Enflasyon Eğiliminde Kırılma Sinyali: Haziran Verisi %1,5’in Altına İnilebilir

3 Temmuz’da açıklanacak haziran enflasyonu için piyasa modellerinin medyan tahmini %1,5. Ancak aşağı yönlü riskler daha ağır basıyor; bu oranının altı görülebilir.

Yıllık Enflasyon Yavaşlıyor ama Sınırlı

• Medyan tahmine göre yıllık TÜFE, %35,4’ten %35,2’ye gerileyecek.
• Geçen yılın haziran ayı enflasyonu daha yüksek olduğu için, baz etkisi sınırlı düşüş sağlıyor.

Mevsimsellikten Arındırılmış Veriler Olumlu

• Aylık bazda mevsimsellikten arındırılmış enflasyon %1,9 (Mayıs: %1,7).
• Uzun süredir ilk kez iki ay üst üste %2’nin altında veri görüldü.
• Bu durum, enflasyon eğiliminde önemli bir kırılmaya işaret ediyor.

Gıda Hariç Aylık Artış Daha Düşük

• Özellikle taze meyve-sebze fiyatları dışarıda bırakıldığında, fiyat artışının daha da yavaşladığı gözleniyor.

Talep Zayıflıyor, Enflasyon Baskısı Azalıyor

• İç talepteki yavaşlama enflasyonu sınırlıyor.
• %30 seviyesindeki yıl sonu enflasyon tahmini aşağı yönlü risklerle karşı karşıya.

Para Politikasında Sabır Teması Korunuyor

• Likidite adımlarıyla ağırlıklı ortalama fonlama faizi (AOFF) %46’ya çekildi.
• Temmuz ayında politika faizinde indirim baz senaryoda korunuyor.
• Rezervlerdeki toparlanma ve gevşeyen finansal koşullar, bu politikaları destekliyor.

️ Jeopolitik Risk Uyarısı: Petrol Fiyatları Belirleyici Olacak

• Enflasyon görünümü üzerinde jeopolitik gerilimlerin ve petrol fiyatlarındaki seyrin belirleyici olacağı vurgulanıyor.

Sonuç:
Haziran ayında enflasyonda belirgin bir yavaşlama beklentisi güç kazanıyor. Aylık artışta %1,5’in altında bir sürpriz mümkün. Ancak hizmet grubu ve enerji fiyatları gibi alanlarda belirsizlik sürüyor. Para politikasında ise “sabırlı gevşeme” mesajı hâkim.

Enflasyon Eğiliminde Kırılma Sinyali: Haziran Verisi %1,5’in Altına İnilebilir

3 Temmuz’da açıklanacak haziran enflasyonu için piyasa modellerinin medyan tahmini %1,5. Ancak aşağı yönlü riskler daha ağır basıyor; bu oranının altı görülebilir.

Yıllık Enflasyon Yavaşlıyor ama Sınırlı

• Medyan tahmine göre yıllık TÜFE, %35,4’ten %35,2’ye gerileyecek.
• Geçen yılın haziran ayı enflasyonu daha yüksek olduğu için, baz etkisi sınırlı düşüş sağlıyor.

Mevsimsellikten Arındırılmış Veriler Olumlu

• Aylık bazda mevsimsellikten arındırılmış enflasyon %1,9 (Mayıs: %1,7).
• Uzun süredir ilk kez iki ay üst üste %2’nin altında veri görüldü.
• Bu durum, enflasyon eğiliminde önemli bir kırılmaya işaret ediyor.

Gıda Hariç Aylık Artış Daha Düşük

• Özellikle taze meyve-sebze fiyatları dışarıda bırakıldığında, fiyat artışının daha da yavaşladığı gözleniyor.

Talep Zayıflıyor, Enflasyon Baskısı Azalıyor

• İç talepteki yavaşlama enflasyonu sınırlıyor.
• %30 seviyesindeki yıl sonu enflasyon tahmini aşağı yönlü risklerle karşı karşıya.

Para Politikasında Sabır Teması Korunuyor

• Likidite adımlarıyla ağırlıklı ortalama fonlama faizi (AOFF) %46’ya çekildi.
• Temmuz ayında politika faizinde indirim baz senaryoda korunuyor.
• Rezervlerdeki toparlanma ve gevşeyen finansal koşullar, bu politikaları destekliyor.

️ Jeopolitik Risk Uyarısı: Petrol Fiyatları Belirleyici Olacak

• Enflasyon görünümü üzerinde jeopolitik gerilimlerin ve petrol fiyatlarındaki seyrin belirleyici olacağı vurgulanıyor.

Sonuç:
Haziran ayında enflasyonda belirgin bir yavaşlama beklentisi güç kazanıyor. Aylık artışta %1,5’in altında bir sürpriz mümkün. Ancak hizmet grubu ve enerji fiyatları gibi alanlarda belirsizlik sürüyor. Para politikasında ise “sabırlı gevşeme” mesajı hâkim.