Küresel Piyasalarda “Mükemmel Fırtına”: İran, Petrol, Fed ve Teknoloji Hisseleri Aynı Anda Alarm Veriyor

Piyasalar bazen tek bir haberi fiyatlar.

Bazen ise aynı anda gelen dört-beş farklı riski…

İşte bugün yaşanan tam olarak bu.

Önce Asya’da teknoloji hisselerinde başlayan satış dalgası Avrupa’ya yayıldı. Samsung’un güçlü bilançosuna rağmen çip hisselerinde kâr satışları hızlandı. Ardından İran kaynaklı yeni haber akışıyla petrol fiyatları bir günde yüzde 5’in üzerinde yükseldi. Aynı anda ABD tahvil faizleri yeniden yukarı hareket etti ve gözler gelecek hafta açıklanacak ABD enflasyon verisine çevrildi. Reuters’ın aktardığına göre Trump’ın Ankara’da İran ile mutabakatın “sona erdiğini” söylemesi, zaten kırılgan olan risk iştahını daha da bozdu.

Bugün artık piyasa tek bir riski değil, dört farklı riski aynı anda fiyatlıyor:

• İran ve Hürmüz Boğazı kaynaklı jeopolitik risk

• Petrol fiyatlarındaki yeniden yükseliş

• Yapay zekâ ve yarı iletken hisselerinde değerleme baskısı

• Fed’in beklenenden daha uzun süre şahin kalma ihtimali

Yatırım bankaları neden temkinli?

Son günlerde yayımlanan strateji notalarının ortak noktası dikkat çekiyor.

Özellikle büyük yatırım bankaları, yaz aylarının en popüler işlemi haline gelen “carry trade” pozisyonlarının oldukça kalabalık hale geldiğine dikkat çekiyor. Bu kadar yoğun pozisyonlanmanın olduğu dönemlerde küçük bir haber bile sert fiyat hareketlerine neden olabiliyor.

Tahvil piyasasında da benzer bir tablo var.

ABD 10 yıllık tahvil faizi yeniden yılın zirvelerine yaklaşırken, enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi halinde Fed’in faiz indirimlerini daha da ötelemesi hatta piyasaların yeniden faiz artırımını konuşmaya başlaması ihtimali göz ardı edilmiyor.

Petrol neden bu kadar önemli?

Çünkü petrol artık yalnızca enerji fiyatı değil.

Enflasyon demek…

Faiz demek…

Kur demek…

Borsa demek…

Hürmüz Boğazı’nda yaşanabilecek yeni bir aksama küresel enerji arzını yeniden bozabilir. Daha önce çatışmaların hafiflemesiyle petrol tahminlerini aşağı çeken kurumlar bile, boğazda yeni bir kesinti yaşanması halinde fiyatların yeniden sert yükselebileceği uyarısını sürdürüyor. Goldman Sachs da Hürmüz’de kalıcı bir aksamanın petrolü yeniden çok daha yüksek seviyelere taşıyabileceği riskine dikkat çekmişti.

Teknoloji hisselerinde yeni dönem mi?

Son iki yıldır yapay zekâ teması neredeyse tüm küresel borsayı taşıdı.

Ancak artık yatırımcılar şu soruyu sormaya başladı:

“Bu şirketler gerçekten bu değerlemeleri hak ediyor mu?”

Samsung bilançosu güçlü gelmesine rağmen hisse düştü.

Çünkü piyasa artık sadece kâr büyümesine değil, büyümenin sürdürülebilir olup olmadığına bakıyor. Bellek çiplerinden veri merkezlerine kadar AI tedarik zincirinde darboğazların azalması, fiyatlama gücünün de sorgulanmasına yol açıyor. Reuters’a göre yatırımcılar teknoloji hisselerinden finans ve tüketim sektörlerine doğru sınırlı bir rotasyon başlatmış durumda.

Borsa İstanbul açısından tablo

Türkiye için en kritik başlık petrol.

Enerji ithalatı yüksek olan ekonomilerde petrol fiyatındaki her yükseliş cari açık ve enflasyon beklentilerini olumsuz etkiliyor.

Bu da yabancı yatırımcının gelişmekte olan ülke riskini yeniden fiyatlamasına neden olabilir.

BIST’te özellikle banka hisseleri ve yüksek beta taşıyan sanayi şirketleri küresel riskten daha fazla etkilenebilir.

Buna karşılık enerji üreticileri, rafineri ve petrol fiyatlarına duyarlı şirketler görece daha dirençli kalabilir.

Bundan sonra ne izlenecek?

Piyasaların önünde üç kritik eşik bulunuyor.

• ABD TÜFE verisi.
• Fed toplantı tutanakları ve yeni yönlendirmeler.
• Hürmüz Boğazı’ndan gelecek haber akışı.

Bu üç başlıktan biri bile olumluya dönerse yaz aylarında yeniden risk iştahı güçlenebilir.

Ancak petrol yükselmeye devam eder, enflasyon beklentileri bozulur ve jeopolitik tansiyon artarsa; “sakin yaz piyasası” beklentisi yerini çok daha sert fiyat hareketlerine bırakabilir.

Kısacası…

Piyasalar şu anda tek bir manşeti değil, aynı anda jeopolitiği, petrolü, enflasyonu, Fed’i ve teknoloji hisselerini fiyatlıyor.

Ve bu kadar çok riskin aynı anda masaya geldiği dönemlerde volatilite artık istisna değil, yeni normal haline geliyor.