Deutsche Bank, Türkiye’deki dolarizasyon eğilimleri üzerine hazırladığı analizde, yüksek reel faiz, düşük oynaklık ve TCMB’nin güçlü rezervleriyle desteklenen sıkı para politikasının Türk lirasına olan güveni koruyacağını belirtti. Banka ekonomistleri, yakın vadede TL’ye olan ilginin devam edeceğini öngörüyor.
Faiz İndirimleri Dolarizasyon Riskini Artırabilir
Deutsche Bank Ekonomisti Yiğit Onay ve Stratejist Christian Wietoska tarafından hazırlanan 5 Mart tarihli rapor, TCMB’nin gevşeme döngüsüne girmesi durumunda yeniden dolarizasyona yol açabileceği uyarısında bulunuyor. Raporda, politika faizindeki düşüşün yerel yatırımcıların döviz talebini artırarak TCMB’nin net döviz pozisyonundaki kazanımları tersine çevirebileceği belirtiliyor.
Şubat ayında yerel yatırımcıların döviz alımlarındaki artışa dikkat çeken Deutsche Bank, bu eğilimin Mart 2024’ten itibaren değişebileceğine dair sinyaller olduğunu vurguladı. Ancak, mevcut döviz talebinin büyük ölçüde geçici veya mevsimsel nedenlerden kaynaklanabileceğini ve TL’ye olan genel duyarlılıkta yapısal bir değişiklik olarak yorumlanmaması gerektiğini belirtti.
TCMB Gevşeme Döngüsünü Yavaşlatabilir
Deutsche Bank, yerel yatırımcıların TL pozisyonlarının kısa vadeli ve kırılgan olduğunu belirterek, faiz indirimleri devam ettikçe döviz talebinde artış riski bulunduğunu ifade etti. Banka ekonomistlerine göre, enflasyonun yapışkan kalması ve reel faizlerdeki düşüş beklentisi, TCMB’nin yurt içi yerleşiklerin döviz talebini dengelemek adına faiz indirimlerini yavaşlatmasına veya duraklatmasına neden olabilir.
Raporda, bu gelişmenin TCMB’nin mevcut piyasa fiyatlamasına kıyasla daha şahin bir para politikası izlemesi için önemli bir neden olduğu belirtildi. Deutsche Bank, Türkiye’de dolarizasyon riskinin yakından takip edilmesi gerektiğini vurgularken, TCMB’nin para politikasındaki sıkı duruşunun devam etmesinin TL’ye olan güvenin korunmasında kritik öneme sahip olduğunu ifade etti.
Deutsche Bank Dolar Kuru Beklentisi
Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, 2025 yılı sonu için Dolar/TL beklentisini 43 seviyesinde açıkladı. Onay, Türk Lirası’nın reel değerlenme eğiliminin 2025’te daha sınırlı olacağını belirtti. Banka, 2025 yıl sonu enflasyonunun %23 seviyesine gerilemesini bekliyor. Ayrıca, Merkez Bankası’nın ekonomik dengeleri gözeterek kademeli faiz indirimleri yapacağını ve bu sürecin dikkatle yönetileceğini öngörüyor
Diğer Finansal Kuruluşların Yıl Sonu Dolar Kuru Beklentileri
