Trump 600 Dedi, Veri 300: Tarife Kazançlarında Rakamlar Uyuşmuyor

Trump, tarifelerden 600 milyar dolar gelir elde edildiğini savunurken, Hazine ve gümrük verileri yaklaşık 300 milyar dolara işaret ediyor
Tarifelerin iptali orta–uzun vadede ekonomik verimlilik açısından olumlu görülse de, kısa vadede bütçe ve borçlanma baskısı yaratabilir
Piyasalar, tarife gelirlerinin geri ödenme biçimine odaklanmış durumda; bu da borsalarda satış baskısını tetikleyebilir.

ABD Başkanı Donald Trump, sosyal medya paylaşımında tarifeler yoluyla “600 milyar doların üzerinde gelir elde edildiğini ve bunun yakında daha da artacağını” öne sürdü. Trump’a göre bu gelirler yalnızca bütçeyi güçlendirmekle kalmadı, aynı zamanda ABD’yi ulusal güvenlik açısından da “her zamankinden daha güçlü” hale getirdi. Açıklamada, yaklaşan tarife kararının ABD Yüksek Mahkemesi açısından da kritik olduğu vurgulandı.

Ancak gümrük ve Hazine verileri farklı bir tablo ortaya koyuyor. Paylaşılan grafiklere göre, ABD’nin gümrük vergileri ve ithalat üzerinden topladığı aylık tarife gelirleri 2025 sonbaharında zirve yaptıktan sonra gerilemeye başladı. Toplam kümülatif gelir ise yaklaşık 300 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Bu rakam, Trump’ın dile getirdiği 600 milyar dolarlık tutarın yaklaşık yarısına karşılık geliyor.

Veriler, tarife gelirlerinin özellikle 2024 sonu ve 2025 ortasında hızlandığını, ancak ticaret hacmindeki yavaşlama ve ithalat kompozisyonundaki değişimle birlikte artış ivmesini kaybettiğini gösteriyor. Etkin tarife oranı da ithalat tutarına kıyasla sınırlı bir bantta seyrediyor. Bu durum, tarifelerin bütçeye katkısının siyasi söylemde öne çıkan kadar güçlü olmadığına işaret ediyor.

Piyasa cephesinde ise asıl tartışma, tarifelerin olası iptali halinde ortaya çıkacak mali denge sorunu. Tarifelerin kaldırılması uzun vadede ticaret maliyetlerini düşürerek verimliliği artırıcı bir adım olarak görülüyor. Ancak kısa vadede yaklaşık 300 milyar dolarlık bir gelir kaleminin ortadan kalkması, bütçede ek finansman ihtiyacı doğurabilir. Bu açığın borçlanma yoluyla kapatılması ihtimali, tahvil arzını artırarak faizler üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabilir.

Bu nedenle, tarifelerin iptali ilk bakışta “piyasa dostu” bir adım gibi görünse de, borsaların olumsuz tepki verme ihtimali göz ardı edilmiyor. Yatırımcılar için kritik soru, tarife gelirlerinin yerine nasıl bir finansman modeli konulacağı ve bunun kamu borcu dinamiklerini nasıl etkileyeceği olmaya devam ediyor.