Artunç Kocabalkan Analizi: Altın ve AI

Altın: “Altın Kaplama FOMO” Çağı

Financial Times’ın başlığı çok yerinde: “gold-plated FOMO”, yani “altın kaplama fırsatı kaçırma korkusu.”
Bu ifade, klasik yatırım refleksinden çok, psikolojik bir yönelişi anlatıyor.

2025 tablosu:

• Altın ons fiyatı yıl başından bu yana yaklaşık %50 yükselmiş durumda.
• Ana nedenler:
  • Jeopolitik riskler (Ortadoğu, Ukrayna, Tayvan hattı)
  • ABD ve Avrupa’daki düşük reel faiz ortamı
  • Merkez bankalarının altın alımları (özellikle Çin, Hindistan, Türkiye)
  • Dijital varlıklara duyulan güvensizlik

Yatırımcı profili değişti:

Artık sadece güvenli liman arayanlar değil; AI rallisinden kaçırma korkusuyla risk azaltmak isteyen teknoloji yatırımcıları da altına geçiyor.
Bu yüzden FT, olayı “finansal panik değil, lüks güvenlik arayışı” olarak yorumluyor.

Türkiye açısından:

• Dolar/TL stabil kalsa bile gram altın 3.000 TL’nin üzerine çıkmış durumda.
• Türkiye’nin bireysel yatırımcı portföyü artık %35-40 oranında altın içeriyor.
• “Yastık altı” yeniden finans sistemine çekilmeye çalışılıyor.

AI: ABD’nin Yeni Ekonomik Bahsi

FT’deki diğer analiz, Ruchir Sharma imzalı ve başlığı şöyle:

“America has become one massive bet on AI.”

Temel argüman:

ABD ekonomisinin büyüme ve borsa performansının büyük kısmı artık AI hikâyesine bağlanmış durumda.

• S&P 500’deki yükselişin %70’i 7 büyük teknoloji şirketinden geliyor.
• Bu şirketlerin kârları gerçek değil, beklentiye yatırım (expectation trade).

Altındaki tehlike:

Sharma, 1999 dot-com balonuna benzer bir “kolektif inanç ekonomisi” oluştuğunu söylüyor:

“AI şu anda Amerika’nın yeni dini haline geldi; herkes mucize bekliyor.”

Buna rağmen:

• AI yatırımları, enerji ve altyapı yatırımlarını da hızlandırıyor.
• Verimlilik artışı 2026’dan itibaren reel büyümeye dönüşebilir.
• Ama 2025’te balon psikolojisi baskın.

⚖️ İki Temanın Kesişimi: Güven vs. Umut

• Altın: İnsanların güvene,
• AI: İnsanların umuda yatırım yaptığı semboller haline geldi.

Biri geçmişin güvencesi, diğeri geleceğin vaadi.
Ve ilginçtir, 2025’in yatırımcısı — hem altına hem AI hisselerine — aynı anda yatırım yapıyor.