Fitch Solutions BMI, Türkiye’de dezenflasyon sürecinin belirgin biçimde yavaşladığını ve politika alanının daraldığını vurgulayarak ülkeye yönelik temel senaryosunu güncelledi. Kurumun makroekonomisti...
Fitch Solutions BMI, Türkiye’de dezenflasyon sürecinin belirgin biçimde yavaşladığını ve politika alanının daraldığını vurgulayarak ülkeye yönelik temel senaryosunu güncelledi. Kurumun makroekonomisti James Bennett, Bloomberg HT’ye yaptığı değerlendirmede büyümenin kısa vadede güçlü seyrini koruduğunu ancak fiyat baskılarının beklenenden daha kalıcı hâle geldiğini söyledi. Bennett’e göre maliye politikasındaki gevşek duruş, hızlı kredi büyümesi ve olası erken seçim takvimi bir araya gelerek riskleri yukarı taşıyor.
Fitch Solutions’ın son raporunda Türkiye için “iniş-yok” senaryosunun baz senaryo olarak belirlenmesi, kurumun dezenflasyonun kalıcı bir patikaya girmediğine dair görüşünü güçlendiriyor. Bennett, enflasyonun yüzde 25’in altına inmesinin zorlaştığını, hem manşet hem de çekirdek enflasyonun aylık yüzde 1,5 bandının altına sarkamamasının bunun açık göstergesi olduğunu belirtti. Kurum, bütçe açığının 2024’e yakın seviyelerde seyrini sürdürmesini, mali disiplinin yeterince sıkılaşmamasının bir sonucu olarak görüyor.
Bennett’in en kritik uyarılarından biri piyasa algısına yönelik oldu. Enflasyonun düşüş eğiliminin durduğu yönünde bir algı oluşması hâlinde TL ve Türk tahvillerinde agresif satışların tetiklenebileceğini söyleyen Bennett, yabancı yatırımcı ilgisinin yeniden oluşmasına rağmen girişlerin hâlâ sınırlı kaldığını hatırlattı. Ona göre kalıcı sermaye akımları için makro istikrarın güçlenmesi, enflasyonun kalıcı biçimde gerilemesi ve OVP hedeflerinin somut biçimde uygulanması gerekiyor.
Hükümetin 2026 Haziran’da öngördüğü “yapısal dönüşüm aşaması” için de alanın yeterince oluşmadığını dile getiren Bennett, dezenflasyonun durakladığını, rezervlerin zayıf kaldığını ve bütçe açığının hedeflere yaklaşmadığını ifade etti. Ayrıca 2028 yerine 2027’de erken seçim ihtimalinin konuşulmaya başlanmasının sıkı maliye politikasını sürdürmeyi zorlaştıran bir unsur olarak öne çıktığını söyledi.
Türkiye’nin uzun vadeli yatırım açısından bölgesel konumu, sanayi altyapısı ve demografik avantajlarıyla güçlü bir potansiyel sunduğunu kabul eden Fitch Solutions, buna karşın yüksek işgücü maliyetleri ve görece değerli TL’nin rekabet gücünü zayıflattığını belirtiyor. Kurumun genel çerçevesine göre Türkiye hikâyesi, kısa vadede dezenflasyonun hız kaybettiği, orta vadede politika sıkılığına ihtiyaç duyan ve uzun vadede yapısal fırsatları hâlâ barındıran karmaşık bir döneme işaret ediyor.
