FED Açık Piyasa İşlemlerinde İlk Adımını Attı

Fed, açık piyasa işlemleri kapsamında ilk adımda 8,2 milyar dolarlık Hazine bonosunu paraya çevirdi.
İşlem, kısa vadeli likiditeyi artırmaya ve rezerv yönetimini rahatlatmaya yönelik teknik bir müdahale olarak konumlandırılıyor. Piyasalar bu hamleyi, Fed’in bilanço politikasında fiili bir yön değişiminin başlangıcı olarak okuyor.

ABD Merkez Bankası (Fed), açık piyasa işlemleri kapsamında ilk adımını attı ve 12 Aralık itibarıyla yaklaşık 8,2 milyar dolarlık kısa vadeli Hazine bonosunu satın alarak paraya çevirdi. Böylece Fed, Aralık ayı başında duyurduğu likidite ve rezerv yönetimi odaklı tahvil alım programını fiilen başlatmış oldu.

Gerçekleştirilen işlem, kısa vadeli Hazine bonolarını kapsıyor ve Fed tarafından para politikasında bir gevşeme adımı olarak değil, finansal sistemdeki rezerv dengesini korumaya yönelik teknik bir müdahale olarak tanımlanıyor. Ancak zamanlama ve küresel tahvil piyasalarındaki stres göz önüne alındığında, piyasa algısı bu çerçevenin ötesine taşmış durumda.

Fed, son yıllarda uyguladığı bilanço küçültme sürecini Aralık ayı başında sona erdirmişti. Bu ilk alımla birlikte merkez bankası, rezervleri yeniden artırmaya başlarken, repo piyasaları ve kısa vadeli fonlama kanallarındaki olası sıkışıklıkların önüne geçmeyi hedefliyor. Alımların önümüzdeki dönemde aylık bazda devam etmesi bekleniyor.

Piyasa cephesinde ise bu adım, “QE değil ama QE’ye benzeyen” bir eşik olarak değerlendiriliyor. Küresel ölçekte uzun vadeli faizlerin sert yükseldiği, devletlerin borçlanma maliyetlerinin arttığı bir dönemde Fed’in yeniden tahvil alımına başlaması, finansal koşulların sanılandan daha kırılgan olduğuna işaret ediyor.

Özetle Fed, teknik bir rezerv hamlesi yaptığını söylese de, tahvil piyasası bu adımı daha geniş bir çerçevede fiyatlıyor. Likiditenin yeniden sisteme girmesi, önümüzdeki dönemde faiz, dolar ve riskli varlıklar cephesinde yeni tartışmaları beraberinde getirecek gibi görünüyor.