Türkiye’nin kredi notu, 2026’da yatırım yapılabilir seviyeye ulaşabilir mi? TEB Genel Müdürü Ümit Leblebici’nin açıklamaları ve temel veriler bu soruya olumlu yanıt veriyor. Piyasalar ise bu beklentiyi Temmuz 2025 itibarıyla fiyatlamaya başlamış durumda.
Türk Ekonomi Bankası (TEB) Genel Müdürü Ümit Leblebici, Türkiye ekonomisine dair çarpıcı bir perspektif sundu. Enflasyon dışında neredeyse tüm temel makro göstergelerin olumlu seyrettiğini belirten Leblebici, ekonomi programının aynı kararlılıkla sürdürülmesi halinde Türkiye’nin kredi notunun 2026 yılında yatırım yapılabilir seviyeye ulaşabileceğini söyledi.
Temel Göstergeler Ne Diyor?
Leblebici’nin altını çizdiği göstergeler şu şekilde:
- Kamu borcunun GSYH’ye oranı ~%25 seviyesinde.
→ Gelişmekte olan ülkelerde bu oran genellikle %60 civarında. - Cari açık kontrollü: Enerji yatırımları ve yenilenebilir kaynakların üretimdeki payı %60’ı geçti.
→ Enerji ithalatına bağımlılığın azalması cari açık üzerinde yapısal iyileşme yaratıyor. - Merkez Bankası rezervleri toparlanıyor.
→ Mart 2025 sonrası net rezervlerde istikrarlı artış gözleniyor.
Temmuz Kritik Ay
25 Temmuz 2025 gece yarısı, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları Moody’s ve Fitch, Türkiye’ye ilişkin ikinci yarı değerlendirmelerini açıklayacak. Piyasalarda beklenti pozitif:
- Moody’s, son olarak Temmuz 2024’te Türkiye’nin kredi notunu iki kademe artırmış ve görünümünü “pozitif” olarak korumuştu.
- Fitch Ratings, Şubat 2025’te Türkiye’nin kredi notunu “BB-” seviyesinde tutmuş, görünümü “durağan”da bırakmıştı.
Bu defa, hem görünüm hem de notta artış olasılığı masada. Özellikle para politikası–maliye politikası koordinasyonu ve rezerv yeterliliği, bu kararlarda belirleyici olacak.
Faiz İndirimi, Not Artışıyla Desteklenir mi?
Son 3 ayda piyasa faizi, enflasyon beklentilerindeki iyileşmeyle birlikte sınırlı bir düşüş eğilimi gösterdi. Ancak yatırımcı güveninin sürdürülebilir hale gelmesi için sadece faiz indirimi değil, kredi notu artışı da tamamlayıcı unsur.
Uluslararası fonların büyük kısmı, yatırım yapılabilir nota sahip ülkelerde işlem yapabiliyor. “BB” altındaki ülkeler, yüksek risk primi nedeniyle geniş portföy yatırımlarını çekmekte zorlanıyor. Bu nedenle not artışı, doğrudan portföy akımlarını, risk primini (CDS) ve TL’ye olan ilgiyi artıracak katalizör olarak görülüyor.
Verimlilik ve Reform Vurgusu
Leblebici’nin açıklamasında sadece makro veriler değil, yapısal reform ihtiyacı da dikkat çekiyor. Özellikle:
- Şirket birleşmeleriyle ölçek ekonomisine geçiş
- Verimlilik odaklı dönüşüm
- Yatırıma erişimde yapısal engellerin kaldırılması
Bu adımların, kredi notunun kalıcı şekilde yükselmesinde temel rol oynayacağı vurgulanıyor.
BSEKONOMİ NOTU
Kredi derecelendirme kuruluşları, “yatırım yapılabilir” eşiğini yalnızca ekonomik programlara değil, kurumsal kararlılığa ve öngörülebilirliğe bakarak tanımlar. 2025’in ikinci yarısı, bu açıdan kritik bir test alanı olacak.
Veriler umut veriyor: Enflasyon dışı göstergeler ılımlı; dış açık daralıyor, rezervler güçleniyor. Ancak tek başına veri yetmez — “yatırım yapılabilir ülke” algısı için istikrarlı uygulama, siyasi uyum ve reform temposu şart.
Piyasa, not artışını satın almaya başlamış olabilir. Ancak asıl kazanç, 2026’da yabancı fonların Türkiye piyasasına yeniden dönüşü olacak. Bu nedenle bugünkü her adım, iki yıl sonraki yatırım ortamının tuğlasıdır.
