UBS, USD/JPY paritesi geçen hafta kısa süreliğine 150 seviyesini aştıktan sonra 148’in altına gerilemesine rağmen, yıl sonu için 140 ve Haziran 2026 için 136 olan USD/JPY hedefini korudu.
150 seviyesinin üzerine ilk çıkış, Federal Rezerv’in faiz indirimine acele etmediğini belirtirken Japonya Merkez Bankası’nın da faiz artırımı konusunda aceleci olmadığını işaret etmesinin ardından kısa-USD ve uzun-JPY pozisyonlarının tasfiyesinden kaynaklandı. Ardından gelen zayıf ABD işgücü piyasası raporu, Eylül ayında Fed’in faiz indirimine yönelik piyasa beklentilerini güçlendirerek paritenin 148’in altına gerilemesine neden oldu.
Bununla birlikte, ABD İşgücü İstatistikleri Bürosu Komiseri Erika McEntarfer’ın görevden alınması ve Fed Guvernörü Adriana Kugler’ın istifası, ABD ekonomik verilerinin bütünlüğü ve Federal Rezerv’in bağımsızlığı konusunda piyasa endişelerini artırarak USD üzerinde ek baskı oluşturdu. Japonya tarafında ise, yeni bir ABD-Japonya ticaret anlaşmasının Japonya Merkez Bankası’nı faiz artırımlarına devam etmeye teşvik etmesi bekleniyor.
UBS, Japonya Merkez Bankası için tahminini revize ederek, Aralık 2025 ve Haziran 2026’da 25 baz puanlık faiz artışları bekliyor. Bu, bankanın daha önce 2026’nın ikinci yarısı için öngördüğü bir sonraki artıştan daha erken bir tarihe işaret ediyor. Bu görünüm, bankanın koruduğu USD/JPY hedeflerini destekliyor.
Japon yatırımcılar için UBS, yenin USD karşısında toparlanma tahminine rağmen, belirli yüksek getirili para birimlerini değerlendirmeyi öneriyor. AUD, NOK veya SEK’te uzun pozisyonların önümüzdeki 12 ay içinde JPY’ye karşı pozitif toplam getiri sağlaması gerektiğini belirtiyor. Banka ayrıca, getiri artışı için bu para birimlerine karşı JPY’de yukarı yönlü potansiyelin satılmasında değer görüyor.
