ABD Borsaları Rekor Seviyelere Yakın Ama Yatırımcılar Neden Endişeli?

ABD borsaları son haftalarda rekor seviyelere ulaşsa da, yatırımcıların endişeleri giderek artıyor. Piyasalardaki yükseliş ivmesinin yavaşladığına dair işaretler ortaya çıkarken, yatırımcı duyarlılığına ilişkin göstergeler olumsuz bir tablo çiziyor.

Son verilere göre, Amerikan Bireysel Yatırımcılar Derneği’nin (AAII) yayınladığı sekiz haftalık hareketli ortalama, Kasım 2023’ten bu yana en düşük seviyesine gerileyerek %33,9 olarak ölçüldü. Boğa piyasası iyimserliği azalırken, ayı piyasasına yönelik duyarlılığın ise ortalamanın üzerinde kaldığı görüldü.

Benzer şekilde, Bank of America Securities’in yayınladığı Boğa ve Ayı Göstergesi, geçen haftaya göre hafif bir yükselişle 5,3 seviyesine çıkmasına rağmen hâlâ “nötr” bölgede bulunuyor.

Piyasalar Haftayı Düşüşle Kapattı

ABD borsaları, haftanın son işlem günü olan Cuma günü 2025’in en büyük günlük kayıplarından birini yaşadı. S&P 500 endeksi %1,71, Nasdaq %2,2 ve Dow Jones %1,69 değer kaybetti.

Bu düşüşte, tüketici duyarlılığı ve hizmet sektörüne dair olumsuz ekonomik veriler etkili oldu. Özellikle, ABD ekonomisinin geleceğine dair belirsizlikler ve artan enflasyonist baskılar yatırımcı güvenini sarstı.

Yatırımcılar Endişeli Ama Hâlâ Piyasada

Borsalarda dalgalanma görülmesine rağmen, yatırımcılar henüz büyük çaplı satışlara yönelmedi. Bireysel yatırımcıların ağırlıklı olarak tercih ettiği endeks fonları hâlâ güçlü duruyor. Ayrıca, piyasadaki yükseliş ivmesini büyük ölçüde taşıyan Palantir (PLTR) ve AppLovin (APP) gibi hisseler hâlâ önemli kazançlarını koruyor.

Ancak, “Muhteşem Yedili” olarak bilinen büyük teknoloji hisselerinin çoğu zayıflık göstermeye başladı. Meta (META) dışındaki büyük teknoloji şirketleri son günlerde değer kaybetti.

Endişelerin Kaynakları: Değerlemeler, Washington’daki Belirsizlikler ve Trump Politikaları

Yatırımcıları endişelendiren birçok faktör bulunuyor:

1. Piyasa Değerlemeleri: Hisse senetlerinin geçmişe kıyasla yüksek değerlemelere ulaşması, olası bir düzeltme hareketine karşı hassasiyeti artırıyor. Warren Buffett’in Berkshire Hathaway şirketinin, elinde 300 milyar dolarlık nakit tutmaya devam etmesi, piyasadaki yüksek değerlemelerin sürdürülebilir olup olmadığı konusunda soru işaretleri yaratıyor.
2. Washington’daki Politik Belirsizlikler: Başkan Donald Trump’ın ticaret, göç ve uluslararası ilişkiler konularındaki politikaları yatırımcıların risk algısını etkiliyor.
   • Trump yönetiminin federal çalışanları işten çıkarması, ekonomiyi yavaşlatabileceği endişelerini artırıyor.
   • Trump’ın Çin yatırımlarına getirdiği kısıtlamalar, teknoloji ve stratejik sektörlerde belirsizlik yaratıyor.
   • Dijital Hizmet Vergileri’ne karşı olası tarifeler, büyük ABD şirketleri için ek maliyetler doğurabilir.
3. Enflasyon ve Tüketici Güveni:
   • Yükselen gıda fiyatları, özellikle yumurta fiyatlarındaki artış, enflasyonun tekrar yükselişe geçebileceğine dair kaygıları artırdı.
   • Michigan Üniversitesi’nin tüketici duyarlılık endeksi, enflasyon korkularının arttığını gösteriyor.

Yatırımcılar Korunma Adımları Atıyor

Borsalardaki belirsizlikler nedeniyle bazı yatırımcılar savunmacı varlıklara yönelmeye başladı. Özellikle:

• Altın ve tahvil fonlarına girişlerde artış görülüyor.
• Bank of America’nın anketine göre, yatırım yöneticileri nakit varlıklarını düşük seviyelerde tutmaya devam ediyor, bu da piyasadan büyük bir kaçış olmadığını gösteriyor.

Volatilite Artıyor, Ancak Büyük Çöküş Beklenmiyor

Cuma günü gerçekleşen 3 trilyon dolarlık opsiyon sözleşmesi vadesi dolumu, piyasa hareketliliğini artırmış olabilir. Ancak Cboe Volatilite Endeksi (VIX), yani piyasanın “korku göstergesi”, 18,45 seviyesinde kaldı. Bu, piyasanın henüz yüksek stres seviyelerine ulaşmadığını gösteriyor.

Schwab’dan Kevin Gordon, yatırımcıların son dönemde Trump’ın göç politikalarının tarım sektörüne etkilerini daha fazla sorduğunu belirtiyor. Özellikle, tarım iş gücü azalırsa gıda fiyatlarının daha da yükselebileceğine dair endişeler artıyor.

Buffett’ın Nakit Stoku Artıyor

Warren Buffett’ın şirketi Berkshire Hathaway’in Cumartesi günü yayımlanacak mali raporu da piyasalar tarafından yakından izleniyor. Şirketin nakit varlıklarının 300 milyar doları aşması, Buffett’ın borsadaki fiyatları aşırı pahalı bulduğu ve yatırım yapmaktan çekindiği şeklinde yorumlanıyor.

Buffett’ın piyasaya yatırım yapmaktan kaçınması, yatırımcıların hisse senetleri konusunda daha temkinli davranmasına neden oluyor. Uzmanlar, S&P 500’deki yüksek değerlemeler nedeniyle Buffett’ın daha fazla yatırım yapmaya istekli olmamasını bir risk göstergesi olarak görüyor.

Piyasalar “Endişe Duvarını” Tırmanıyor

Yatırımcılar belirsizlikler nedeniyle temkinli olsa da, Wall Street’te sıkça bahsedilen “Endişe Duvarı” teorisine göre piyasalar, olumsuz duyarlılığa rağmen yükselmeye devam edebilir.

Fundstrat’tan Tom Lee, olumsuz yatırımcı duyarlılığının genellikle ilerleyen haftalarda borsa kazançlarını takip ettiğini belirtti. Ancak büyük bir satış dalgasına karşı yatırımcıların yeterince hazırlıklı olmadığı da vurgulandı. _(Kaynak)