BS Ekonomi Bağımsız Medyasını Destekleyin
Eğer abone iseniz giriş yapınız.
Altın, enflasyona karşı güvenilir bir koruma aracı olarak sıklıkla övülür. Yatırım bilgeliği, altının ekonomik gerileme dönemlerinde değerini koruma ve hatta artırma konusunda benzersiz bir yeteneğe sahip olduğunu öne sürer. Altın gerçekten de abartıldığı kadar iyi mi yoksa yatırımcılar servetlerini riske mi atıyor? Bu değerli metalin genel ekonominin arka planında performansını daha iyi anlamak için son resesyon dönemlerinde altının fiyatına bakalım.
ABD Resesyonlarında Altın Fiyatları (1970–2023)
Resesyonları belirlemenin birçok yolu olmasına rağmen, Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu bunu, ekonomik faaliyetin en son zirvesi ile ardışık en düşük nokta arasındaki ekonomik gerileme olarak tanımlıyor. Bu tanımı takiben, ABD son 50 yılda 8 kez durgunluk yaşadı.
Silahlar Resesyonu (Aralık 1969–Kasım 1970)
Neden: ABD hükümetinin Vietnam Savaşı’ndaki aşırı harcamaları yurtiçinde fiyatları yükseltti. Yüksek enflasyona yanıt olarak Fed, yurtiçi ekonomiye daha fazla baskı uygulayan faiz oranlarını artırdı. Bu nispeten hafif durgunluk, ABD ekonomisindeki en uzun ekonomik genişlemelerden birini sonlandırdı.
Altın Fiyat Tepkisi: Aralık 1969’dan Kasım 1970’e kadar altının değeri %12,73 düştü. Ancak bu hafif düşüşü, 1973 yazına kadar yıllar süren bir artış izledi. Bu süre zarfında altın fiyatları 3 katından fazla artarak 36,56 dolarlık düşük seviyeden 120,20 dolarlık zirveye çıktı.
Petrol Krizi (Kasım 1973–Mart 1975)
Neden: ABD’nin Yom Kippur Savaşı’nda İsrail’e verdiği desteğe misilleme olarak OPEC, yaygın ekonomik sonuçları olan büyük bir petrol ambargosu başlattı. ABD zaten para birimi devalüasyonu ve Başkan Nixon’ın altın standardını sona erdirme kararıyla boğuşuyordu. Sonuç, ciddi bir resesyon dönemi start aldı.
Altın Fiyat Tepkisi: 70’lerin başındaki büyük yükselişin ardından altın fiyatları kısa bir mola verdi. Doların altın desteğinden ayrılması başlangıçta ABD ekonomisini istikrara kavuşturmayı amaçlıyordu ancak Nixon şoku bunun yerine altın fiyatları için bir destek rüzgârı görevi gördü. Durgunluk boyunca altın 95,22 dolardan 178,04 dolara sıçradı ve bu da değerde %87,05’lik bir artışa işaret etti.
Volcker Durgunluğu (Ocak 1980–Temmuz 1980)
Nedeni: Kısa sürmesine rağmen, bu durgunluk o dönemde dünya ekonomisini vuran en kötü durgunluklardan biri olarak kabul edildi. 1979 İran Devrimi ve ardından gelen enerji kriziyle tetiklendi. Durgunluk, genellikle faiz oranlarını rekor seviyelere çıkaran Fed Başkanı’nın adını taşır.
Altın Fiyat Tepkisi: Altı aylık durgunluk içinde, altın fiyatları 677,97 dolardan 643,46 dolara hafifçe düştü. Bu %5,09’luk düşüş, Volcker durgunluğunun şiddeti ve hızı göz önüne alındığında nispeten güçlüydü. 1980 Eylül’üne gelindiğinde, altın fiyatları düşüş boyunca yaşadığı kayıpların çoğunu geri kazanmıştı.
Volcker Durgunluğu 2.0 (Temmuz 1981–Kasım 1982)
Neden: ABD ekonomisi, Fed’in sıkı ekonomi politikalarının çok külfetli olduğu ortaya çıktığında önceki durgunluktan henüz tam olarak kurtulmamıştı. Şişkin tüketici fiyatları ve yüksek borçlanma maliyetleri işsizliği %10’un üzerine çıkardı.
Altın Fiyat Tepkisi: 1981-1982 durgunluğu sırasında altın fiyatları 408,61 dolardan 415,21 dolara mütevazı bir şekilde yükselerek %1,61’lik bir tırmanış kaydetti. Ancak gerçek kazanımlar, altının durgunluğun başlangıcından bu yana yaklaşık %20’lik bir artışı temsil eden 488,75 dolara ulaştığı 1983 yılına kadar ertelendi.
Körfez Savaşı Durgunluğu (Temmuz 1990–Mart 1991)
Neden: Tasarruf ve kredi krizi, gayrimenkul inşaatında yaşanan büyük düşüş ve Körfez Savaşı’nın neden olduğu petrol fiyatlarında yaşanan bir diğer şok da dahil olmak üzere, birbiriyle ilgisi olmayan bir dizi etkenin bir araya gelerek ABD’de yoğunlaşan bu durgunluğu yaratması.
Altın Fiyat Tepkisi: Durgunluğun zaman çizelgesiyle doğrudan uyumlu hale getirildiğinde, altın fiyatları sadece %0,1 artarak 362,85 dolardan 363,23 dolara çıktı. Ancak, altının fiyat hareketine daha yakından bakıldığında, durgunluğun başlamasının hemen ardından önemli bir artış olduğu ortaya çıktı. 1990’ın Temmuz ve ağustos ayları arasında altının değeri neredeyse %9 arttı.
DOT-COM Balonu (Mart-Kasım 2001)
Neden: 1990’ların sonlarında, yükselen teknoloji şirketlerine (Nasdaq) yatırımlar yapıldı. Sonunda, ortaya çıkan dot-com balonu patladı. Durgunluk, öncelikle pazarların yeni teknolojiye yoğun şekilde yatırım yaptığı gelişmiş ülkeleri vurdu. 11 Eylül saldırılarının sonuçları da düşüşe katkıda bulundu.
Altın Fiyat Tepkisi: Dot Com boyunca altın fiyatları 263,03 dolardan 276,16 dolara yükselerek %4,98 artış gösterdi. Bu istikrarlı yükseliş sonunda başka bir rekor kıran fiyat dalgalanmasına yol açacaktı. Kasım 2001 ile Kasım 2007 arasında altın fiyatları bir kez daha neredeyse 3 katına çıkarak bir sonraki durgunluğun hemen öncesinde 806,25 dolara ulaştı.
2008 Küresel Mali Kriz (Aralık 2007–Haziran 2009)
Nedeni: Yakın tarihin belki de en kötü ekonomik felaketi olan Küresel Mali Krizi , ABD’deki devasa bir konut balonundan kaynaklandı. Gevşek hükümet düzenlemeleri, ev sahiplerinin geri ödeyemediği subprime konut kredilerine yol açtı. Bu, gayrimenkul piyasasında, borsada ve bankacılık sektöründe arka arkaya gelen çöküşleri tetikledi.
Altın Fiyat Tepkisi: Sert ekonomik gerileme, altın fiyatlarında 803,20 dolardan 934,50 dolara fırlayan keskin bir yükselişle yansıtıldı. Bu %13,24’lük artış, altın fiyatlarını Ağustos 2011’de 1.825 dolarlık zirveye taşıyarak rekor bölgeye taşıyan daha büyük bir fiyat hareketinin sadece bir anlık görüntüsüydü.
COVID-19 Durgunluğu (Şubat-Nisan 2020)
Neden: En son durgunluk, COVID-19 salgınının ardından aşırı hükümet baskısı ve harcamaları tarafından tetiklendi ve rekor seviyede enflasyon ve para birimi devalüasyonuna yol açtı. Kilitlenme politikaları ve tedarik zinciri kesintileri ekonomiyi daha da engelledi.
Altın Fiyat Tepkisi: Bu iki ay içinde altın fiyatları 1.626,34 dolardan 1.716,75 dolara sıçrayarak %5,56 değer kazandı. 2020 resesyonu teknik olarak sona ermiş olsa da belirsizlik ve istikrarsızlık küresel ekonomide hala yaygın. Merkez bankaları beklenen türbülansa karşı korunmak için rekor oranlarda altın satın alıyor. Altın aslında 2022’de ortalama 1.750 dolar fiyat noktasıyla rekor seviyelere ulaştı.
Amerika Birleşik Devletleri kuruluşundan bu yana sayısız durgunluk yaşadı, aşağıda yer alan 100 yıllık grafikte gördüğünüz dalgalanmalar bizlere tanıdık senaryoları tekrar tekrar hatırlatıyor. Altındaki bu sert hareket, altın fiyatları ile genel ekonomik performans arasındaki ters korelasyonu göstermeye yaradı. Ayrıca, itibari paraya dayalı bir ekonomideki durgunluklara odaklanmak, yatırımcıların ne bekleyebileceğine dair daha doğru bir resim çiziyor. Sonuçta, altın standardına geri dönüş belki mümkün olmayacak ancak 27 trilyon dolarlık dev bize hala güç vermeye devam ediyor.
ALTININ 100 YILLIK GRAFİĞİ
Altın Durgunluklarda Neden Koruma Sağlar?
Altın, kıtlığı, içsel değeri ve evrensel tanınırlığı nedeniyle enflasyona karşı güvenilir bir koruma olabilir. Bu benzersiz özellikler, enflasyonun yükseldiği ve para biriminin değer kaybettiği durgunluk dönemlerinde altını elde tutmak için ideal bir varlık haline getirir. Aslında, borsadan daha yüksek getiri sağlamıştır . Yatırımcılar, S&P 500 ile karşılaştırıldığında bu değerli metalden toplamda %37 daha fazla getiri elde ettiler.
Ekonomi dünyasında hiçbir şeyin garantili veya öngörülebilir olmadığını akılda tutmak önemlidir. Yukarıdaki analizlerden görebileceğiniz gibi, altın fiyatları her zaman ekonomik bir gerilemenin hemen ardından artmadı. Dahası, altının değerinin geleneksel piyasalarla birlikte gerçekten azaldığı zamanlar oldu.
Ancak, diğer yatırım araçlarıyla karşılaştırıldığında, altının daha geniş ekonomide ne olursa olsun servet koruması sağlama konusunda yüzyıllardır süren bir geçmişi vardır. Sonuç olarak, bu değerli metal portföylerini çeşitlendirmek isteyen yatırımcılar için temel bir unsur haline gelmiştir. Uzmanlar ufukta daha fazla ekonomik türbülans olacağı konusunda uyarıda bulunurken, akıllı yatırımcılar bir sonraki durgunluğa hazırlık olarak şimdiden stok yapmaya başladılar.
