Murat Aysan, TLREF İçin Uyardı

USD tarafında Ocak ayı itibarıyla sınırlı bir değer kaybı süreci izleniyor.
Euro’daki dalgalanma, kur yönetiminde net bir politika kırılmasına işaret etmiyor.
22 Ocak PPK’da 150 baz puanlık indirim senaryosu TLREF’i %3’ün altına çekebilir.

Murat Aysan’ın paylaştığı USD–Euro–sepet kur, TÜFE ve TLREF tablosu, para politikasında süreklilik tartışmasını yeniden gündeme taşıdı. Aysan, paylaşımında özellikle Ocak ayı kur hareketlerine dikkat çekerek, “USD Ocak devali %1,20’ye gidiyor” ifadesini kullandı.

Tablodaki verilere göre USD/TL tarafında yıl başından bu yana kademeli bir değer kaybı izlenirken, Euro/TL cephesinde dalgalanma sürüyor. Aysan’a göre bu görünüm, “geçen iki yıllık Merkez Bankası kur yönetiminde bir değişiklik yokmuş gibi” bir tabloya işaret ediyor. Ancak kesin bir politika değişimi yorumu yapmak için henüz erken olduğu vurgulanıyor.

Faiz tarafında odak noktası ise 22 Ocak’taki Para Politikası Kurulu toplantısı. Aysan, olası bir 150 baz puanlık faiz indirimi durumunda Ocak ayı TLREF’inin “%3’ün hemen altında” oluşabileceğini belirtiyor. Bu senaryo, kısa vadeli TL faizlerinde aşağı yönlü bir ayarlamaya işaret ederken, kur ve enflasyon beklentileri açısından hassas bir denge gerektiriyor.

Enflasyon cephesinde ise tablo temkinli. Aysan’ın değerlendirmesinde, Ocak ayı enflasyonunun şimdilik “%3+” seviyesinde görünmesi, faiz indirimi adımlarının piyasa tarafından yakından izleneceğini gösteriyor. Yatırımcı açısından paylaşılan tablo, ani bir kur rejimi değişiminden ziyade kontrollü, zamana yayılan bir politika çerçevesinin devam ettiğine işaret ediyor.