2025 yılında, 9,2 trilyon dolarlık ABD borcu ya vadesini dolduracak ya da yeniden finanse edilmek zorunda kalacak. Faiz oranlarını bu devasa yeniden finansman öncesinde hızlı bir şekilde düşürmenin en etkili yolu bir resesyon olabilir.
Son iki ay içinde, ABD 10 yıllık tahvil getirisi yaklaşık 60 baz puan düştü. Bunun bir nedeni, hükümetin bütçe açığını azaltma çabalarına yönelik beklentiler olsa da, artan ekonomik belirsizlik ve ABD’de resesyon ihtimalinin yükselmesi de önemli faktörler arasında yer alıyor.
Resesyon neden faiz oranlarını düşürür?
1980’lerden bu yana, her ABD resesyonu, Fed’in faiz oranlarını zirveye çıkarmasından sonra gerçekleşti. Ekonomik büyüme yavaşladığında, Fed ekonomiyi canlandırmak amacıyla faizleri düşürür.
Ticaret savaşı başladığından beri ABD’de ekonomik büyüme tahminleri büyük ölçüde geriledi. Petrol fiyatları da son altı ayın en düşük seviyesine düştü.
Başkan Donald Trump, enflasyonu kontrol altına almak için düşük petrol fiyatlarının gerekli olduğunu defalarca dile getirdi. 25 Ocak’ta yaptığı açıklamada, OPEC’ten petrol fiyatlarını düşürmesini ve küresel faiz oranlarının gerilemesini talep etti. Ancak petrol fiyatlarını hızlı bir şekilde düşürmenin en etkili yolu, talebi azaltan bir resesyon olabilir.
ABD piyasalarındaki beklentiler
ABD tüketicileri, önümüzdeki 12 ay içinde enflasyonun %6,0’a yükseleceğini düşünüyor. Bu, Mayıs 2023’ten bu yana en yüksek seviye. Enflasyon beklentilerinin üç ay üst üste yükselmesi, faiz indirimlerini geciktirdi. Ancak tahvil getirileri düşüşünü sürdürüyor ve piyasalar resesyonu fiyatlamaya başladı.
Ticaret savaşı ve yükselen enflasyon ortamında, faizleri hızlı bir şekilde düşürmek neredeyse imkansız. Bu nedenle, bir resesyon faiz oranlarını düşürmenin en kesin yolu olarak görülüyor.
Trump’ın ekonomi politikası ve piyasa mesajları
Başkan Trump, 6 Mart’ta yaptığı açıklamada borsayı takip etmediğini söyledi. Ancak ilk başkanlık döneminden beri Trump’ın piyasaları yakından takip ettiği biliniyor. Bu açıklamanın, Wall Street’e dolaylı bir mesaj olduğu düşünülüyor. Trump, faizleri düşürmek ve ticaret açığını azaltmak için her türlü adımı atmaya hazır olduğunun sinyalini vermiş olabilir.
Son haftalarda, ABD’de ekonomik büyüme beklentileri sert bir şekilde düştü. Atlanta Fed, 2025’in ilk çeyreğine ilişkin GSYH büyüme tahminini -%2,8’e kadar düşürdü. Bunun sonucu olarak, faiz indirimi beklentileri hızla yükseldi.
ABD hükümeti neden faizleri düşürmek istiyor?
Yüksek faiz oranları, ABD hükümetinin en büyük sorunlarından biri haline geldi. Artan faiz oranlarıyla birlikte borçlanma maliyetleri hızla yükseldi.
ABD Hazine tahvillerinin ortalama faiz oranı %3,2’ye çıkarak 2010’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bu nedenle, ABD hükümetinin faiz oranlarını düşürme ihtiyacı her zamankinden daha acil hale geldi.
2025’in ilk yarısında, 9,2 trilyon dolarlık borcun %70’i yeniden finanse edilecek. Mevcut borcun ortalama faiz oranı yaklaşık 1 puan artış gösterebilir.
Bütçe açığını kapatma çabaları ise kısa vadede büyük bir etki yaratmayacak. 2024 mali yılında ABD, 7,8 trilyon dolar harcarken yalnızca 5 trilyon dolar gelir elde etti. Bu da her 1 dolarlık gelire karşılık 1,56 dolarlık harcama yapıldığını gösteriyor.
ABD’nin borç krizi uzun vadede çözülebilecek bir sorun. Ancak kısa vadede, faiz oranlarının hızla düşürülmesi için en etkili yol bir resesyon olabilir.
SEO: ABD resesyon faiz politikası
