Emtia Piyasalarında Haftanın Özeti

Haftanın açık ara kazananı, sert soğuk hava dalgasının etkisiyle doğalgaz oldu; fiyat hareketi emtia sepetinden net biçimde ayrıştı.
Doğalgaz hariç tutulduğunda, haftayı en güçlü kapatan üç emtia platin, gümüş ve altın olarak sıralandı.
Haftanın kaybedeni ise yine kakao oldu; yüksek maliyetli stoklara rağmen düşüş henüz nihai çikolata fiyatlarına yansımış değil.

Emtia piyasalarında bu hafta fiyatlamalar büyük ölçüde hava koşulları ve güvenli liman talebi ekseninde şekillendi. ABD’de etkili olan soğuk hava dalgası, özellikle doğal gaz kontratlarında sert ve tek yönlü bir yükselişi tetikledi. Haftalık bazda bakıldığında, doğal gaz açık ara en yüksek getiriyi sağlayarak enerji grubunu yukarı taşıdı.

Doğal gazı dışarıda bıraktığımızda ise tablo daha net bir “değerli metaller haftası”na işaret ediyor. Platin, hem arz tarafındaki sıkışıklık hem de yatırımcı ilgisinin artmasıyla güçlü bir ivme yakaladı. Gümüş ve altın da benzer şekilde haftayı pozitif bölgede tamamladı. Bu üçlü, hem jeopolitik belirsizliklerin hem de faiz ve tahvil piyasalarındaki oynaklığın desteklediği bir güvenli liman akışıyla öne çıktı. Özellikle platin fiyatındaki sert yükseliş, son dönemde değerli metaller içinde göreli olarak geride kalan bu emtiada hızlı bir pozisyon kapanmasını da beraberinde getirdi.

Haftanın negatif ayrışanı ise yine kakao oldu. Yüksek maliyetle oluşturulmuş stoklar ve arz tarafındaki belirsizliklere rağmen fiyatlar aşağı yönlü seyrini sürdürdü. Ancak bu düşüşün henüz çikolata ve nihai tüketici fiyatlarına tam olarak yansımadığı görülüyor. Bu durum, maliyet baskısının tedarik zincirinin ileri aşamalarında hâlâ taşındığına işaret ediyor.

Genel çerçevede bakıldığında, emtia piyasalarında bu hafta fiyat hareketleri tek bir makro hikâyeden ziyade; hava koşulları, arz dinamikleri ve güvenli liman talebinin iç içe geçtiği parçalı bir görünüm sundu. Değerli metallerdeki güçlenme, risk algısındaki dalgalanmanın sürdüğünü gösterirken; kakao cephesindeki zayıflık, tarımsal emtialarda maliyet-fiyatlama dengesinin hâlâ kurulamadığını ortaya koydu.