Yalnızca son çeyrekte, Norinchukin Bank ~ 500 milyar JPY net gelir kaybına uğradı ve bu mali yılın ilk çeyreği için toplamı ~ 9,2 milyar USD’ye eşdeğer olan ~ 1,4 trilyon JPY’ye getirdi. Bu kayıplar nereden geliyor? Tamamen Norinchukin Bank’ın Aralık 2024 sonunda ~38 trilyon JPY’den ~35,6 trilyon JPY’ye gerileyen menkul kıymetler portföyünden geliyorlar. Başka bir perspektiften bakıldığında, bu, Norinchukin’in tasfiye edilen varlıkların 2,4 trilyon JPY nominal değerinde ~%20 kaybettiği anlamına gelir.
Bankaların nasıl çalıştığına aşina olmayanlar için, bir bankanın bir likidite kriziyle başa çıkmak için aceleyle varlık satmak zorunda kaldığında (bu konuya birazdan değineceğiz), piyasada talep gören varlıkların en zehirli olanlar değil, devlet tahvilleri ve garantili tahviller gibi en kaliteli olanlar olduğunu lütfen unutmayın. Şimdi, Norinchukin piyasada tasfiye edebileceği en iyi varlıklardan bu kadar büyük bir kayıp aldıysa, portföyünde kalan menkul kıymetlerin Piyasaya Göre Piyasa değerinin ne olmasını bekliyorsunuz? Bu nedenle, bankanın Aralık 2024 sonu itibariyle bilançosunda yalnızca ~900 milyar JPY “gerçekleşmemiş zarar” bildirmesi tam bir şaka. Neden şaka yapıyor? Eylül 2024 sonu itibariyle Norinchukin Bank, yalnızca ~800 milyar JPY “gerçekleşmemiş zarar” olduğunu belirtti, ardından 3 ay sonra 500 milyar JPY kaybetti ve gerçekleşmemiş zararların miktarı ~900 milyar JPY’ye YÜKSELDİ. Bu, herkesin bankanın ortaya koyduğu herhangi bir MTM rakamından ciddi şekilde şüphe duymasına neden olmalı, değil mi? Bankanın portföyünde kalan ~35,6 trilyon JPY’lik Menkul Kıymetlere piyasadan getirebileceği reel fiyat üzerinden ~%20 indirimi zaten uygularsak, gerçekleşmemiş zararlar bunun yerine ~7,12 trilyon JPY’dir. Bankanın sadece ~ 4 trilyon JPY Net Varlığa sahip olduğu göz önüne alındığında, Japonya Merkez Bankası ve Japon hükümetinin ülkedeki en büyük ikinci bankanın giderek daha fazla iflas ettiği ve işinde kalmak için umutsuzca bir kurtarma paketine ihtiyaç duyduğu gerçeğini saklaması giderek zorlaşıyor.
Bu bankanın kurtarılamaması, Credit Suisse’in çökmesine izin verildiğinde meydana gelecek olanlara benzer şekilde, küresel finansal sistemde inanılmaz yankılara sahip olacaktır. Buradaki sorun şu ki, hükümetler tüm bu dev bankaları sonsuza dek kurtarmayı göze alamayacaklar
