24 Eylül 2026 Perşembe — SABAH

PETROL YENİDEN 102 DOLAR, ABD 10 YILLIĞI %5,11: “EN KÖTÜ GERİDE KALDI” FİYATLAMASI İLK STRES TESTİNDE

Dün piyasa “en kötü geride kaldı” diyordu.

Bu sabah fiyatlar o tezi sınamaya başladı.

Brent dün yaklaşık %4 sıçradı; bu sabah İran’ın diplomasiye açık olduğunu açıklamasıyla yeniden 102,16 dolara geriliyor.

WTI:

91,39 dolar.

Fakat tahvil piyasasında aynı rahatlama yok.

ABD 10 yıllık resmi Hazine faizi:

%5,11.

30 yıllık:

%5,40.

10 yıllık reel faiz:

%2,76.

DXY:

101,1.

EUR/USD:

1,1378.

USD/JPY:

157,9.

Fed’in ekimde yeniden faiz artırma olasılığı:

yaklaşık %70.

Altın:

4.281,98 dolar.

Bu sabah piyasanın ana hikâyesi artık Hürmüz’den daha büyük:

PETROL RİSKİ AZALSA BİLE SERMAYENİN FİYATI YÜKSELİYOR.

ABD ekonomisinin güçlü kalması, enflasyon baskılarının yeniden belirginleşmesi ve zayıf Hazine ihaleleri Fed ile tahvil piyasasını aynı anda şahinleştirdi.

1 | WALL STREET: REKORDAN FAİZ ŞOKUNA

23 Eylül kesin ABD kapanışı:

Dow: -%0,68

S&P 500: -%0,75

Nasdaq: -%1,13.

Nasdaq bir gün önceki rekor kapanışından sert biçimde döndü.

S&P 500’de enerji dışında bütün sektörler geriledi.

Enerji yaklaşık +%1 yükselirken iletişim hizmetleri ve utilities yaklaşık -%2 düştü.

Buradaki neden şirket kârları değil.

FAİZ.

ABD flash Composite PMI:

58,4.

Temmuz 2021’den beri en yüksek.

Yeni siparişler güçlü.

Fiyat baskıları yeniden yükseliyor.

ABD ekonomisi piyasanın beklediğinden daha sıcak.

Bu veri Fed’in yeniden artıracağı beklentisini güçlendirdi.

2 | ABD TAHVİLİ: RAPORUN EN ÖNEMLİ DEĞİŞİKLİĞİ

23 Eylül resmi ABD Hazine eğrisi:

2Y: %4,85

3Y: %4,97

5Y: %4,99

7Y: %5,05

10Y: %5,11

20Y: %5,45

30Y: %5,40.

Bir gün önce:

2Y %4,71

10Y %4,96

30Y %5,29 idi.

Bir günde:

2Y yaklaşık +14 bp

10Y +15 bp

30Y +11 bp.

Piyasa kapanışında 10 yıllık getiri %5,106, 2 yıllık %4,891 seviyesindeydi.

Daha önemlisi reel faiz.

23 Eylül resmi TIPS eğrisi:

5Y reel: %2,65

7Y reel: %2,70

10Y reel: %2,76

20Y reel: %2,99

30Y reel: %3,14.

10 yıllık reel faiz 2008’den beri görülmeyen bölgelere ulaştı.

Bu nedenle altın, Nasdaq, Bitcoin ve bütün uzun duration varlıklar için artık yalnız nominal faizi değil:

%2,76 REEL FAİZİ

izlemek gerekiyor.

3 | FED: EKİM ARTIRIMI %70’E YAKLAŞTI

Dün sabah:

yaklaşık %54.

Bu sabah:

yaklaşık %70.

Fed Governor Michael Barr, geçen haftaki artırımın enflasyonu düşürmek için önemli bir yeniden ayarlama olduğunu ve daha fazla artırım gerekebileceğini söyledi.

ABD PMI’ın 58,4’e yükselmesi bu fiyatlamayı hızlandırdı.

Fed’in reaksiyon fonksiyonu artık çok net:

Petrol düşse bile;

talep güçlü

ücret/fiyat baskısı güçlü

finansal koşullar gevşek

kalıyorsa Fed enerji dezenflasyonunu tek başına yeterli görmeyecek.

4 | HAZİNE İHALESİ: %5 FAİZİN ARKASINDA YALNIZ FED YOK

Dünkü 70 milyar dolarlık 5 yıllık Hazine ihalesi zayıf geçti.

Talep 2018’den beri en zayıf seviyelerden birine indi.

5 yıllık tahvil faizi 2007’den beri ilk kez %5’in üzerine çıktı.

Bu çok önemli.

Çünkü faiz yükselişinin iki ayrı kaynağı var:

FED

ve

TAHVİL ARZ/TALep DENGESİ.

Fed yarın daha güvercinleşse bile Hazine arzı, mali açık ve term premium uzun faizi yüksek tutabilir.

Bu nedenle artık:

FED DÜŞERSE FAİZ DE DÜŞER

otomatik eşitliği yok.

5 | ASYA: JAPONYA AÇILDI, TAHVİL ŞOKU GELDİ

Japon piyasaları üç günlük tatilden sonra açıldı.

Nikkei:

+%1,73.

MSCI Asya Japonya hariç:

-%0,64.

Avustralya ASX 200:

-%1,2

ve üç ayın dibinde.

Japon hisseleri güçlü.

Ama tahvil piyasası çok daha önemli.

Japon 10 yıllık devlet tahvili:

%3,06.

Bu, Ağustos 1996’dan beri en yüksek seviye.

BOJ faiz artırıyor.

ABD tahvil faizi yükseliyor.

Japon uzun faizi yükseliyor.

Ama yen hâlâ:

157,9.

Bu kombinasyon USD/JPY’deki müdahale riskini daha da artırıyor.

6 | PETROL: DÜNKÜ 4% SIÇRAMA BİZE BİR ŞEY ÖĞRETTİ

Brent dün yaklaşık %4 yükseldi.

WTI yaklaşık %2 yükseldi.

Bu sabah:

Brent 102,16

WTI 91,39.

Petrol yeniden düşüyor çünkü İran diplomasiye açık olduğunu söylüyor.

Ama ABD ve İran hâlâ birbirinden uzak.

İran ABD’nin deniz ablukasının kaldırılmasını ve Hürmüz’ün yeniden açılmasını barış planının merkezine koyuyor.

İran güvenlik yetkilileri koşullar yerine getirilmeden Hürmüz’ün açılmayacağını söylüyor.

ABD ise anlaşmanın zor olacağını ve askeri seçeneğin hâlâ bulunduğunu belirtiyor.

Bu nedenle dünkü hareket çok öğretici.

98 dolardan petrol short kovalamama kararımız doğruydu.

Brent bir günde yeniden 102’nin üzerine çıktı.

7 | PETROL İŞLEMİ DEĞİŞTİ Mİ?

Kısmen.

Dün:

100–102 tepkiyi sat.

Bugün fiyat tam o bölgeye geldi.

Artık işlem aktif izleme alanında.

Brent

Referans: 102,16.

101,5–103: short deneme bölgesi.

İlk hedef:

99.

İkinci hedef:

97,5.

Ana hedef:

95.

Invalidasyon:

105 ÜZERİ GÜNLÜK KAPANIŞ.

Ama burada bir değişiklik yaptım.

Dün 103 üzerini invalidasyon görüyordum.

Bugünkü jeopolitik oynaklık nedeniyle stop alanını biraz genişletiyorum.

Çünkü 103’ün birkaç saatlik kırılması artık mümkün.

105 üzerindeki kalıcılık ise Hürmüz risk priminin yeniden büyüdüğünü gösterir.

8 | WTI

WTI:

91,39.

Burada:

92,5–94: satış izleme.

Hedef:

89

ardından:

87.

Invalidasyon:

95 üzeri.

9 | BRENT-WTI

Ekrandaki yaklaşık fark:

10,8 dolar.

Fakat kontrat vadelerinin tam eşleştirilmediği ekran spreadini profesyonel calendar spread olarak kullanmıyorum.

Yine de farkın büyüklüğü önemli bir mesaj taşıyor:

Brent’in Hürmüz ve uluslararası deniz taşımacılığı risk primi WTI’dan belirgin biçimde yüksek. Reuters da Brent’in Orta Doğu ve deniz yolu riskine daha doğrudan maruz kaldığını vurguluyor.

10 | ABD STOKLARI

EIA verisine göre ABD ham petrol stokları:

+3 MİLYON VARİL.

Bu petrol için aşağı yönlü temel faktör.

Jeopolitik risk olmasa bu stok verisi petrolü daha fazla aşağı çekebilirdi.

11 | DİZEL: İHRACAT YASAĞI TARTIŞMASI

Dün ABD dizel vadeli fiyatları yaklaşık %2 düştü.

Politico Trump yönetiminin 90 günlük dizel ihracat yasağı hazırladığını bildirdi.

Beyaz Saray bunu yalanladı.

Burada ekonomi ilginç.

İhracat yasağı ABD iç fiyatlarını kısa vadede düşürebilir.

Ama rafinerilerin işleme oranlarını düşürürse orta vadede benzin ve diğer ürün arzını da azaltabilir.

Bu nedenle dizel hâlâ petrol piyasasının en önemli kuyruk risklerinden biri.

12 | ALTIN: DÜNKÜ ALIM BÖLGEMİZE GELDİ

Spot altın:

4.281,98.

Dün belirlediğimiz alım alanı:

4.300–4.275.

Fiyat tam bu bölgeye geldi.

Gümüş:

64,07.

Platin:

1.754,05.

Paladyum:

1.260,70.

Ama burada önemli bir değişiklik var.

Dün reel faiz %2,63’tü.

Bugün resmi 10Y reel faiz:

%2,76.

Dolayısıyla altın long işlemini artık daha küçük riskle düşünürüm.

Yeni altın planı

4.275–4.300: ilk long deneme bölgesi.

4.250: kritik destek.

4.250 tutulursa:

4.350

ardından:

4.400.

Ama:

4.240 ALTINDA GÜNLÜK KAPANIŞ

long tezini bozar.

O durumda sıradaki bölge:

4.175–4.200.

Altında artık “her düşüşü al” değil:

DESTEĞİ AL, REEL FAİZİ İZLE.

13 | GÜMÜŞ

Gümüş:

64,07.

Dünkü 65–66 alım alanının altına indi.

Burada artık hemen long eklemem.

Yeni plan:

63–64 tutunursa long.

Hedef:

66

ardından:

68.

Invalidasyon:

62 altında günlük kapanış.

Altın/gümüş oranı yaklaşık:

66,8.

Bu oran gümüşün son 24 saatte altından daha zayıf olduğunu gösteriyor.

14 | PLATİN / PALADYUM

Platin:

1.754.

Paladyum:

1.261.

Platinde dün belirlediğimiz 1.775–1.800 alım bölgesi kırıldı.

Bu nedenle hemen dip almam.

Yeni izleme:

1.725–1.750.

1.700 altı:

trend bozulması.

Paladyumda hâlâ bekle.

15 | BAKIR

Bakır güçlü dolar ve yükselen reel faiz nedeniyle dünkü zirve bölgesinden geri çekildi.

Burada kritik ayrım hâlâ aynı:

Petrol arz riski fiyatlıyor.

Bakır yapısal elektrik/AI/Çin talebini fiyatlıyor.

Bakırda:

14.400–14.500: ilk long izleme.

14.200: ana invalidasyon.

14.875: ilk hedef.

15.000: psikolojik kırılma.

Güçlü dolar nedeniyle 14.600 üstünden kovalamak yerine geri çekilme beklerim.

16 | BITCOIN

Bitcoin yaklaşık:

85–86 bin dolar bandında.

Yükselen reel faiz Bitcoin’in karşısındaki en önemli makro risk haline geliyor.

Bitcoin artık yalnız “kripto hikâyesi” değil.

Nasdaq + likidite + reel faiz işlemi.

Plan:

84–85 bin: ilk long izleme.

82 bin: ikinci savunma.

80 bin altı: momentum tezi bozulur.

Yukarıda:

87.500

ardından:

90.000.

17 | FX FULL THROTTLE

FX bugün raporun en önemli bölümü.

Çünkü dolar bize tahvil piyasasının mesajını çok temiz biçimde aktarıyor.

DXY:

101,1.

İki aylık zirve.

Dolar artık yalnız güvenli liman nedeniyle yükselmiyor.

Üç destek aynı anda var:

ABD büyümesi

Fed

tahvil faizi.

18 | EUR/USD — ÇEKİRDEK İŞLEM

EUR/USD:

1,1378.

İki aylık dip.

Dünkü işlem:

1,1450–1,1500 tepkiyi sat.

Çalıştı.

Artık 1,138’den yeni short kovalamam.

Yeni plan

1,1420–1,1460: yeni short bölgesi.

Hedef:

1,1350.

İkinci hedef:

1,1300.

Invalidasyon:

1,1510 üzeri günlük kapanış.

Ancak 1,1350’nin altında EUR/USD short’un risk/getirisi hızla bozulmaya başlar.

Çünkü petrolün yeniden düşmesi Avrupa’nın dış ticaret koşullarını destekler.

19 | USD/JPY — ÇEKİRDEK İŞLEM

USD/JPY:

157,9.

Dün 158,5–160 bölgesinde JPY long hedge arıyorduk.

Plan değişmedi.

Fakat Japon 10 yıllık faizinin %3,06’ya yükselmesi yen lehine yeni bir orta vadeli faktör.

İşlem

158,5–160: USD/JPY short / JPY long.

Hedef:

156.

İkinci hedef:

154,5.

Invalidasyon:

160,5 üzerinde günlük kapanış.

Burada kaldıraç düşük tutulmalı.

Trend hâlâ USD lehine.

Ama asimetri giderek JPY lehine dönüyor.

20 | GBP/USD

GBP/USD:

1,3231.

Üç aylık dip bölgesi.

Burada short kovalamam.

1,3200: ilk destek.

1,3150: ikinci destek.

Tepki satış bölgesi:

1,3330–1,3380.

1,3450 üzerinde short tezi bozulur.

21 | USD/CHF

CHF güvenli liman olmasına rağmen ABD faiz avantajı dolar lehine.

Outright CHF long yerine İran görüşmelerinin bozulmasına karşı:

CHF call / USDCHF downside hedge

daha temiz.

22 | AUD/USD

AUD:

0,7035.

Avustralya hisseleri üç ayın dibinde.

Bakır desteği var fakat güçlü USD ve küresel faiz şoku baskı yaratıyor.

0,7000: kritik destek.

0,700 altında:

0,695.

Long için 0,710 üzeri geri dönüş tercih ederim.

Şimdilik:

BEKLE.

23 | NZD/USD

NZD:

0,5676.

AUD gibi güçlü dolardan baskı görüyor.

RBNZ sıkılaşması downside’ı sınırlıyor.

Outright NZD trade yerine AUD/NZD tercih edilir.

24 | USD/CAD

USD/CAD dün:

1,4100.

Gün içi zirve:

1,4106.

Sekiz haftanın en zayıf CAD seviyesi.

Dünkü USD/CAD long fikri çalışıyor.

Yeni plan:

1,405–1,408 geri çekilme: long.

Hedef:

1,415

ardından:

1,425.

Invalidasyon:

1,397.

Brent 105 üzeri CAD lehine tezi değiştirir.

25 | EUR/JPY

EUR/USD düşüyor.

USD/JPY yükseliyor.

Bu nedenle EUR/JPY’de iki karşıt kuvvet var.

Yeni outright pozisyon yerine:

158–160 USD/JPY event’i geçene kadar bekle.

26 | GBP/JPY

Sterlin zayıf + JPY müdahale riski.

Bu nedenle JPY short cross’lar içinde en zayıf yapılardan biri GBP/JPY olabilir.

Tepki yükselişlerinde GBP/JPY short relatif işlem olarak izlenebilir.

27 | AUD/JPY

Bakır AUD’yi destekliyor.

Ama Japon uzun faizindeki sıçrama JPY lehine.

Dolayısıyla AUD/JPY carry long’un risk/getirisi bozuluyor.

Yeni long açmam.

28 | CAD/JPY

Petrol 100 üzerinde CAD’yi destekliyor.

Japon faizleri JPY’yi destekliyor.

İki taraf da katalizöre sahip.

Bekle.

29 | CHF/JPY

İki güvenli liman.

JPY’de faiz normalleşmesi CHF’ye karşı yeni avantaj yaratabilir.

Orta vadede JPY lehine izlenebilir.

30 | EUR/GBP

EUR ve GBP aynı anda USD karşısında zayıf.

İngiltere enerji hassasiyeti nedeniyle petrol yeniden yükselirse EUR/GBP yukarı eğilim gösterebilir.

Şimdilik relatif trade.

31 | AUD/NZD

Bakır AUD lehine.

RBNZ NZD lehine.

Trend yerine range trade.

AUD/NZD geri çekilmelerinde küçük long düşünülebilir.

32 | EUR/AUD

Avrupa düşük petrolden yararlanıyor.

AUD bakırdan yararlanıyor.

Ancak güçlü global büyüme + bakır yüksek kaldığı sürece:

EUR/AUD tepki yükselişlerini satmak

relatif olarak ilginç kalıyor.

33 | USD/CNH

Offshore yuan:

6,7119.

Xi Jinping ABD’de.

ABD-Çin ticaret ateşkesinin iki ay uzatılması konusunda anlaşmaya varıldığı açıklandı.

Bu nedenle:

6,72–6,74: USD/CNH short izleme.

Hedef:

6,68 / 6,65.

Invalidasyon:

6,76.

34 | USD/INR

Önceki kapanış:

95,74.

Bugünkü beklenen açılış:

95,85–95,87.

Petrol ve ABD faizleri INR aleyhine.

RBI müdahalesi ise 96 çevresinde tampon oluşturuyor.

Dünkü USD/INR short fikrini şimdilik kaldırıyorum.

Yeni plan:

BEKLE.

96 üzeri kalıcı kırılma: USD long.

95,50 altı: INR long.

Arada işlem açmam.

35 | USD/KRW

Kore:

AI + çip avantajına sahip.

Ama güçlü dolar ve %5 ABD faizi bütün Asya FX için baskı.

KRW’yi hâlâ Asya’da relatif güçlü görüyorum fakat outright USD/KRW short yerine:

KRW / INR relatif long

daha temiz olabilir.

36 | USD/MXN

MXN carry güçlü.

Ama ABD faizi yükseliyor.

Bu, carry işleminin finansman maliyetini artırıyor.

MXN long yalnız volatilite düşük kaldığı sürece korunabilir.

Yeni agresif carry eklemem.

37 | USD/BRL

BRL yüksek reel faiz avantajına sahip.

Fakat ABD reel faizinin %2,76’ya çıkması EM carry’nin göreli cazibesini azaltıyor.

Bu nedenle:

BRL LONG EKLEMEK İÇİN BEKLE.

38 | USD/ZAR

Altın düşüyor.

ABD faizi yükseliyor.

Dolar güçlü.

Bu üçlü ZAR için negatif.

Petrolün yeniden düşmesi kısmi destek.

Outright ZAR long yerine bekle.

39 | USD/TRY

TL için iki zıt güç var.

Brent’in yeniden 102 dolara çıkması:

negatif.

Doların global olarak güçlenmesi:

negatif.

Türkiye’nin yüksek nominal carry’si:

pozitif.

Bu nedenle USD/TRY’de kısa vadeli yön tahmininden çok:

forward/carry eğrisi ve rezerv gelişmeleri

daha önemli.

40 | CARRY / FORWARD / OPSİYON MASASI

Aynı zaman damgasında bütün G10 ve EM çiftleri için güvenilir açık kaynak 1W/1M implied vol, 25-delta risk reversal ve forward points matrisi bulunmadığı için rakam uydurmuyorum.

Fakat bugün opsiyon masasında öncelik sırası:

1. USD/JPY 1W vol + JPY call skew

2. EUR/USD downside skew

3. Brent call skew

4. USD/CNH NDF

5. USD/INR NDF

6. USD/TRY forward eğrisi.

Özellikle USD/JPY 158–160’a yaklaştıkça spot yerine opsiyonla tanımlı risk daha anlamlı hale geliyor.

41 | BIST: DÜN TOPARLANDI

23 Eylül kesin kapanış:

BIST 100: 13.251

Günlük:

+%0,40.

İşlem hacmi yaklaşık:

173,6 MİLYAR TL.

Kimya-petrol-plastik, teknoloji ve temel metal tarafı pozitif ayrıştı.

Ancak piyasa yapısı problemi bitmiş değil.

Borsa İstanbul’un BIST 100’ün dörtte birinden fazlasını değiştirecek olması ve fon tasfiyelerinin devam etmesi nedeniyle tercih sıralamam hâlâ:

BIST 30 > BIST 100 > DÜŞÜK LİKİDİTELİ HİSSELER.

BIST için:

13.000: ana savunma.

13.500: ilk güç teyidi.

13.800: trend iyileşmesi.

42 | YAKIN TAKİP İŞLEM MASASI

1 — BRENT

Fiyat: 102,16
İşlem: 101,5–103 tepkiyi sat
Hedef: 99 / 97,5 / 95
Invalidasyon: 105 üzeri günlük kapanış
Katalizör: İran diplomasisi + EIA stokları
Tezi değiştirir: Hürmüz’ün açılması veya yeni tanker/enerji saldırısı
Ufuk: Swing

2 — ALTIN

Fiyat: 4.282
İşlem: 4.275–4.300 risk tanımlı long
Hedef: 4.350 / 4.400
Invalidasyon: 4.240
Katalizör: reel faiz + Fed
Tezi değiştirir: 10Y reel faizin %2,80 üzerine yerleşmesi
Ufuk: Swing

3 — EUR/USD

Fiyat: 1,1378
İşlem: 1,142–1,146 tepkiyi sat
Hedef: 1,135 / 1,130
Invalidasyon: 1,151
Katalizör: Fed/ECB farkı
Tezi değiştirir: US2Y’nin sert gerilemesi
Ufuk: Swing

4 — USD/JPY

Fiyat: 157,9
İşlem: 158,5–160’da JPY long hedge
Hedef: 156 / 154,5
Invalidasyon: 160,5
Katalizör: Japon müdahalesi / carry unwind
Tezi değiştirir: Japon yetkililerin müdahale toleransını yükseltmesi
Ufuk: Event

5 — USD/CAD

Fiyat: yaklaşık 1,410
İşlem: 1,405–1,408 geri çekilmede long
Hedef: 1,415 / 1,425
Invalidasyon: 1,397
Katalizör: ABD-Kanada faiz farkı
Ufuk: Swing

6 — BAKIR

İşlem: 14.400–14.500 geri çekilmeyi al
Hedef: 14.875 / 15.000
Invalidasyon: 14.200
Katalizör: Çin + AI + fiziksel talep
Ufuk: 1–4 hafta

7 — GÜMÜŞ

Fiyat: 64,07
İşlem: 63–64 tutunursa long
Hedef: 66 / 68
Invalidasyon: 62
Ufuk: Swing

8 — USD/CNH

Fiyat: 6,712
İşlem: 6,72–6,74 short
Hedef: 6,68 / 6,65
Invalidasyon: 6,76
Katalizör: Trump-Xi
Ufuk: Event/Swing

9 — US10Y

Getiri: %5,11
İşlem: %5,15–5,25 bölgesinde küçük duration long izleme
Hedef getiri: %4,95 / %4,85
Invalidasyon: %5,35
Risk: kötü Hazine ihalesi + güçlü veri
Ufuk: 1–4 hafta

10 — BITCOIN

Fiyat: 85–86 bin
İşlem: 84–85 bin destek long
Hedef: 87,5 / 90 bin
Invalidasyon: 80 bin
Risk: reel faiz
Ufuk: Swing

43 | EN SEVDİĞİM 5 İŞLEM

1. BRENT — 101,5–103 TEPKİYİ SAT

Dün beklediğimiz tepki geldi.

98 dolardan short kovalamadık.

Bugün 102 dolar çevresi çok daha iyi risk/getiri veriyor.

Hedef 99 / 97,5 / 95.

2. EUR/USD — TEPKİYİ SAT

1,145–1,150 satış fikri çalıştı.

Şimdi 1,138’den kovalamam.

1,142–1,146 tepkiyi yeniden satmayı tercih ederim.

Fed + ABD büyümesi + faiz farkı aynı yönde.

3. USD/JPY — 158,5–160’DA JPY LONG HEDGE

ABD faizi yükseliyor.

Ama Japon faizi de 30 yılın zirvesinde.

160’a yaklaştıkça müdahale kuyruğu büyüyor.

Bu normal trend trade değil.

Asimetrik event hedge.

4. ALTIN — 4.275–4.300 DESTEĞİNİ RİSK TANIMLI AL

Fiyat tam beklediğimiz alana geldi.

Ama reel faiz %2,76 olduğu için pozisyon büyüklüğü küçük.

4.240 kırılırsa ısrar yok.

5. USD/CAD — GERİ ÇEKİLMEDE LONG

CAD sekiz haftanın dibinde.

ABD-Kanada faiz farkı dolar lehine.

Kanada büyüme riski artıyor.

Petrol desteğine rağmen CAD toparlanamıyorsa bu önemli bir relatif zayıflık sinyali.

44 | EN UZAK DURDUĞUM 5 İŞLEM

1. ABD 10 YILLIĞINI %5,11’DEN AGRESİF SHORTLAMAK

Momentum yukarı ama %5,10–5,25 bölgesinde duration alıcısı çıkabilir.

Risk/getiri bozuluyor.

2. EUR/USD’Yİ 1,138’DEN SHORT KOVALAMAK

Trend aşağı.

Ama iki aylık dipte satış kovalamak yerine tepki beklerim.

3. USD/JPY’Yİ 158 ÜZERİNDE KALDIRAÇLI LONG

Carry var.

Müdahale kuyruğu daha büyük.

4. ALTINI 4.280’DEN PANİKLE SATMAK

Tam destek bölgesinde.

Short için 4.240 kırılması daha anlamlı.

5. BIST’TE DÜŞÜK LİKİDİTELİ HİSSELERDE DİP AVLAMAK

Fon ve likidite temizliği tamamlanmadı.

Ucuzluk ile likidite aynı şey değil.

45 | DİĞER 12 İZLENEBİLİR KURULUM

Gümüş long: 63–64 → 66/68; 62 altı bozar.

Platin long: 1.725–1.750 → 1.800/1.875; 1.700 altı bozar.

Gold/Silver ratio long hedge: gümüş zayıflığı sürerse 67 üzeri → 69; 65 altı bozar.

WTI short: 92,5–94 → 89/87; 95 üzeri bozar.

US10Y duration long: yield %5,15–5,25 → %4,95; %5,35 bozar.

USD/CNH short: 6,72–6,74 → 6,68/6,65; 6,76 bozar.

GBP/JPY short: tepki yükselişlerinde; İngiltere zayıflığı + JPY event hedge.

EUR/AUD short: bakır güçlü kalırsa; 1–4 hafta.

KRW/INR long: teknoloji ihracatçısı / enerji ithalatçısı relatif farkı.

CHF long hedge: İran diplomasisi çökerse.

BTC tactical long: 84–85k → 87,5/90k; 80k bozar.

BIST30 / düşük likiditeli hisseler relatif long: fon temizliği tamamlanana kadar.

Toplam işlem haritası tek yöne yığılmıyor:

trend + karşı-trend + carry + relatif değer + hedge + event birlikte kullanılıyor.

Bunlar kişiye özel yatırım tavsiyesi değil; fiyat, katalizör, hedef ve invalidasyonu tanımlanmış profesyonel piyasa senaryolarıdır.

SONUÇ | DÜNKÜ TEZİN İLK CEVABI GELDİ

Dün şu testi koymuştuk:

Petrol düşerken ABD faizi de düşerse “en kötü geride kaldı” fiyatlaması güçlenir.

Petrol düşer ama faiz %5’e yapışırsa problem yalnız Hürmüz değildir.

24 saat sonra:

Brent: 102.

US10Y: %5,11.

US10Y reel: %2,76.

DXY: 101,1.

EUR/USD: 1,1378.

Nasdaq: -%1,13.

Piyasa bize ilk cevabı verdi.

Enerji risk primi azalabilir.

Ama ABD ekonomisi güçlü kaldığı sürece sermayenin fiyatı düşmeyebilir.

Hatta yükselebilir.

Bu nedenle bugünün dört kritik seviyesi:

BRENT 105

US10Y %5,25

EUR/USD 1,135

USD/JPY 160

Brent 105’i aşar ve 10 yıllık %5,25’e giderse yeniden stagflasyon fiyatlamasına yaklaşırız.

Brent 100’ün altına döner ve 10 yıllık da %5’in altına gelirse rahatlama senaryosu geri gelir.

Petrol düşer ama 10 yıllık %5’in üzerinde kalırsa yılın son çeyreğinin ana problemi artık savaş olmayacak.

SERMAYENİN FİYATI OLACAK.