• Eurizon CEO’su Stephen Jen: “Doların düşüşü bitmedi, Trump döneminde %13,5’lik yeni değer kaybı bekleniyor.”
• “Dolar gülümsemesi” teorisinin yaratıcısı Jen’e göre, küresel büyümenin hızlanması doların cazibesini zayıflatacak.
• Sermaye altın ve Bitcoin’e akarken, ABD imalatını desteklemek için zayıf dolar politikası devreye giriyor.
Londra merkezli varlık yönetimi şirketi Eurizon’un CEO’su Stephen Jen, “dolar gülümsemesi” teorisini yeniden sahneye taşıdı. Jen’e göre, doların son haftalardaki toparlanması kalıcı olmayacak; Donald Trump döneminin geri kalanında dolar endeksi %13,5 daha düşecek.
2025’te dolar endeksi zaten %7 değer kaybetmiş durumda. Jen, bunun “çok yıllı bir ayarlamanın ortasında” olduğunu belirterek, “Doların bir sonraki büyük hareketi yine düşüş yönünde olacak” dedi.
Dolar Gülümsemesi Teorisi Geri Döndü
Jen’in ünlü teorisine göre dolar, genellikle iki uç durumda güçleniyor: ABD ekonomisi çok güçlü olduğunda veya derin bir kriz yaşadığında. Ancak büyümenin ılımlı seyrettiği dönemlerde dolar zayıflama eğilimine giriyor. Şu anda dünya ekonomisi, özellikle Avrupa ve Çin tarafında toparlanma sinyalleri verirken ABD büyümesi yavaşlıyor — yani “gülümsemenin orta noktası” devrede.
Jen, “ABD yumuşak iniş yaparken Avrupa toparlanıyor, Asya rekabetçi kalıyor. Bu tablo doların doğal olarak gerileyeceği bir dengeyi işaret ediyor” dedi.
Sermaye Kaçıyor, Yeni Güvenli Limanlar: Altın ve Bitcoin
Jen’e göre doların cazibesinin azalması, büyük rezerv para statüsüne karşı küresel isteksizliği büyütüyor. Bu süreçte sermaye, altın ve Bitcoin gibi alternatif varlıklara akıyor. Her iki varlığın da yeni rekorlar kırması, “post-dolar çağının” fiili yansımalarından biri olarak görülüyor.
Trump Dönemi Zayıf Dolar Stratejisi
Jen, Trump yönetiminin ABD imalatını canlandırmak için zayıf doların stratejik bir araç haline geldiğini belirtiyor:
“Eğer ABD gerçekten üretimi ülkeye geri getirmek istiyorsa, rekabet avantajı için doların değer kaybetmesi gerekiyor.”
Bu da para politikası ile sanayi stratejisinin bilinçli biçimde örtüştüğü yeni bir dönem anlamına geliyor.
BS Ekonomi Yorumu
Doların düşüşü, sadece piyasa fiyatlaması değil; küresel ekonomik güç dengelerinin yeniden kurulması anlamına geliyor. Eurizon’un bu öngörüsü, 2025–2026 döneminde sermaye akımlarının ABD tahvillerinden Asya ve emtia varlıklarına kayabileceğini ima ediyor.
Yatırımcı için mesaj net:
- Güçlü dolar dönemi kapanıyor.
- Yeni döngü, altın, Bitcoin ve gelişen piyasalar lehine çalışacak.
- ABD’nin ihracat rekabeti için “zayıf dolar” artık politika tercihinin bir parçası.
Kısacası, “dolar gülümsemesi” bu kez tersine çevriliyor — ve gülümseyen artık ABD değil, dünyanın geri kalanı.
