olarak Kırılgan Bir Toparlanma

Üyelere Özel

Türkiye: Siyasi Bir Kavşakta Kırılgan Ekonomik Toparlanma

Haziran 2023’te (son cumhurbaşkanlığı seçiminin hemen ardından) ortodoks ekonomik doktrine dönüşün ardından, Türk ekonomisi hiperenflasyon rejiminden son derece kısıtlayıcı para politikası aracılığıyla nispeten acı verici bir geçiş süreci yaşamaktadır. Türk ekonomisi, dayanıklı iç talebin sayesinde resesyondan kaçınmış ve büyümeye devam etmiştir.

Bununla birlikte, 2025 sürecinde enflasyonun düşüş sürecinin yavaşlaması, merkez bankasının faiz indirimlerine daha temkinli yaklaşmasını ve indirimlerin boyutu ve/veya hızında ayarlamalar yapmasını gerektirmektedir.

Sonuç olarak, para politikasındaki daha kademeli bir gevşeme yaklaşımı, özel sektör için finansal koşulları daha uzun süre sıkı tutacaktır. Bu arada, işletmeler zaten son derece yüksek faiz oranları ve bankalar tarafından kredi koşullarının sıkılaştırılması nedeniyle finansman sağlama zorluklarıyla karşı karşıyadır.

Yurtiçi siyasi gelişmeler, son gerilemenin başlıca nedenidir. Türk cumhurbaşkanlığı rejimi, hesap verebilirliğin azaldığı daha otokratik bir tutum benimsemekte olup, bu durum kamu maliyesinin bozulması, ikiz açıkların geri dönüşü ve dış finansman ihtiyaçlarının artması ortasında genç nesillerin yaygın protestolarıyla çakışmaktadır.

Bu arada, Türkiye, Avrupa savunmasındaki büyük değişimi ve Batı ile Doğu arasındaki jeopolitik manevraları kullanarak küresel erişimini artırarak uluslararası etki projeksiyonu yapmaktadır.

İç siyasetin ön planda olması piyasaların sinirliliğini artırırken ve Türk lirasının sürekli değer kaybıyla birlikte, Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın bir sonraki seçim döngüsüne ilişkin niyetleri kritik görünmektedir. Son cumhurbaşkanlığı dönemi ötesinde iktidarda kalabilir mi? Son olayların seyri, irade olduğu sürece yolun da bulunduğunu göstermektedir.

Artan Siyasi Gerginlikler Ortasında Ekonomik Görünüm: Canlanma mı Yoksa Tersine Dönüş mü?

Yumuşak iniş: kademeli ve memnuniyet verici büyüme ayarlaması

2021-2023 dönemindeki aşırı ısınmanın ardından yıllık ortalama %6 büyüme kaydeden Türk reel GSYİH’si, sıkı para politikası ve hala yüksek enflasyonun etkisiyle 2024’te %3,2’ye, ardından siyasi ve küresel ticaret belirsizliklerinin ek etkileri altında 2025’in ilk çeyreğinde %2,3’e (uzun vadeli ortalama %5’in altında) yavaşlamıştır.

Bununla birlikte, 2025’in ikinci çeyreğine ilişkin son GSYİH verisi, bir dizi istatistiksel revizyonla birlikte olumlu bir sürpriz yaratmış ve büyümenin son beş çeyreğin en yükseği olan +%4,8’e hızlanmasını sağlamıştır (Grafik 1).

Özel tüketim ve yatırım ana sürükleyiciler olarak kalmış olup, kamu tüketimiyle birlikte net ihracatın aksine GSYİH büyümesine olumsuz katkı yapmıştır.

Dayanıklılık faktörleri: yalnızca kademeli yavaşlayan hanehalkı harcamaları

2024 ortalarından itibaren başlayan önemli enflasyon düşüş süreci, hanehalkının satın alma gücünü ve güvenini (Grafik 2 ve 3) desteklemiş olup, asgari ücret artışları ve sübvansiyonlu krediler gibi bazı hükümet önlemleriyle birlikte ilerlemiştir. Tüketici güveni, beklentiler bileşeninin öncülüğünde 2024 ortalarından itibaren iyileşmekte olup, mevcut duruma ilişkin algı daha bastırılmış kalmakta ve uzun vadeli ortalamasının oldukça altında bulunmaktadır (Grafik 2).

Ayrıca, çift haneli enflasyon bağlamında ülkenin para birimi olan Türk lirasının daha fazla değer kaybı beklentisi, bazı tüketicileri alımlarını öne çekmeye yöneltmiştir. Bu doğrultuda, perakende satış hacimleri 2024-2025 ilk yarısında yıllık ortalama %13-14 oranında artmaya devam etmiş, ancak 2022-2023 dönemindeki yıllık ortalama neredeyse %19’luk oranın altında kalmıştır (Grafik 3).

Bununla birlikte, hem tüketici güven endeksi hem de perakende satışlar son dönemde düşüş göstermiş olup, ikincisi son üç ayın en düşük seviyesine ulaşmıştır.

Grafik 3 – Türkiye: perakende satışlar (sabit fiyat, mevsimsellikten arındırılmış, yıllık % değişim) & tüketici güven endeksi

Dayanıklılık faktörleri: dinamik yatırım ve nispeten dayanıklı imalat sektörü

GSYİH’nin yatırım bileşeni olan gayrisafi sabit sermaye oluşumu (GSSO), üretken yatırımı (özellikle makine ve teçhizat) ve konut ve konut dışı inşaatı içermektedir.

Son dönemde GSSO’yu başta ikinci üretken olmayan bileşen sürüklemiştir (Grafik 4), son derece yüksek faiz oranları ortasında sıkılaşan finansal koşullara rağmen. Nitekim, inşaat 2024-2025 ilk yarısında yıllık neredeyse %9 artmış olup, makine ve teçhizat yatırımı aynı dönemde durgunlaşmış ve 2025 ilk çeyreğinde %2,5 daralmıştır. Ancak ikincisi, 2025 ikinci çeyreğinde şaşırtıcı şekilde toparlanarak yıllık %9,3 artmıştır.

Bu eğilim, sanayi üretim istatistikleriyle doğrulanmış olup, yılbaşında bir çeyrek daralmanın ve 2024’te neredeyse sıfır büyümenin ardından 2025 ikinci ve üçüncü çeyreklerde aylık ortalama +%6,6’ya toparlanmıştır (Grafik 5). Bununla birlikte, PMI imalat endeksi bu son toparlanmayı çürütür nitelikte olup, 2024 ilk çeyreğinden itibaren 50 eşik değerinin altında kalmakta, muhtemelen endeksin büyük şirketlere yönelik偏向ını vurgulamakta ve bu şirketlerin son siyasi olaylar ve kamu bütçelerindeki gerginliklerden daha fazla etkilendiğini işaret etmektedir.

Merkez bankasının Reel Sektör Güven Endeksi (RSGE), sert verilerle daha uyumlu görünmekte olup, endeks 100 eşik değerinin üzerinde olup Ekim ayında hafifçe ilerlemiş (100,8’e), ancak gözlemlenen sanayi üretimindeki eğilimden daha az dinamik bir eğilimi işaret etmektedir (Grafik 5).

Grafik 4 – Türkiye: gayrisafi sabit sermaye oluşumu, yıllık % değişim

Grafik 5 – Türkiye: sanayi üretimi ve iş güven endikatörü (PMI)

Dayanıklılık faktörleri: kademeli (ancak yavaşlayan) enflasyon düşüşü…

2022’de ulaşılan %85 zirvesinden itibaren önemli ilerleme kaydedilmiştir. Eylül 2025’te toplam %33,3 seviyesindeki mevcut enflasyon, CBRT’nin faiz artırımı döngüsünün ardından 2024’te neredeyse bir yıl %50 platoda kalması sayesinde 2024 ortalamasının yarısıdır (Grafik 6).

Bununla birlikte, son veriler daha fazla ekonomik acı gerekebileceğini göstermektedir. Toplam ve çekirdek enflasyon, yılbaşından itibaren aylık ortalama %2’den fazla artmakta olup, uzun vadeli aylık ortalamanın %1,5’in altındadır. Yıllık bazda, toplam enflasyon Eylül ayında 2024 ortalarından itibaren ilk kez hızlanmıştır.

CBRT’nin son Piyasa Katılımcıları Anketi’ndeki enflasyon beklentileri de benzer şekilde davranmıştır (Grafik 7). Yatırımcılar, enflasyonun bir yılda %23,3’e ulaşmasını beklemekte olup, önceki aydaki %22,3 beklentisinden yüksektir. 2025 sonu için beklenen seviye, önceki aydaki %29,9’dan %31,8’e yükselerek bu yılın en yükseğidir.

Merkez bankasına göre, son fiyat eğilimleriyle ilişkili riskler, özellikle gıda fiyatları, enflasyon düşüş sürecine ilişkin, özellikle enflasyon beklentileri ve fiyatlandırma davranışları yoluyla giderek daha görünür hale gelmiştir. CBRT, 2026 sonu enflasyon tahminini önceki %12’den %16’ya yükseltmiştir. Enflasyonun 2027 sonunda tek haneli seviyelere ulaşmasını hala beklemektedir.

Grafik 6 – Türkiye: enflasyon (TÜFE yıllık %), nominal ve reel faiz oranları

Grafik 7 – Türkiye: gözlemlenen ve beklenen enflasyon (aynı yıl ve bir yıl ilerisi)

siyasi risklerin çoğalmasıyla engellenmekte

Muhalefete yönelik artan baskının devam ettiği yüksek siyasi belirsizlik, CBRT’nin sayısız destekleyici önlemine (makro ihtiyati ve likiditeye ilişkin sonraki kısma bakınız) rağmen para biriminin değer kaybından geçiş etkileri yoluyla enflasyon düşüşünü yavaşlatan bir faktör olmuştur. Nitekim, İstanbul Belediye Başkanı ve ana muhalefet lideri Ekrem İmamoğlu’nun 19 Mart’ta tutuklanmasından itibaren Türk para birimi USD karşısında %9,2 (Ekim sonu itibarıyla) ve reel efektif döviz kuru açısından %4,1 kaybetmiştir (Grafik 8).

24 Ekim 2025’ten itibaren, Ankara mahkemesinin CHP’nin (ana muhalefet partisi, detaylar için Ek’e bakınız) liderliğini kaldırmayı ve partinin 2023 kongresini geçersiz kılmayı amaçlayan davayı reddetmesiyle USDTRY biraz istikrar kazanmıştır.

Bununla birlikte, son mahkeme kararının Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın muhalefete yönelik genel baskısını değiştirmeyeceği ve muhalefet siyasetçilerine (Ekrem İmamoğlu ve bir diğer kilit CHP figürü Özgür Özel dahil), belediye liderliğine ve gazetecilere yönelik devam eden çoklu soruşturmaların siyasi belirsizliği yüksek tutacağı görünmektedir.

Temkinli para gevşemesi

CBRT, daha önce para politikası gevşemesine yaklaşımında temkinli olduğunu ve faaliyet iyileştikçe ve enflasyon düşüşü yavaşladıkça ana faiz indirimlerini daha küçük adımlarla sürdürmeyi planladığını duyurmuştur.

Bununla birlikte, merkez bankası faiz indirimlerine devam etme niyetini doğrulamış olup, Ekim ayında ana faizi yalnızca 100 baz puan düşürerek %39,5’e indirdiği gibi daha yavaş bir patikada ilerleyecektir.

Nitekim, reel faiz oranları yüksek ve pozitif kalmakta olup (yukarıdaki Grafik 6), genel kısıtlayıcı tutumu dramatik şekilde değiştirmeden para politikası normalleşmesi için yeterli alan sunmaktadır.

Dayanıklılık faktörleri: merkez bankasının genişletilmiş makro ihtiyati ve likidite araç seti

Konvansiyonel para politikası bağlamında bir haftalık repo faizlerini yönlendirmenin ötesinde, CBRT makro istikrarı sağlamak ve piyasa oynaklığının arttığı dönemlerde Türk lirasının değerini korumada önemli bir rol oynamaya başlamıştır.

2021-2022 döviz krizlerinden itibaren araç setini genişletmiş olup, para politikası, yoğun döviz müdahaleleriyle birlikte finansal istikrarı desteklemek, Türk lirasının oynaklığını yumuşatmak ve lira fonlamasını genişletmek amacıyla hedefli makro ihtiyati ve likidite önlemlerini birleştirmiştir.

Örneğin, 2024 ortalarından itibaren döviz kredileri için aylık büyüme limitlerini %2’den %0,5’e kademeli olarak düşürmüş ve aşırı kredi genişlemesini sınırlamak ve likiditeyi kontrol etmek amacıyla rezerv zorunluluk oranlarını (Ocak 2021’den itibaren %8) ayarlamıştır.

CBRT’nin ana geçiş araçlarından biri, döviz kuru oynaklığının zirvede olduğu Aralık 2021’de başlatılan döviz korumalı mevduat şeması (Kur Korumalı Mevduat, KKM) olmuştur. Tasarruf sahiplerine liranın herhangi bir değer kaybı için tazminat sunmuştur. Tazminat, döviz kuru ile mevduat faiz kazancı arasındaki farkı kapsayacak şekilde hesaplanmaktadır. Şema, başlangıçta sermaye çıkışlarını yavaşlatarak ve 2022-2023 döneminde lirayı istikrarlaştırarak başarılı olmuş, ancak mali ve bilanço maliyetleri yaratması nedeniyle CBRT’yi 2024 sonu ile Şubat 2025 arasında kademeli olarak sonlandırmaya yöneltmiştir.

Mart 2025 sonundaki siyasi kargaşanın ardından CBRT, yoğun piyasa satışları sırasında lirayı savunurken döviz rezervlerini tüketmiştir. Ayrıca, rezerv zorunluluk oranlarını ayarlamış, repo ve swap olanaklarını genişletmiş, seçici kredi kısıtlamaları ve likidite enjeksiyonları kullanmış olup, döviz korumalı hesapları (KKM) standart TRY mevduatlarına kaydırmak için teşvikler getirmiştir. Bu önlemler, kısa vadeli fonlama baskılarını yönetirken dolarizasyonu frenlemeye ve enflasyona geçiş etkilerini azaltmaya olanak sağlamıştır.

Merkez bankası, Nisan 2025’ten itibaren döviz rezervlerini toparlamayı başarmış olup (Grafik 9), genel kısıtlayıcı finansal koşullar çerçevesini korumuştur.

**Grafik 8 – Türk lirası döviz kurları**

Grafik 9 – Türkiye: cari işlemler dengesi ve döviz rezervleri

Ekonomik görünüm: artan siyasi risklerle bozulmuş

Geçmiş para politikası sıkılaştırmasının etkilerinin yanı sıra son siyasi risklerdeki (kurumsal sektördeki son yolsuzlukla mücadele hamlesi dahil) yükselişin önümüzdeki çeyreklerde ekonomik faaliyete baskı yapmasını ve büyüme yörüngesinin daha belirgin yeniden ayarlanmasını beklemekteyiz.

Paralel olarak, enflasyon baskıları TRY değer kaybının etkisiyle daha yapışkan görünmekte olup, işgücü piyasası ve tüketici harcamalarındaki ayarlamalar bu eğilimi frenlemek için yetersiz kalmaktadır.

Bu nedenle büyüme tahminimizi 2025 için %3,1’e ve 2026 için %3,4’e hafifçe düşürmüş olup, enflasyonu 2025 ortalama %34,8’e ve 2026’da %24,5’e yükseltmiş bulunmaktayız.

Başlıca riskler: para politikasının kalıcı olarak daha sıkı tutumu

Ayrıca, kalıcı siyasi risk primiyle birlikte daha az demirlenmiş enflasyon beklentileri, merkez bankasını daha uzun süre sıkı para politikası tutumunu sürdürmeye zorlayacak olup, CBRT’nin güvenilirliği ve fiili bağımsızlığı sorununu yaratacaktır. Nitekim, bağımsız yetkiye dayalı resmen ortodoks yaklaşım, öngörülemez siyasi eylemlerle operasyonel olarak kısıtlanmakta görünmektedir.

Ayrıca, hiperenflasyon krizinin başlangıçtaki nedeni bile 2020’lerin başındaki alışılmadık ekonomik politika yaklaşımından siyasi olarak kaynaklanmıştır. Ana sonuç, sonraki sermaye çıkışları ve yerel para birimindeki güvensizlik olup, lira 2021 sonu ile 2023 ortası arasında USD karşısında yaklaşık %40-45 değer kaybetmiştir. Dış fonlamaya yapısal bağımlılık bağlamı hikayeyi karmaşıklaştırmıştır.

Dış fonlamaya bağımlılık…

Türkiye, ticaret ve cari işlemler dengesinde yapısal bir açık yaşamakta olup (Grafik 9), esas olarak enerji ve altın ithalatına bağımlılığından kaynaklanmaktadır. Nitekim, ülkenin net enerji ithalatı 2024 toplam enerji arzının %70,6’sını temsil etmektedir. Ayrıca, sanayi sektörünü desteklemek ve ihracatını artırmak için ara mal ithalatına bağımlıdır.

Cari işlemler açığı, iç talebin aşırı ısındığı 2022’de GSYİH’nin %5’ine ve 2023’te %3,6’sına ulaşmış olup, ekonomik yeniden dengeleme altında 2024’te %0,8’e düzelmiştir. 2025 ilk yarısında yeniden GSYİH’nin %1,6’sına yükselmiştir. Esas olarak dış borçlanma (krediler ve ticari krediler) ve doğrudan yatırım yoluyla finanse edilmekte olup (Grafik 10), yabancı doğrudan yatırım (YDY) net girişleri son 20 yılda ülkenin GSYİH’sinin yaklaşık %1’inde durmuştur.

Türk ekonomisi, ilaç ve yarı iletkenler gibi yüksek katma değerli sektörlere yetersiz yatırım yapmaktan muzdariptir. Türkiye, 2022’de araştırma ve geliştirme için GSYİH’nin yalnızca %1,3’ünü ayırmış olup, OECD ortalaması %3 olup ABD’de %3,6’dır (Dünya Bankası verilerine göre).

Grafik 10 – Türkiye: cari işlemler ve finansmanı, USD milyar (yıllıklandırılmış)

Grafik 11 – Türkiye: genel hükümet bütçe dengesi ve kamu borcu GSYİH %’si

Siyasi risklerin yoğunlaşması, mali açıklar sorunuyla birlikte meydana gelmektedir. Türkiye’nin mali politikası sıklıkla seçim döngüsünü takip etmekte olup, seçimler öncesi büyük harcama artışlarını seçim sonrası sıkılaştırma önlemleri izlemektedir. 2023 genel seçimleri bu kalıbın bir örneğidir: hükümet asgari ücreti ikiye katlamış, kamu sektörü ücretlerini yükseltmiş ve vergi indirim programları uygulamış olup, GSYİH’nin %4,5’i kadar bütçe açığına katkıda bulunmuştur. Bu harcama çılgınlığı Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın yeniden seçilmesini (ikinci turda %52 ile) sağlamış ancak ülkenin kamu maliyesini bozmuştur. Bazı bütçe konsolidasyon önlemleriyle daha nötr mali tutum ve yüksek enflasyon (nominal GSYİH ölçümünü artırarak), yüksek borç faiz maliyetleri bağlamında açığın GSYİH %’sinde daha fazla derinleşmesini sınırlamıştır: 2023’te GSYİH’nin %4,5’ine ulaştıktan sonra 2024’te %3,2’ye düşmüştür. Ancak, enflasyon kademeli yavaşladıkça ve net borçlanma ihtiyacı 2 trilyon TL’yi aştıkça, genel hükümet bütçe açığının 2025’te %3,8’e (hükümet tahmini %3,6’nın üzerinde) ve 2026’da %3,4’e ulaşmasını beklemekteyiz.

Hükümetin 2026 bütçe teklifi, kamu gelirlerini artırarak ve genişleyen açığı dizginleyerek mali disiplini iyileştirecek Yeni Vergi Düzenleme Teklifi’ne dayanmaktadır. Önerilen paket, vergi gelirlerinin 2026’da %28,4 artmasını beklemekte olup, esas olarak vergi tabanını genişleterek (bazı muafiyetleri kaldırarak ve uyumsuzluk için ücret ve cezaları artırarak) doğrudan vergi oranlarını artırmak yerine dolaylı vergilerde hareket ederek Özel Tüketim Vergisi (ÖTV) getirerek gerçekleşecektir. Ayrıca, bazı kamu harcamalarını, özellikle işverenler için sosyal güvenlik prim desteğini kesmeyi amaçlamaktadır.

Siyasi görünüm: içte kalıcı belirsizlik, dışta güçlü birleşme imajı

Erdoğan yeniden aday olacak mı?

Türkiye Anayasası cumhurbaşkanlığını iki dönemle sınırlamakta olup (Madde 101) ve Erdoğan ikinci döneminin ortasındadır, ancak dar bir kapı vardır: eğer Türk parlamentosu görevdeki kişinin ikinci döneminde erken seçim çağrısı yaparsa (Meclis’in 3/5’i veya 600 milletvekilinden 360’ı gereklidir), yeniden aday olabilir (Madde 116). Bu senaryo hem yasama hem de cumhurbaşkanlığı seçimlerini mümkün kılabilir. Aksi takdirde, anayasal bir değişiklik yolu da açabilir ancak bloklar arası oylar ve muhtemelen bir referandum gerektirir. Erdoğan’ın partisi AKP şu anda her ikisi için de yeterli Meclis temsiline sahip değildir ancak diğer partilerle bu konuda uyum sağlayarak istenen sonucu elde edebilir.

Bu arada, ana muhalefet partisi CHP de mevcut anti-iktidar siyasi mobilizasyonundan yararlanmayı amaçlayarak erken yasama seçimlerini savunmaktadır. Nitekim, İstanbul Belediye Başkanı ve bir sonraki cumhurbaşkanlığı seçimi için adaylığını açıklayan E. İmamoğlu’nun ani tutuklanması ve hapsedilmesi bu yılın baharında on yılın en büyük gösterilerini tetiklemiştir.

Ayrıca, yetkililer İmamoğlu’nun üniversite diplomasını iptal etmiş olup, bu cumhurbaşkanlığı adaylığı için anayasal bir önkoşuldur, oysa Erdoğan’ın kendi akademik nitelikleri sorgulanmaktadır. Protesto dalgası geniş ve sürekli olmuş olup, devletin zorlayıcı ve medya sistemi yürütmeyle sıkı uyumlu kalmakta, muhalefetin sokak baskısını kurumsal değişime dönüştürme yeteneğini kısıtlamaktadır.

Savcılar Temmuz ve Ekim aylarında İmamoğlu’na yeni suçlamalar eklemiş olup, uzun süreli yasal bir çatışmayı işaret etmektedir. Eğer Erdoğan yükselen muhalefeti bastırmayı ve herhangi bir güvenilir adayı ortadan kaldırmayı amaçlamışsa, Türk nüfusu tam tersi şekilde tepki vermiştir: Erdoğan’ın onay oranı düşmektedir.

Erken seçimler Erdoğan’ın anayasayı değiştirmenin ötesinde (bu noktada çok olası görünmemektedir) iktidarda kalmasının tek meşru yolu olsa da, görevdeki kişinin zamanlama tercihi CHP’ninkinden farklıdır. Eğer CHP protesto dalgası dağılmadan önce seçmenleri toplamaya ihtiyaç duyuyorsa, Erdoğan onları atlatmayı istemektedir.

Ayrıca, 2025-2026’daki planlı mali konsolidasyon ve ekonomik toparlanmanın seyri bu yaklaşımı desteklemektedir. Enflasyon düşüşü devam ettikçe ve para politikası daha uyumlu hale geldikçe, hanehalkı duyarlılığı iyileşebilir. Bu nedenle, erken seçimlerin 2027’den önce gerçekleşmesini beklememekteyiz; o zaman potansiyel ek mali alan, Cumhurbaşkanının asgari ücret ve emeklilik ödemeleri artışları, enerji sübvansiyonları veya doğrudan nakit dağıtımı gibi olağan cömert mali hediyeler taktiğiyle ivme kazanmasına izin verecektir.

Mevcut Cumhurbaşkanının bir diğer siyasi manevra yolu, dış politikada daha iddialı ve görünür bir tutum alarak ulusal güç ve küresel etki imajı yansıtmasından oluşmaktadır.

Dış politika: Doğu ile Batı arasında kilit bölgesel aktör

Nitekim, 252 diplomatik ve konsolosluk misyonuyla Türkiye, dünyanın üçüncü en büyük diplomatik ağını işletmekte olup –normalde büyük güçlere ayrılmış bir ölçek– bunu Avrupa, Orta Doğu, Afrika ve Orta Asya’da etki projeksiyonu için kullanmaktadır. Ayrıca, en popüler turizm destinasyonları arasında üst sıralarda kalmakta olup (UN Tourism sıralamasına göre 6. sıraya yükselmiştir) ve stratejik ulaşım merkezi olarak İstanbul Havalimanı dünyanın en bağlantılısı (2024’te 309 duraksız destinasyon) ve en yoğun 10’undan biri (dünyada 8., Avrupa’da Londra Heathrow’dan sonra 2.) olarak adlandırılmıştır.

Ayrıca, Türkiye Doğu ile Batı arasında benzersiz konumlanmış bir “menteşe güç” rolünü başarıyla geliştirmiştir. NATO’nun vazgeçilmez bir üyesi olarak kalmakta olup –ittifakın Müttefik Kara Komutanlığı’na ev sahipliği yapmakta ve ikinci en büyük ordusuna sahip– aynı zamanda Rusya, Çin ve diğer Batı dışı güçlerle pragmatik, çok yönlü ilişkiler sürdürmektedir. Bu stratejik dengeleme eylemi, Ankara’nın dünya sahnesinde önemli bir özerklik alanı yaratmasına izin vermiş olup, Rusya-Ukrayna çatışmasında kilit arabulucu ve Avrupa Birliği için göç ve enerji güvenliği gibi kritik konularda vazgeçilmez bir ortak konumuna getirmiştir.

Jeopolitik manevra, Türkiye’nin hızla büyüyen savunma ve havacılık sanayisinin son başarılarıyla desteklenmekte olup, “stratejik özerklik” itişinin merkezindedir. Cumhurbaşkanlığı Ofisi altında sivil yönetimli Savunma Sanayii Başkanlığı (SSB) tarafından doğrudan yönetilen sektör, 20. yüzyılın sonlarında ülke askeri ithalata ağır bağımlı iken önemli bir ihracat motoru haline gelmiştir.

Savunma ve havacılık ihracatı, Ajans’a göre 2024’te rekor USD 7,2 milyara ulaşmıştır. Büyük silah transferlerinde SIPRI, Türkiye’yi 2020-24’te yükselen ihracatçılar arasında rapor etmektedir. Özellikle, Türk insansız hava araçları Bayraktar TB2 imza bir ihracat haline gelmiş olup, NATO ve AB müşterileri dahil 30’dan fazla ülkeye 500’den fazla TB2 satılmıştır. İnsansız hava araçlarının yanı sıra, Türkiye TAI Kaan 5. nesil savaş uçağını geliştirmiş olup, bu uçak mevcut eski F-16’ların yerine geçmesi ve Amerikan F-35 ile rekabet etmesi beklenmektedir.

Grafik 12 – Türkiye: silah ticareti milyon USD

Türk savunma şirketleri, örneğin ASELSAN ve TAI, NATO ile ilgili araştırma ve geliştirme çerçevelerine katılmakta ve aviyonik ve helikopter sistemleri ilgili projelerde Avrupalı ortaklarla seçici işbirlikleri yapmaktadır. Bu uluslararası ortaklıklar, Türkiye’nin teknoloji kaynaklarını çeşitlendirirken ihracat pazarlarını genişletme stratejisinde araçsaldır.

Uluslararası sahnede istikrarlı “kazanımlar” yaratarak Erdoğan yönetimi, ulusal başarı ve yükselen küresel statü anlatısı inşa etmekte olup, acı verici ekonomik toparlanma ve artan siyasi baskının iç ajandasını dengelemektedir. Uluslararası olarak güçlü, etkili bir lider imajı yansıtarak Erdoğan, kamu odak noktasını iç zorluklardan dış zaferlere kaydırmakta olup konumunu güçlendirmektedir.

Sonuç

Özetle, hala yüksek enflasyon ve değişken siyasi ortamın yarattığı zorluklara rağmen, ekonomi merkez bankasının bağımsız gözetimi altında doğru yolda görünmekte olup, dayanıklı hanehalkı tüketimi ve toparlanan yatırım sektörüyle beslenmektedir. Yine de, ekonomik istikrarı riske atabilecek siyasi belirsizlikler arasında gezinirken zorluklar devam etmektedir.

Ek

Türkiye’deki başlıca siyasi partiler

272 koltuk

Adalet ve Kalkınma Partisi (AKP), Recep Tayyip Erdoğan tarafından 2001’de kurulan Türkiye’deki baskın partidir. Muhafazakar, merkez sağ olup, ekonomik liberalizmi sosyal muhafazakarlıkla birleştirmekte, geleneksel aile değerleri, ulusal birlik ve dini kimliği vurgulamaktadır. AKP, serbest piyasa politikaları, altyapı geliştirme ve güçlü merkezi hükümeti desteklemektedir. Kendisini İslami değerlere kök salmış modern, demokratik bir hareket olarak sunmakta, istikrar, ulusal egemenlik ve Türkiye’nin bölgesel etkisini savunmaktadır.

Türk Parlamentosu’ndaki (Büyük Millet Meclisi) en büyük parti olup koltukların %45’ine sahiptir. MHP (%7,8 koltuk) ile uyumlu olup parlamenter çoğunluğa sahiptir.

Erken seçim çağrısı sorusunda AKP, örneğin MHP ve DEM’den destek ihtiyacı duyacaktır zira 600’den 360 oy gereklidir.

138 koltuk

Cumhuriyet Halk Partisi (CHP), merkez sol, sosyal demokrat bir parti olup, Mustafa Kemal Atatürk tarafından 1923’te kurulan ve şimdi Özgür Çelik tarafından yönetilen Türkiye’nin en eski siyasi örgütüdür. Laiklik, cumhuriyetçilik ve Kemalist ilkeleri savunmakta, eşitlik, sosyal refah ve hukuk üstünlüğünü desteklemektedir. CHP, karma ekonomi, insan hakları ve güçlü parlamenter demokrasiyi desteklemekte, kendini iktidardaki AKP’nin ana muhalefeti olarak konumlandırmaktadır. 2025 Mart’ta tutuklanan E. İmamoğlu’nun 2028 cumhurbaşkanlığı seçimlerinde partiyi temsil etmesi beklenmekteydi.

Daha Kemalist ve zengin batı tarafı, özellikle kentsel alanlarda desteklenmekte. 2024 yerel seçimlerinde en büyük 5 şehrinde zafer kazanmıştır. Parlamentoda ikinci en büyük parti olup koltukların %23’üne sahiptir.

56 koltuk

Halkların Eşitlik ve Demokrasi Partisi (DEM Partisi), Halkların Demokratik Partisi’nin (HDP) halefi olarak ortaya çıkan sol kanat, Kürt yanlısı bir siyasi partidir. Demokratik çoğulculuk, cinsiyet eşitliği, sosyal adalet ve ekolojik sürdürülebilirliği teşvik etmekte, Kürt sorununun barışçıl ve demokratik çözümü ve daha geniş azınlık hakları sorunlarını savunmaktadır. İlerici solda konumlanmış olup, özgürlük, eşitlik ve çevresel sorumluluğa dayalı kapsayıcı, demokratik bir toplum inşa etmeyi amaçlamaktadır.

Kürt bölgesinden düzenli olarak desteklenmekte olup, Büyük Millet Meclisi’nde koltukların %8-10’unu güvence altına almaktadır.

47 koltuk

Milliyetçi Hareket Partisi (MHP), 1969’da kurulan sağ kanat, Türk milliyetçi bir partidir. Ulusal birliği, toprak bütünlüğünü ve Türk kimliği ile kültürünün korunmasını teşvik etmektedir. MHP’nin ideolojisi muhafazakarlık ve milliyetçilikte kök salmış olup, güçlü devlet, hukuk ve düzen ile ayrılıkçı hareketlere direnci savunmaktadır. Son yıllarda AKP’nin müttefiki olmuş olup, hükümet politikalarının çoğunu desteklemektedir.

29 koltuk

İYİ Parti, Meral Akşener tarafından 2017’de kurulan merkezden merkez sağa bir siyasi harekettir. Milliyetçi ve liberal demokratik değerleri harmanlamakta, hukuk üstünlüğü, liyakat, kadınların siyasete katılımı ve şeffaf yönetimi savunmaktadır. Parti, vatanseverliği demokrasi ve insan haklarıyla dengelemeyi amaçlamakta, kendini hem AKP hem MHP’ye ılımlı bir alternatif olarak konumlandırmakta, reform ve ılımlılık arayan seçmenlere hitap etmektedir.

Son anketler, CHP için hafif ulusal üstünlük göstermekte olup, son 3 ayın ortalaması %34,1 destek olup AKP için %31’dir. Toplu eğilim, CHP’nin yaklaşık %33-34’e ulaşabileceğini, AKP’nin ise %30 civarında kalacağını işaret etmektedir. %7 eşikli D’Hondt seçim sistemiyle, bu rakamlar CHP’nin koltuk çoğulluğunu güvence altına alma olasılığının yüksek olduğunu, ancak mutlak çoğunluk olmadan olduğunu göstermektedir.

2 Eylül 2025’te, İstanbul mahkemesi CHP’nin 2023 İstanbul il kongresini usul usulsüzlükleri gerekçesiyle iptal etmiş olup, Özgür Çelik ve yürütme ekibinin görevden alınmasıyla birlikte neredeyse 196 delegenin askıya alınmasına yol açmıştır. Ancak, sonraki Ankara mahkemesi kongreyi tamamen iptal etme girişimlerini reddetmiş olup, Eylül’de yeni bir parti kongresinde CHP Özgür Çelik’i il başkanı olarak yeniden atamıştır.

Kürt sorunuyla başa çıkmada radikal değişim

Son anketlere göre %8-10 oy alması beklenen Kürt yanlısı parti DEM, CHP veya AKP’yi destekleyebilir ancak tutumu hala tereddütlüdür. Eğer DEM, PKK’nin (Kürdistan İşçi Partisi) silahsızlandırılmasına desteğini şart koşmuşsa, Parti terörle mücadele yasaları gibi yasal güvenceler, silahsızlanma için yasal çerçeve ve güçlendirilmiş belediye hakları talep etmektedir. Şimdilik bu taahhütler yerine getirilmemiştir.

Bununla birlikte, 2025’te Erdoğan’ın Kürt sorunu stratejisi baskıdan istikrara ve çatışmanın çözüme dramatik şekilde değişmiş olup, kısmen azalan popülaritesini karşılamayı amaçlamaktadır. Abdullah Öcalan’ın çağrısının ardından PKK, Mayıs’ta silahsızlanma ve dağılma planlarını izlemiş olup, Ankara’yı silahsızlanma için parlamenter komisyon oluşturmaya yöneltmiştir. Kürt yanlısı milletvekilleri şimdi silahsızlanan militanlara yasal koruma sağlayan ve Öcalan’a ziyaret hakları güvence altına alan “Eve Dönüş” yasasını savunmaktadır. Bu çabalar, yüklü siyasi atmosfere rağmen kırılgan bir barışı teşvik edebilir ve iç çatışma maliyetlerini azaltabilir.

Erdoğan’ın Kürt uzlaşısı arayışı üç bağlantılı faktörle yönlendirilmektedir. İlk olarak, seçim açısından barış girişimleri anti-Erdoğan bloğunu parçalayabilir, Kürt seçmenleri çekerken milliyetçi desteği korur. İkincisi, daha sakin güvenlik manzarası parlamentoda koalisyon inşasını kolaylaştırabilir, erken seçimler veya anayasal reformlara yardımcı olur. Son olarak, iç çatışma risklerini azaltmak sermaye girişlerini çekebilir ve Türkiye’nin Avrupa Birliği’ndeki konumunu iyileştirebilir. Ancak, bu değişim Erdoğan’ın tabanındaki bazı kesimleri, “PKK tehdidi”ni siyasi bir araç olarak kullananları yabancılaştırabilir.