HSBC, küresel gümüş piyasasına ilişkin 2026 ve 2027 projeksiyonlarını yukarı yönlü revize etti. Banka, zayıflayan dolar görünümü, fiziki piyasada devam eden arz-talep dengesizliği ve yatırımcı talebin...
HSBC, küresel gümüş piyasasına ilişkin 2026 ve 2027 projeksiyonlarını yukarı yönlü revize etti. Banka, zayıflayan dolar görünümü, fiziki piyasada devam eden arz-talep dengesizliği ve yatırımcı talebinin güçlü seyri nedeniyle gümüş fiyatlarında orta vadede daha yüksek bir denge oluştuğunu değerlendiriyor. Bu çerçevede HSBC, 2026 yılı için ortalama gümüş fiyatı tahminini ons başına 44,50 dolardan 68,25 dolara yükseltti. Bu revizyon, bankanın daha önceki öngörülerine kıyasla oldukça sert bir yukarı güncellemeye işaret ediyor.
HSBC analizinde, gümüş piyasasındaki temel sıkılığın yalnızca yatırım talebinden değil, aynı zamanda fiziki arz tarafındaki yapısal sorunlardan kaynaklandığı vurgulanıyor. Özellikle teslim edilebilir gümüş stoklarının düşük seviyelerde seyretmesi ve spot piyasada yaşanan arz kısıtları, fiyat üzerinde kalıcı bir yukarı baskı yaratıyor. Londra gibi önemli fiziki teslim merkezlerinde de erişilebilir metal miktarının sınırlı olduğu, bunun da fiyatlamayı destekleyen unsurlar arasında yer aldığı ifade ediliyor.
Bankaya göre gümüşte fiyat dinamikleri artık yalnızca altınla olan korelasyon üzerinden şekillenmiyor. Arz-talep açığı, zayıf dolar ve makro belirsizlikler gümüşü bağımsız bir varlık sınıfı olarak öne çıkarıyor. HSBC analistleri, 2026 yılı boyunca gümüş fiyatlarında yüksek volatilitenin devam edebileceğini, ancak genel eğilimin yukarı yönlü olacağını öngörüyor. Bankanın yıl sonu 2026 için işaret ettiği seviye ise ons başına yaklaşık 62 dolar civarında bulunuyor.
Bu revizyonun arkasındaki makro çerçevede, ABD dolarındaki zayıflama eğilimi ve küresel para politikalarındaki gevşeme beklentileri önemli rol oynuyor. HSBC, doların değer kaybettiği dönemlerde gümüşün hem yatırım hem de korunma aracı olarak daha fazla talep gördüğünü vurguluyor. Jeopolitik riskler ve finansal piyasalardaki oynaklık da gümüşü destekleyen unsurlar arasında sıralanıyor.
Yatırım talebinin, özellikle ETF kanalı ve büyük portföylerin değerli metallere yönelmesiyle güçlü kalması bekleniyor. Buna karşın banka, yüksek fiyat seviyelerinin kısa vadede endüstriyel talebi sınırlayabileceğini, ancak orta ve uzun vadede yenilenebilir enerji, elektronik ve teknoloji sektörlerinden gelen yapısal talebin yeniden devreye gireceğini değerlendiriyor. Gümüşün sanayi metali özelliği, fiyat artışlarının yalnızca finansal değil, reel talep kanalıyla da desteklenmesine zemin hazırlıyor.
HSBC’nin güncellenen görünümü, 2025’te gümüşte yaşanan güçlü performansın ardından geliyor. Banka, 2025’teki fiyat hareketlerinin fiziki piyasa sıkılığı ve yatırımcı ilgisinin kalıcı olabileceğine dair güçlü sinyaller verdiğini ve bu nedenle ileriye dönük tahminlerin revize edildiğini belirtiyor. Zayıf dolar, arz tarafındaki kısıtlar ve altın merkezli güvenli liman talebinin gümüşü desteklemeye devam edeceği görüşü korunuyor.
Sonuç olarak HSBC, gümüşün 2026 ve sonrasında yalnızca altına eşlik eden bir değerli metal olmaktan çıkıp, kendi arz-talep dengesi ve makro dinamikleriyle öne çıkan bir yatırım aracı haline geldiğini değerlendiriyor. Bankanın yukarı yönlü revizyonu, değerli metallerde pozisyon taşıyan yatırımcılar açısından 2026 perspektifinde gümüşün daha merkezi bir rol üstlenebileceğine işaret ediyor.
