- 3 trilyon dolarlık gölge bankacılık piyasasında temerrüt riski büyürken, özel kredi fonları finansal sistem için kırılganlık oluşturuyor
- Apollo, Blackstone, KKR ve Ares gibi dev fonların hisseleri sert düşerken ilk temerrüt sinyali First Brands ile geldi
- Uzmanlara göre bu gelişme kredi piyasasını kilitleyebilecek zincirleme bir riskin başlangıcı olabilir
Küresel finans piyasalarında yeni bir kırılma noktası ortaya çıkıyor. İngiliz The Telegraph gazetesinin haberine göre gölge bankacılık sisteminin önemli parçaları olan özel kredi ve private equity fonlarında riskler sert şekilde yükseldi. Haber, 3 trilyon dolarlık özel kredi piyasasında temerrüt olasılığının artmasıyla Wall Street’te paniğin tetiklendiğini vurguluyor. Amerikan finans devleri Apollo, Blackstone, KKR ve Ares’in hisseleri son bir ayda ortalama yüzde 10’dan fazla değer kaybetti. Bu satışlar, ABD borsası rekor seviyelerdeyken gerçekleştiği için “kurumsal satış paniği” olarak yorumlandı.
Kriz endişesini tetikleyen ilk somut örnek, yüksek borçla büyüyen First Brands şirketinin temerrüde düşmesi oldu. Analistler bu gelişmenin izole olmayabileceği görüşünde. Finans çevrelerinden gelen değerlendirmede “Bu gerçekten kötü. Özel kredi ve private equity piyasası kredi sistemini kilitleyebilir. First Brands sadece ilk kıvılcım. Krizler hiçbir zaman tek bir şirketle sınırlı kalmaz” yorumu yapıldı. Uzmanlara göre gölge bankacılık segmenti bankacılık regülasyonlarının dışında büyüdüğü için finansal sistem için büyük bir şeffaflık sorunu oluşturuyor. Kredi faizlerinin yüksek seyrettiği mevcut para politikasında borç çevirme maliyetlerinin arttığı, bu nedenle zincirleme temerrüt riskinin devreye girebileceği belirtiliyor.
Piyasa gözlemcileri, dünkü sert satışların sadece siyasi gelişmeler ya da Trump açıklamalarıyla açıklanamayacağını, kredi riskindeki gerilimin fiyatlamalara yansıdığını ifade ediyor. Eğer özel kredi fonlarından başlayan stres büyürse, 2008 öncesinde mortgage piyasasında görülen bilanço kırılganlıklarının bu kez düzenleme dışı borç piyasasında tekrar ettiği yönünde tartışmaların hızlanacağı tahmin ediliyor. Bu nedenle kredi piyasalarına yönelik haber akışı önümüzdeki dönemde küresel risk algısının ana belirleyicilerinden biri haline gelebilir.
