İstihdam Güçlü, Savaş Gürültülü, Piyasa Hâlâ Risk Alıyor

ABD tarım dışı istihdam verisi, piyasaların beklediğinden daha güçlü geldi: Nisan’da istihdam 115 bin arttı, beklenti Reuters anketinde yaklaşık 62 bin, FactSet medyanında ise 65 bindi; işsizlik oranı yüzde 4,3’te kaldı. Bu tablo, Fed’in aceleyle faiz indirmesini zorlaştırırken, piyasaya şunu söylüyor: ABD ekonomisi yavaşlıyor olabilir ama henüz kırılmıyor.

Bu yüzden bugün piyasanın asıl hikâyesi sadece TDİ değil. Asıl hikâye, İran savaşı, petrol, faizler ve yapay zekâ rallisinin aynı anda fiyatlanması. E-postadaki ana çerçeve de bunu söylüyor: “NFP Friday” var ama piyasa daha çok Nasdaq’ın gücüne, İran başlıklarına rağmen risk iştahının bozulmamasına ve 1999 benzetmesine odaklanıyor.

İran tarafında tablo hâlâ kırılgan. Reuters’a göre ABD, İran’a karşı misilleme saldırıları düzenledi; Trump ise ateşkesin sürdüğünü söylüyor. Petrol bu nedenle yukarı tepki verdi ama panik fiyatlaması sınırlı kaldı. Brent’in 110 dolar civarında dengelenmesi, piyasanın enerji şokunu tamamen yok saymadığını ama henüz sistemik kriz olarak da okumadığını gösteriyor.

Buna karşılık hisse senedi piyasasında bambaşka bir psikoloji var. RBC, yapay zekâ ve güçlü kâr beklentileri nedeniyle S&P 500 yıl sonu hedefini 7.900’e yükseltti. Bu, piyasanın jeopolitik riski değil, yapay zekâ kaynaklı kâr büyümesini fiyatlamayı tercih ettiğini gösteriyor.

Altın açısından tablo ikiye ayrılıyor. Güçlü TDİ verisi normal şartlarda dolar ve tahvil faizleri üzerinden altın için baskı yaratır. Ancak İran, petrol ve rezerv para güveni gibi başlıklar devrede kaldığı sürece altının düşüşleri sınırlı kalabilir. Yani altın artık sadece “faiz indirimi” varlığı değil; aynı zamanda savaş, enerji ve sistem güveni varlığı.

Strateji notu şu: Bu piyasa hâlâ risk almak istiyor; fakat riskin kaynağı değişti.

Zayıf veri gelirse altın ve uzun vadeli tahviller destek bulur.

Güçlü veri gelirse teknoloji ve dolar kısa vadede avantaj kazanır. İran başlıkları sertleşirse petrol ve altın yeniden öne çıkar.

Bu nedenle tek yönlü pozisyon değil, senaryolu düşünmek gerekir.

Piyasa bugün bize şunu söylüyor: savaş var, faiz yüksek, petrol pahalı; ama yapay zekâ rallisi henüz teslim olmuş değil.

Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.