BS Ekonomi Bağımsız Medyasını Destekleyin
Eğer abone iseniz giriş yapınız.
Değerli yatırımcılar ve vatanseverler,
Yeni liderlik ekibinin 20 Ocak’ta America LLC’nin yönetimini devralmasının üzerinden dokuz ay geçti. Tatil dönemine yaklaşırken, yeni CEO’muz tarafından kurulan White House Opportunities Fund (WHOF)’un güçlü performansına dair güncel bilgileri sizlerle paylaşmaktan memnuniyet duyuyoruz.
Yatırım sektöründeki ve finans basınındaki bazı eleştirmenler, yeni yatırım yaklaşımımızın sermaye piyasalarını bozduğunu ve “kazananları seçtiğini” iddia ediyor. Biz ise buna şöyle yanıt veriyoruz: Kaybedenleri seçmektense kazananları seçmek daha iyidir. Yaklaşımımız, yurt içinde kurumsal aktivizm ve devlet kapitalizmi, yurt dışında ise dikkatle seçilmiş özel yatırımların benzersiz bir birleşimidir. Şimdiden meyvelerini vermeye başladı. Yarı iletkenler ve madencilik alanındaki erken yatırımlarımız olağanüstü getiriler sağladı. Çekirdek yatırımlarımızın birçoğu değerini neredeyse ikiye katladı; fonun kuruluşundan bu yana S&P 500’ün yüzde 14’lük artışını açık ara geride bıraktı.
Intel’deki pozisyonumuz portföyün temel taşı olmaya devam ediyor. Ağustos ayında hisse başına 20,47 dolar resmi alım fiyatıyla girdiğimiz bu yatırımda, hissenin değeri yüzde 98 arttı. Mart ayında CEO’luk görevini devralan Lip Bu-Tan ile yürüttüğümüz stratejik diyalog sayesinde, daha önce ima ettiğimiz gibi Çinli teknoloji firmalarına yaptığı yatırımların çıkar çatışması oluşturmadığını teyit etmiş bulunuyoruz. Liderliğinden son derece memnunuz.
Pentagon Ventures I ve Department of Energy Alpha Fund adlı alt fonlarımız aracılığıyla yaptığımız metaller ve madencilik yatırımları da adeta altın vurdu. MP Materials hissesi, Temmuz ayında yaptığımız yatırımdan bu yana yüzde 115 değer kazandı. Lithium Americas’ta Eylül ayında aldığımız yüzde 5’lik payın değeri yüzde 90, Kanadalı Trilogy Metals’teki yatırımımız ise Ekim başında yapıldığından bu yana iki katına çıktı. Benzer yatırımlara ilgi duymaya devam ediyoruz. Özellikle Grönland, potansiyel bir “düşmanca devralma” hedefi olmaya devam ediyor.
Arjantin’deki fırsatlar konusunda da heyecanlıyız. Döviz portföy yönetimimizin deneyimli ismi Scott Bessent tarafından yapılan son Arjantin pesosu alımları, Başkan Javier Milei’nin partisinin 26 Ekim ara seçimlerini kazanmasının ardından kısa vadeli kazançlar sağladı. Bu işlemi, Arjantin hükümetiyle yaptığımız 20 milyar dolarlık para takası anlaşması ile destekledik ve diğer yatırımcılarla ortaklıklar yoluyla genişletmeyi hedefliyoruz.
Bazı yatırımcılar, geçmiş yüzyılda birçok yabancı yatırımcının zarar ettiği Arjantin piyasasına olan ilgimizden endişe duyabilir. Ancak bizce son performans, WHOF’un stratejisinin doğruluğunu kanıtlıyor. Pek çok portföy yöneticisinin yaptığı gibi siyasi riskten kaçınmak yerine, biz kendimizi demokratik sürecin aktif katılımcıları olarak görüyoruz — hem içeride hem dışarıda. Biz “fiyatı belirleyen” politik aktörleriz, “fiyata maruz kalan” değil.
Portföy yöneticilerimiz, dijital varlıklar evreninde yeni fırsatları izlemeyi sürdürüyor. Mart ayında kurulan Stratejik Bitcoin Rezervi, önceki CEO’nun temkinli ve uyuşuk kripto para yaklaşımıyla kesin bir kopuşu temsil ediyor. Bugün, bilançomuzda yer alan dijital varlıkların değerini daha aktif şekilde realize etmeye kararlıyız. Yaklaşık 200.000 adet Bitcoin’den oluşan rezervimizin değeri, kurulduğundan bu yana yüzde 23 arttı. (Not: WHOF, mevcut CEO’nun kişisel yatırımlarından veya adıyla ilişkilendirilen coinlerden sorumlu değildir. Ama madem sordunuz, onlar da gayet iyi gidiyor.)
America LLC’nin eleştirmenleri, özellikle makroekonomik görünüm açısından risklere dikkat çekiyor. Amerikan şirket borçlanmalarında stres işaretleri ve düşük gelirli hanehalkındaki kırılganlıkların fon performansını tehdit ettiğini öne sürüyorlar. Açıkçası, bunları uyduruyorlar. Ayrıca yönetim, Federal Reserve ile daha yakın bir ilişki kurma sürecinde ve bu ilişkinin kadro değişimiyle daha da güçleneceğini öngörüyoruz. Hatta tam bir devralma olasılığı bile var. Özellikle Fed’in para basma makinesini satın almakla ilgileniyoruz.
Fonun kendine özgü riskleri var. America LLC’nin benzersiz kurumsal yapısı gereği, yürütme ekibinin her dört yılda bir değişmesi gerekiyor. Bunun uzun vadeli stratejimizi gereksiz şekilde sınırladığını düşünüyoruz; bu nedenle CEO’nun görev süresinin uzatılması gerekebilir. Kendisi şu anda America LLC’nin kurucu belgelerinde değişiklik yapılmasına gerek olmadığını belirtti. Ancak zamanı geldiğinde sizi bilgilendireceğiz.
