Kripto Piyasaları Yeni Hikâye Arıyor

Bitcoin, riskli varlıklarla korelasyonunu korurken düşük hacimle yatay seyrediyor
Altcoin’ler geride kalıyor; fiyatlama genel risk iştahına bağımlı
Piyasa yeni bir makro veya regülasyon kaynaklı katalizör bekliyor

Kripto para piyasaları, yılın son dönemine girilirken klasik “riskli varlık” davranışını sürdürmeye devam ediyor. Bitcoin ve majör kripto varlıklar, küresel hisse senedi piyasalarıyla yüksek korelasyonunu korurken, fiyat hareketleri büyük ölçüde likidite koşulları ve risk iştahı tarafından belirleniyor. Bu durum, kriptonun kısa vadede bağımsız bir makro hikâye üretemediğini ortaya koyuyor.

Bitcoin’in son dönemde zirve seviyelere yakın ancak yönsüz bir bantta hareket etmesi, tatil haftasına girilmesiyle birlikte işlem hacimlerindeki belirgin düşüşü yansıtıyor. Likiditenin zayıflaması, fiyat hareketlerini daha kırılgan hale getirirken, yukarı ya da aşağı yönlü kalıcı bir trend oluşmasını da zorlaştırıyor. Piyasa katılımcıları, mevcut yatay seyrin yeni bir makro tetikleyici gelene kadar sürebileceği görüşünde.

Altcoin tarafında ise tablo daha zayıf. Bitcoin’e kıyasla daha yüksek oynaklığa sahip olan altcoin’ler, risk iştahındaki sınırlı toparlanmadan yeterince faydalanamıyor. Bu durum, kripto piyasasında hâlen “Bitcoin merkezli” bir fiyatlama davranışının geçerli olduğunu ve yatırımcıların seçici kaldığını gösteriyor. Altcoin’lerdeki zayıflık, rallinin henüz tabana yayılmadığına işaret ediyor.

Kurumsal ilgi başlığı ise orta vadede destekleyici bir unsur olarak öne çıkıyor. Büyük finans kuruluşlarının kripto ürünlerine ve altyapı yatırımlarına yönelik ilgisi, piyasanın daha olgun bir yapıya evrildiğini gösterse de, bu ilgi kısa vadeli fiyatlamaya henüz güçlü bir ivme kazandırmış değil. Mevcut ortamda fiyatlar, beklentilerden ziyade likidite ve risk algısına duyarlı kalıyor.

Genel çerçevede kripto piyasaları, yeni bir hikâye arayışı içinde. Para politikasına ilişkin beklentiler, küresel risk algısı ve olası regülasyon adımları, önümüzdeki dönemde fiyatlamanın yönünü belirleyecek ana başlıklar olarak öne çıkıyor. Yeni bir makro ya da düzenleyici katalizör gelene kadar, Bitcoin ve altcoin’lerde yatay ve seçici bir seyrin devam etmesi olası görünüyor.