Warren Buffett, 382 Milyar Dolarla S&P 500’deki 480 Şirketi Satın Alabilecek Güçte

Warren Buffett’ın yönettiği Berkshire Hathaway, tarihinin en yüksek nakit seviyesine ulaştı. Şirketin kasasındaki nakit, nakit benzerleri ve ABD Hazine bonoları toplamı 382 milyar dolar ile zirve yaptı. Bu büyüklük, yalnızca bilanço kalemi değil; aynı zamanda küresel risk algısına dair güçlü bir mesaj niteliği taşıyor.

Yukarıdaki grafikte görüldüğü üzere 1990’lardan bu yana kademeli artan nakit rezervi, son dönemde adeta dikey bir sıçrama gerçekleştirdi. Özellikle 2023 sonrası hızlanan artış, Buffett’ın piyasaya yönelik temkinli pozisyonunu net biçimde ortaya koyuyor.

En dikkat çekici nokta şu:
382 milyar dolarlık nakit, S&P 500 endeksindeki 480 şirketi satın almaya yetecek büyüklükte.

Bu ifade abartılı değil; endeksteki şirketlerin büyük kısmının piyasa değeri bu seviyenin altında. Buffett, teorik olarak endeksin ezici çoğunluğunu satın alabilecek bir ateş gücüne sahip.

Bu Nakit Ne Anlama Geliyor?

Buffett yıllardır “fırsat bulamazsam nakitte kalırım” stratejisini savunuyor. Ancak bu seviye, klasik ihtiyatlı duruşun ötesinde okunmalı:

• Piyasalarda değerleme pahalı bulunuyor olabilir
• Jeopolitik riskler (İran başta olmak üzere) fiyatlara tam yansımamış olabilir
• ABD seçim süreci ve politika belirsizliği risk primini artırabilir
• Sistemik bir düzeltme beklentisi oluşmuş olabilir

Buffett’ın şirketi genelde iki durumda nakit biriktirir:

1. Fırsat görmediğinde
2. Büyük bir fırsat beklediğinde

Bugünkü tablo, ikinci ihtimali daha güçlü kılıyor.

Piyasa Açısından Mesaj

S&P 500 son yıllarda güçlü performans gösterdi. Ancak değerleme çarpanları tarihsel ortalamaların üzerinde. Buffett’ın devasa nakit pozisyonu, “risk alınacak zaman değil” mesajı olarak da okunabilir.

Daha önce 2008 krizi ve pandemi döneminde Buffett’ın agresif hamleler yaptığı biliniyor. Şimdi ise bekliyor.

Bu bekleyiş, piyasa için iki senaryo doğuruyor:

1. Büyük bir düzeltme gelirse, Berkshire alıcı olacak
2. Düzeltme gelmezse, nakit maliyeti artacak

Ancak Buffett’ın tarihsel başarıları göz önüne alındığında, piyasa genelde onun sabrını hafife almanın bedelini ödedi.

Stratejik Okuma

382 milyar dolarlık nakit yalnızca bir bilanço verisi değil; küresel risk iştahına dair stratejik bir işaret.

Buffett şu anda:
Risk almıyor.
Bekliyor.
Cephaneyi doldurmuş durumda.

Ve unutulmamalı:
Bu nakit, S&P 500’deki 480 şirketi satın almaya yetecek büyüklükte.

Bu ölçekte bir savunma pozisyonu, piyasa için sıradan bir tercih değil; sistemik bir ihtiyat mesajıdır.