TL Değerli mi? Değer Kazanacak mı?

Ekonomist TV’nin yarın sabahki canlı yayınında piyasaların en kritik sorusu yeniden masaya yatırılıyor. Artunç Kocabalkan’ın moderasyonunda gerçekleşecek programda Ali Çufadar, Murat Aysan ve Vega Portföy Genel Müdürü Tarkan Çetin, Türk lirasının mevcut değerini ve önümüzdeki dönemde kazanma potansiyelini makro veriler üzerinden tartışacak. Yayın, 19 Kasım sabahı saat 09.30’da YouTube’da izlenebilecek.

Son haftalarda TL’nin reel efektif kurundaki yükseliş, kredi büyümesindeki hızlanma, enflasyon beklentilerindeki yüksek katılık ve portföy girişlerinin dalgalı seyri, “TL aşırı mı değerli?” sorusunu yeniden öne çıkarmış durumda. Programda özellikle son TCMB PPK notları, yabancı fonların sabit getirideki pozisyonlanması, mevduat–tahvil getiri farkı ve türev piyasalarındaki TL forward fiyatlamaları üzerinden değerlendirme yapılması bekleniyor.

Ali Çufadar’ın kısa vadeli likidite hareketlerine, Murat Aysan’ın kurun makro zemini ile faiz-denge ilişkisine, Tarkan Çetin’in ise portföy yöneticilerinin son haftalardaki risk iştahı değişimine odaklanacağı belirtiliyor. Tartışmanın merkezinde şu başlıkların yer alması bekleniyor:
• TL’nin reel değerinin tarihi ortalamalarla kıyaslandığında bulunduğu bölge
• 2025 enflasyon patikasının kura etkisi
• Borsa–tahvil–kur üçgeninde sermaye akımlarının hangi yöne döndüğü
• Erken seçim ihtimalinin risk primine etkisi
• Orta Vadeli Program’ın kur varsayımları ve yabancı kurum tahminleri arasındaki makas

Piyasalarda son iki haftadır güçlenen “TL değerli” argümanı, hem reel kur göstergeleri hem de carry trade akımlarındaki ivme nedeniyle yoğun biçimde tartışılıyor. Ancak enerji fiyatları, iç talebin gücü ve enflasyon bileşenlerindeki katılık, bu argümana karşı temkinli durulması gerektiği yönünde uyarılar üretiyor. Programda bu ayrışmanın veri bazlı şekilde netleştirilmesi bekleniyor.

Yayının, özellikle yatırımcıların yeni hafta kur–faiz–tahvil pozisyonları açısından yol gösterici olması bekleniyor.