ABD’de Para Patlaması: Metallerdeki Ralli Tesadüf Değil

ABD’de M1 para arzı beş yılda 4 trilyon dolardan 19,1 trilyon dolara çıktı; artış oranı %375.
Dolaşımdaki mevcut dolarların yaklaşık %80’i Covid sonrası dönemde sisteme girdi.
Altın ve gümüşte görülen parabolik yükselişler, arz şokunun doğal bir sonucu olarak okunuyor.

ABD Merkez Bankası verilerine göre M1 para arzı Aralık 2025 itibarıyla 19,1 trilyon dolara ulaştı. Beş yıl önce 4 trilyon dolar seviyesinde olan para miktarındaki bu olağanüstü genişleme, modern ABD tarihinin en sert parasal genişleme dönemine işaret ediyor. Pandemi sonrası uygulanan agresif maliye politikaları, doğrudan transferler ve Fed bilanço genişlemesi, dolar arzında yapısal bir sıçrama yarattı.

Bu tablo, son yıllarda değerli metallerde izlenen sert ve zaman zaman “aşırı” olarak nitelendirilen yükselişleri farklı bir çerçeveye oturtuyor. Altın ve gümüşteki fiyat hareketleri, talep patlamasından çok, paranın satın alma gücündeki erimeyi yansıtıyor. Nominal fiyat artışları, aslında genişleyen para arzına karşı bir denge arayışı olarak okunuyor.

Metallerde yaşanan yükseliş “spekülatif bir kopuş” değil, parasal rejim değişiminin doğal bir sonucu. Para bu hızda çoğalırken, sınırlı arzlı varlıkların yukarı yönlü tepkisi sürpriz değil. Asıl soru, bu genişlemenin kalıcı enflasyon mu yoksa finansal varlıklar üzerinden devam eden bir fiyatlama bozulması mı yaratacağı. Metallerin verdiği sinyal ise net: Basılan para, bir yerde mutlaka fiyatlanıyor.