Küresel piyasalarda son haftaların en kritik kırılmalarından biri yaşanıyor. Bir tarafta İran–ABD hattında gerilimin kontrollü şekilde yumuşayabileceğine dair haber akışı, diğer tarafta ise yapay zekâ...
Küresel piyasalarda son haftaların en kritik kırılmalarından biri yaşanıyor. Bir tarafta İran–ABD hattında gerilimin kontrollü şekilde yumuşayabileceğine dair haber akışı, diğer tarafta ise yapay zekâ ve yarı iletken hisselerinde yeniden hızlanan “Amerikan teknoloji üstünlüğü” anlatısı. Bu iki tema birleşince ortaya son derece agresif bir risk rallisi çıkıyor. Nasdaq yeniden tarihi zirvelere giderken, tahvil faizleri geri çekiliyor, petrol sert düşüyor ve yatırımcılar aynı anda hem “barış” hem de “AI verimlilik devrimi” fiyatlaması yapıyor. 
Piyasayı asıl hareketlendiren gelişme, Axios kaynaklı İran–ABD görüşme notuydu. Habere göre taraflar; İran’ın uranyum zenginleştirmeyi uzun yıllar boyunca sınırlandırması, ABD yaptırımlarının gevşetilmesi, dondurulmuş İran fonlarının serbest bırakılması ve Hürmüz Boğazı üzerindeki kısıtlamaların aşamalı kaldırılması gibi başlıklarda çerçeve anlaşmaya yaklaşıyor. Hatta görüşülen taslakta savaşın resmen sona erdiğinin ilan edilmesi ve 30 günlük müzakere süreci başlatılması gibi maddeler olduğu belirtiliyor. 
Bu haberin piyasadaki etkisi son derece net oldu:
- Petrol fiyatları sert düştü.
- ABD 10 yıllık tahvil faizleri geri çekildi.
- Nasdaq ve S&P500 tarihi zirvelere yöneldi.
- Risk iştahı yeniden teknoloji hisselerine aktı.
Çünkü piyasa şunu fiyatlıyor: Eğer Hürmüz kaynaklı enerji riski azalırsa, enflasyon baskısı düşebilir. Bu da Fed üzerindeki baskının hafiflemesi anlamına gelir. Yani jeopolitik rahatlama → daha düşük enerji maliyeti → daha düşük enflasyon beklentisi → daha rahat merkez bankası zinciri çalışıyor.
Ancak rallinin ikinci ayağı çok daha önemli olabilir.
AMD bilançosu sonrası yarı iletken ve AI hisselerinde gelen güçlü hareket, piyasaya yeniden şu soruyu sorduruyor: “ABD teknoloji üstünlüğü gerçekten sona mı eriyor?” Çünkü son dönemde özellikle Avrupa merkezli düşünce kuruluşlarında ve bazı stratejist raporlarında “ABD exceptionalism” temasının zayıfladığı, Avrupa’nın yeniden güç kazandığı görüşü öne çıkıyordu. Fakat FDA’nın AI destekli klinik deney altyapısını devreye alması gibi gelişmeler, ABD’nin yalnızca teknoloji üretmediğini; aynı zamanda regülasyon hızını da AI çağına adapte etmeye başladığını gösteriyor. 
FDA’nın pilot programı özellikle kritik. Çünkü AI ve cloud altyapısıyla gerçek zamanlı klinik deney süreçleri oluşturulması, ilaç geliştirme sürelerini %20–40 azaltabilir. Bu yalnızca sağlık sektörü için değil; bulut bilişim, veri merkezleri, yarı iletkenler ve AI altyapısı için de dev bir talep döngüsü anlamına geliyor. Piyasa bunu “yeni verimlilik çağı” olarak okumaya başladı. 
Tam bu noktada piyasanın psikolojisi de dikkat çekiyor.
Metinde tekrar eden “buses are empty” ifadesi aslında önemli bir finansal metafor. Yani yükselişe rağmen yatırımcıların önemli bölümü hâlâ piyasaya tam olarak inanmıyor. Çok sayıda fon yöneticisi:
- savaş korkusu,
- yüksek faiz korkusu,
- stagflasyon endişesi,
- AI balonu söylemi
nedeniyle rallinin dışında kalmış durumda. Bu yüzden piyasada “FOMO rallisi” riski büyüyor. Yani dışarıda kalan yatırımcıların sonradan pozisyon kovalamaya başlaması.
Özellikle şu tablo dikkat çekici:
- MSCI Asia Pacific tarihi zirve
- S&P500 tarihi zirve
- Nasdaq tarihi zirve
- Stoxx600 tarihi zirve
- QQQ ETF’lerine son 5 yılın en büyük para girişi
Bu, yalnızca kısa vadeli bir short squeeze görüntüsü değil. Aynı zamanda küresel fon akımlarının yeniden “Amerikan büyüme + AI + teknoloji” temasına döndüğünü gösteriyor.
Buna rağmen piyasadaki en büyük risk tamamen ortadan kalkmış değil.
Çünkü mevcut fiyatlama büyük ölçüde “kontrollü normalleşme” senaryosuna dayanıyor:
- İran anlaşması olacak,
- Hürmüz yeniden açılacak,
- petrol düşecek,
- Fed rahatlayacak,
- AI büyümesi devam edecek.
Ancak bu zincirin herhangi bir halkası kırılırsa, özellikle enerji piyasasında yeniden sert oynaklık görülebilir. Nitekim metinde de belirtildiği gibi piyasada hâlâ “İran bu anlaşmayı gerçekten kabul etti mi?” sorusu güçlü şekilde tartışılıyor. 
Dolayısıyla şu anda piyasalar iki şeyi aynı anda fiyatlıyor:
- Jeopolitik riskin kontrollü düşüşü
- AI merkezli yeni verimlilik ve büyüme döngüsü
Eğer bu iki tema birlikte çalışmaya devam ederse, Nasdaq ve büyük teknoloji hisselerinde mevcut rallinin düşündüğünden daha uzun sürmesi şaşırtıcı olmayabilir. Ancak enerji tarafında yeniden bir kırılma yaşanması halinde, bugün görülen “kusursuz senaryo” fiyatlaması çok hızlı tersine dönebilir.
Bugün piyasanın temel savaşı artık sadece faiz savaşı değil. Aynı zamanda şu soru:
“Yeni küresel büyüme döngüsünü enerji mi belirleyecek, yoksa yapay zekâ mı?”
Şimdilik piyasa cevabı net veriyor:
AI kazanmaya devam ediyor. 
