- S&P 500 zirveye rağmen haftayı düşüşle kapattı; döngüsel ve değer hisselerine rotasyon dikkat çekiyor.
- Altın ve enerji parladı, Bitcoin ve Ether gibi kripto varlıklar sert geriledi.
- ABD verileri hızlanan büyümeye işaret ediyor, istihdam raporu ve olası hükümet kapanması piyasaların seyrini belirleyecek.
Yeni Haftayı Karşılıyoruz
Küresel piyasalar yeni haftaya karmaşık sinyaller eşliğinde giriyor. Wall Street’te S&P 500 endeksi bu yıl 27. kez yeni zirve görse de haftayı %0,3 düşüşle kapattı. Büyük şirketler, küçük ölçeklilere kıyasla daha iyi performans gösterirken, yatırımcıların riskli varlıklardan savunmacı sektörlere yöneldiği dikkat çekti. Döngüsel ve değer hisseleri öne çıkarken, büyüme hisselerinde satış baskısı gözlendi.
Emtia tarafında altın ve enerji haftanın yıldızı oldu. Petrol fiyatları jeopolitik gerilimler ve arz daralmasıyla güçlü seyrederken, altın güvenli liman talebiyle destek buldu. Buna karşılık blockchain varlıkları sert dalgalandı; Bitcoin ve Ether’de çift haneli kayıplar görüldü. Bu tablo, yatırımcıların portföylerinde risk azaltma eğilimini güçlendiriyor.
ABD Verilerinde Güçlü İvme
ABD ekonomisine ilişkin son veriler, büyümede yeniden hızlanmaya işaret ediyor. Atlanta Fed’in GDPNow modeli üçüncü çeyrek büyümesini %3,9’a revize etti. Citi Ekonomik Sürpriz Endeksi de verilerin beklentileri aşmaya devam ettiğini ortaya koyuyor. İkinci çeyrek GSYH %3,8’e yükseltilerek revize edildi. Bu tablo, ekonomik motorun yeniden güç kazandığını gösteriyor.
Bununla birlikte istihdam piyasasında tablo daha karmaşık. Analistler eylül ayında yalnızca 50 bin kişilik istihdam artışı bekliyor. İşsizliğin %4,3’te sabit kalması, saatlik kazançların ise aylık %0,3 artması öngörülüyor. Kalshi gibi bazı platformlar ise daha kötümser: 41 bin istihdam öngörüsü yapıyorlar. Hükümet kapanması nedeniyle resmi istihdam raporunun gecikmesi ihtimali, piyasalarda belirsizlik yaratıyor. Bu durumda özel sektör verileri – özellikle ADP raporu – daha fazla önem kazanacak.
Faiz İndirimi Beklentileri ve Tahvil Piyasası
ABD’de işgücü piyasasındaki zayıflık, Fed’in geçen ay bu yıl ilk kez faiz indirimine gitmesine yol açmıştı. 10 yıllık Hazine tahvili getirisi kısa süreliğine %4’ün altına sarktı, ardından %4,2’ye toparlandı. Tahviller yılbaşından bu yana %5’in üzerinde getiri sağladı, bu da 2020’den beri en güçlü yıllık performans anlamına geliyor.
Piyasalarda şu an 28–29 Ekim Fed toplantısında faiz indirimi ihtimali %80 civarında fiyatlanıyor. Ancak güçlü veriler ve politika yapıcılardan gelen karışık mesajlar bu beklentiyi zayıflatıyor. Fed içinde de görüş ayrılıkları sürüyor: Bazı üyeler tarifelerin enflasyonu tetikleyebileceğini savunurken, diğerleri istihdamdaki zayıflığın daha fazla gevşemeyi gerektirdiğini düşünüyor.
Tahvil piyasasında yön arayışı devam ediyor. Vanguard’ın sabit getirili tahvil başkanı Sara Devereux, mevcut getirileri “genel olarak makul” bulsa da hem yukarı hem aşağı yönlü risklere dikkat çekiyor. Diğer portföy yöneticileri ise getiriler zirveye yaklaşırsa pozisyon artırmaya hazırlanıyor.
Jeopolitik ve Politik Belirsizlikler
Makro cephede veriler iyileşirken, jeopolitik riskler yüksek seyrediyor. Çin Devlet Başkanı Xi Jinping’in, Trump’a Tayvan’ın bağımsızlığına karşı resmi açıklama baskısı yapması bekleniyor. Trump ise iç siyasette farklı bir gündemle, federal tesisleri korumak için Portland’a asker gönderilmesi talimatı verdiğini açıkladı.
Dış cephede ise Rusya’nın Ukrayna’ya yönelik 600’den fazla İHA ve onlarca füze saldırısı, savaşın en büyük hava taarruzlarından biri olarak kayda geçti. Bu tablo, enerji fiyatlarındaki yukarı yönlü riskleri artırıyor.
ABD’de yaklaşan hükümet kapanması riski de piyasaların radarında. İstihdam raporunun gecikmesi halinde yatırımcılar mevcut ekonomik sinyallere dayanarak daha güçlü dolar ve daha yüksek faiz ihtimalini fiyatlayacak.
Sonuç: Düşüş Sağlıklı mı?
S&P 500’ün zirveye rağmen haftayı ekside kapatması, aslında piyasa için “sağlıklı bir düzeltme” olarak okunuyor. Yüksek kaliteli hisseler “mükemmellik için fiyatlandığı” noktada, kısa süreli satış dalgaları piyasanın dayanıklılığını test ediyor. Altın ve enerji güçlü kalırken, blockchain varlıklarındaki düşüş risk iştahındaki kırılganlığı gösteriyor.
Yeni haftada gözler, hükümet kapanması ihtimali nedeniyle resmi istihdam raporunun zamanlamasında olacak. İstihdam verisi açıklansa da gecikse de, ABD ekonomisinin yeniden ivmelendiği yönündeki işaretler netleşiyor. Daha hızlı büyüme, güçlü dolar ve daha yüksek faiz oranları ihtimalini artırıyor.
