2026 yılına güçlü bir başlangıç yapan küresel piyasalar, son haftalarda belirgin bir ivme kaybı yaşıyor. Teknoloji hisselerinden emtiaya uzanan bu dalgalanma, piyasalarda sadece yönün değil, aynı zama...
2026 yılına güçlü bir başlangıç yapan küresel piyasalar, son haftalarda belirgin bir ivme kaybı yaşıyor. Teknoloji hisselerinden emtiaya uzanan bu dalgalanma, piyasalarda sadece yönün değil, aynı zamanda güvenin de sorgulanmasına neden oluyor.
Ekonomist Kevin Warsh’ın para politikası tartışmalarının merkezine yeniden oturmasıyla başlayan süreçte, teknoloji hisseleri, altın ve gümüş aynı anda geri çekildi. Analistler, bu eşzamanlı düşüşün sıradan bir fiyat düzeltmesinden öte, daha derin bir değişime işaret ettiğini belirtiyor.
**Gelişen Piyasalar Direniyor, Teknoloji Rotasyonu Belirsiz**
Her ne kadar 2026 hâlâ ‘Dünyanın geri kalanının yılı’ olarak görülse de, gelişen piyasaların göreceli gücü ve taşıma getirisi sunan işlemlerin ön planda olması dikkat çekiyor. Oynaklık şimdilik kontrol altında tutulsa da, teknoloji hisselerinden uzaklaşma eğilimi netleşiyor. Bu rotasyonun yeni bir büyüme hikayesi yaratıp yaratmayacağı ise belirsizliğini koruyor.
**Piyasaların Temel Sorunu: İtici Güç Eksikliği**
Uzmanlar, piyasaların asıl sorununun fiyatlardan ziyade ‘itki eksikliği’ olduğunu vurguluyor. Günlük haber akışının yön verici olmaktan çok oyalayıcı bir rol oynadığını belirten analistler, yapay zeka endişeleri veya büyük sermaye harcaması planları gibi haberlerin kalıcı bir anlatı oluşturamadığına dikkat çekiyor.
**Siyasi Belirsizlik ve Emtia Piyasasındaki Dalgalanmalar**
Siyasi cephede de benzer bir kırılganlık hakim. İngiltere’de Keir Starmer liderliğindeki hükümet üzerindeki baskılar artarken, belirsizlik primi yeniden fiyatlanmaya başladı. Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası’nın faizleri sabit tutması beklenirken, kullanılacak dilin piyasalar açısından belirleyici olacağı ifade ediliyor.
Emtia piyasaları ise gümüşte başlayan sert dalgalanmanın etkisi altında. Gümüşteki aşırı fiyat hareketleri, altın ve diğer metalleri de sürükledi. Buna rağmen geniş emtia endeksleri yıl başından bu yana hâlâ artıda seyrediyor. Ancak buradaki sorun yön değil, ‘oynanabilirlik’ olarak öne çıkıyor.
**ABD Tahvil Piyasası Gergin, Dolar Toparlanıyor**
ABD tahvil piyasasında ise sessiz ama gergin bir bekleyiş hakim. 10 yıllık tahvil getirileri %4,30’un altında sıkışmış durumda. Yılın başında zayıf bir performans sergileyen dolar ise toparlanma eğilimi gösteriyor. Bu durum, yılın başında rahat görünen pozisyonların artık daha dikkatli yönetilmesi gerektiğini ortaya koyuyor.
**Büyük Resim Zorlanarak Korunuyor**
Genel resimde, 2026’nın ana trendleri henüz bozulmuş değil: hisse senetleri yukarı eğilimde, emtialar destekli ve dolar zayıf. Ancak bu tablonun giderek daha fazla ‘zorlanarak’ korunduğu gözlemleniyor. Piyasalar ilerliyor gibi görünse de, bu ilerleme ‘dönerek’ gerçekleşiyor. Bu tür dönemler genellikle sakin görünse de, kırılana kadar bu durumun devam edeceği belirtiliyor.
