Çin PMI Verileri Analizi: Temmuz 2025
Çin’in resmi imalat sektörü Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) Temmuz 2025 verileri açıklandı. İşte detaylı analiz:
Temel Göstergeler
- Temmuz PMI: 49.3 (Haziran’daki 49.7’den düşüş)
- Beklenti: 49.7
- Eşik Değer: 50 (altında olması daralmayı gösteriyor)
Sektörel Detaylar
- Üretim: 50.5 (Haziran’da 51.0) – Büyüme hızı yavaşladı
- Yeni Siparişler: 49.4 (Haziran’da 50.2) – 3 aydır en keskin düşüş
- İhracat Siparişleri: 47.1 (Haziran’da 47.7) – Küresel talepte zayıflık
- İstihdam: 48.0 (Haziran’da 47.9) – Hafif iyileşme ama hala daralma
Fiyat Dinamikleri
- Girdi Maliyetleri: 51.5 (5 aydır ilk kez yükseliş)
- Satış Fiyatları: 48.3 (5 aydır en yavaş düşüş)
Makroekonomik Yorum
Veriler, Çin imalat sektörünün dördüncü ardışık aydır daraldığını ve bu daralmanın Ocak ayından bu yana en keskin düşüş olduğunu gösteriyor . Öne çıkan noktalar:
- ABD tarifeleri öncesi ihracat artışının etkisi azalıyor: Temmuz verileri, ABD’ye yönelik tarife artışları öncesindeki ihracat patlamasının etkisini kaybettiğini gösteriyor .
- İç talep zayıf: Yeni siparişlerdeki düşüş, iç talebin canlanmadığının göstergesi .
- İşletme güveni: 52.6 ile 4 aydır en yüksek seviyede (Haziran’da 52.0) – Geleceğe yönelik beklentiler nispeten olumlu .
Tarihsel Perspektif
- Ortalama PMI: 2005-2025 döneminde 51.24
- Tüm zamanların en yükseği: Nisan 2008’de 59.20
- Tüm zamanların en düşüğü: Şubat 2020’de 35.70 (pandemi dönemi)
Öngörüler
- Çeyrek sonu beklentisi: 50.5
- 2026 projeksiyonu: 50.9
- 2027 projeksiyonu: 51.3
Uzman Görüşleri
HKUST araştırmacıları, ABD-Çin ticaret savaşının özellikle KOBİ’leri vurduğunu ve Çin’in küresel tedarik zincirlerindeki konumunun değişmekte olduğunu belirtiyor . “Çin’de üretim” artık “Çin tarafından üretim”e dönüşüyor .
Sonuç olarak, Temmuz PMI verileri Çin imalat sektöründeki zayıflığın devam ettiğini gösterirken, işletmelerin gelecek beklentilerinde hafif bir iyileşme dikkat çekiyor. Önümüzdeki aylarda iç talebi canlandırıcı politikalar ve küresel ticaret koşulları sektörün performansını belirleyecek.
Çin PMI Verilerinin Yatırımcılar İçin Anlamı
Temmuz 2025 Çin PMI verileri, yatırımcılar için önemli sinyaller taşıyor. İşte yatırımcıların çıkarması gereken temel mesajlar:
1. Kısa Vadeli Piyasa Etkileri
- Riskli varlıklarda baskı: PMI’nın beklentilerin altında ve 50 eşiğinin altında kalması, Çin’e ve Çin’e bağımlı ekonomilere yönelik risk iştahını azaltacaktır.
- EM hisse senetleri: Çin bağlantılı gelişen piyasa hisselerinde satış baskısı beklenebilir.
- Endüstriyel emtialar: Demir cevheri, bakır gibi sanayi metallerinde fiyat düşüşleri görülebilir.
2. Sektörel Etkiler
- Olumsuz etkilenecekler:
- Temel metal üreticileri
- İnşaat malzemesi şirketleri
- Ağır sanayi ekipman üreticileri
- Nötr/göreceli dayanıklılar:
- Tüketici ürünleri (iç talebe daha bağımlı)
- Teknoloji (daha global talep odaklı)
- Yenilenebilir enerji (devlet desteği devam ediyor)
3. Portföy Stratejisi Önerileri
- Çin odaklı portföylerde: Kısa vadede maruz kalma azaltılabilir
- Diversifikasyon: Çin dışındaki Asya pazarlarına (Hindistan, Vietnam) kayma düşünülebilir
- Defansif pozisyonlar: Tüketici temelli ve iç talep odaklı şirketler tercih edilebilir
- Döviz pozisyonları: CNY (Çin Yuanı) karşısında dikkatli olunmalı
4. Uzun Vadeli Çıkarımlar
- Yapısal dönüşüm sinyali: Çin ekonomisinin imalattan hizmetlere geçişi devam ediyor
- Yerelleşme trendi: Küresel firmaların Çin+1 stratejileri hız kazanabilir
- Politika tepkisi: PBOC’nin ek destek önlemleri (faiz indirimi, RRR kesintisi) beklenebilir
5. Alternatif Yatırım Fırsatları
- Güney Asya pazarları: Çin’deki yavaşlamadan nispeten korunmuş
- Emtia alternatifleri: Tarım ürünleri ve enerji, sanayi metallerine göre daha dirençli
- Defansif sektörler: Sağlık, temel tüketim, altyapı
Yatırımcı Eylem Planı:
- Çin’e maruz kalan varlıkları gözden geçirin
- Kısa vadeli spekülatif pozisyonlardan kaçının
- Politika desteklerini yakından takip edin
- Uzun vadeli temel analizleri güncelleyin
- Sektörel kaymaları portföye yansıtın
Sonuç olarak, bu veriler Çin ekonomisindeki zayıflığın devam ettiğini doğruluyor. Yatırımcılar kısa vadede temkinli davranmalı, ancak Çin’in yapısal dönüşümünden doğacak yeni fırsatları da göz ardı etmemelidir.
