Önce Haber Sızdı, Sonra Teminat Geldi

CME, değerli metallerde ardı ardına gelen teminat artışlarının ardından sistemi kökten değiştirerek yüzde bazlı teminat rejimine geçmişti
Ocak sonunda metallerde yaşanan sert düşüşle eş zamanlı olarak, CME altın ve gümüşte teminat oranlarını yeniden ve agresif şekilde yukarı çekti
COMEX verileri, büyük fiyat kırılmalarıyla teminat kararlarının zamanlamasının birebir örtüştüğünü gösteriyor

CME Group, değerli metallerde artan volatilite ve fiyat dalgalanmaları sonrasında vadeli işlem piyasalarında teminat yapısını yeniden sertleştirdi. Daha önce defalarca nominal teminat artışına giden CME, bu yaklaşımın yetersiz kalması üzerine vadeli işlem teminatlarını kontrat değerinin yüzdesi üzerinden belirleyen yeni bir sisteme geçmişti.

Bloomberg’in Ocak ayı ortasında yayımladığı haberde, CME’nin altın, gümüş, platin ve paladyum vadeli işlemlerinde teminat hesaplama yöntemini değiştirdiği; dolar bazlı sabit teminat yerine yüzde bazlı modele geçildiği duyurulmuştu. Bu geçişte teminat oranları altın için %5, gümüş için %9 seviyesinde belirlenmişti. Söz konusu değişiklik, artan fiyat oynaklığına karşı sistemsel bir önlem olarak sunulmuştu.

Ocak ayının son günlerinde ise metallerde sert ve küresel çapta bir fiyat düşüşü yaşandı. Bu düşüşün hemen ardından CME, COMEX altın ve gümüş vadeli işlemlerinde teminat oranlarını yeniden yükselttiğini açıkladı. CME Clearing tarafından yayımlanan resmi bildirime göre, 2 Şubat 2026 itibarıyla altın vadeli işlemlerinde teminat oranı %8’e, gümüşte ise %15’e çıkarıldı.

Bloomberg’in 31 Ocak tarihli haberinde, bu kararın “on yılların en sert fiyat düşüşlerinden sonra” alındığına dikkat çekildi. Aynı dönemde yayımlanan CME Clearing dokümanları, teminat artışlarının yalnızca nominal değil, doğrudan kontrat değerine bağlı olarak daha sert bir yük oluşturduğunu ortaya koydu.

COMEX teslimat ve pozisyon raporlarıyla birlikte okunduğunda, teminat artışı kararlarının fiyat hareketleriyle eş zamanlı ilerlediği görülüyor. Metallerde yaşanan sert düşüş gününde, büyük oyuncuların pozisyon yapılarında belirgin değişimler yaşanırken, artan teminat yükü vadeli piyasalarda pozisyon taşıma maliyetini dramatik şekilde artırdı.

Bu tablo, metallerde küresel soygun, manipülasyonun zirvesi yaşandı. Warsh haberi önden sızdırılıp, CME’de fahiş teminat artışı ile nokta koyuldu.