Yen İçin Müdahale Alarmı

USD/JPY paritesi 160 seviyesine yaklaşırken müdahale beklentisi güçleniyor.
Japonya, 2024’te yeni desteklemek için yaklaşık 100 milyar dolarlık satış yaptı.
Tokyo yönetimi, gerekirse doğrudan piyasaya girmekten kaçınmayacağını sinyalini veriyor.

Küresel döviz piyasaları yeni haftaya Yen müdahalesi ihtimalini fiyatlayarak giriyor. Bloomberg’in aktardığına göre, Japonya Başbakanı Sanae Takaichi, Yen’deki sert ve düzensiz hareketlere karşı “gerekli adımların atılacağını” belirterek piyasaları açık biçimde uyardı. Bu açıklama, USD/JPY paritesinin yeniden 160 eşiğine yaklaşması sonrası geldi.

Grafiklere bakıldığında Japonya’nın son yıllarda Yen’deki değer kaybını sınırlamak için defalarca doğrudan müdahaleye başvurduğu görülüyor. 2022–2024 döneminde yapılan müdahalelerde trilyon Yen’leri bulan satışlar dikkat çekerken, özellikle 2024 yılında Yen’i desteklemek amacıyla yaklaşık 100 milyar dolarlık döviz satışı gerçekleştirildiği hesaplanıyor.

Piyasalarda genel kabul, 160 seviyesinin psikolojik ve operasyonel bir eşik olduğu yönünde. Daha önce bu seviyeye yaklaşıldığında Tokyo’nun sert müdahalelerde bulunduğu hatırlatılırken, son Bloomberg haberinde spekülasyonları artıran bir diğer unsur da New York Fed’in bazı piyasa aktörleriyle temas kurduğuna dair iddialar oldu. Bu temaslar, olası bir müdahalede ABD tarafının en azından pasif destek verebileceği yorumlarını gündeme taşıdı.

Japonya açısından tablo net: Zayıf Yen ihracatçıları desteklerken, ithalat maliyetleri ve enflasyon baskısını artırıyor. Hükümet, özellikle enerji ve gıda fiyatları üzerinden gelen iç siyasi baskı nedeniyle aşırı değer kaybına karşı daha hassas bir çizgi izliyor. Bu da müdahale eşiğinin geçmiş dönemlere kıyasla daha aşağıdan devreye girebileceği beklentisini güçlendiriyor.

Kısa vadede USD/JPY’de oynaklığın artması beklenirken, piyasalar Tokyo’dan gelecek bir sonraki sözlü yönlendirmeyi ve olası fiili müdahale sinyalini yakından izliyor. Yen cephesinde denge, bir kez daha para politikasından çok doğrudan devlet reflekslerine bağlı hale gelmiş durumda.