Altın: 2025’te Güvenli Liman Statüsünü Pekiştiren Yükseliş
14 Ağustos 2025 itibarıyla altın, hem küresel piyasalardaki son gelişmeler hem de tarihsel performansıyla “güvenli liman” rolünü yeniden pekiştiriyor. Spot altın fiyatı 3.356 USD/ons, Kasım vadeli kontratlar ise 3.407 USD/ons seviyesinde işlem görüyor. Doların zayıf seyri, ABD tahvil faizlerindeki düşüş ve Fed’in eylül ayında faiz indirimine gidebileceği beklentileri fiyatları destekliyor.
Güncel Piyasa Dinamikleri
- Fed ve Dolar: ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimine gideceği beklentisi, altına olan talebi artırıyor. Zayıf dolar ve gerileyen 10 yıllık tahvil getirileri, yatırımcıların güvenli liman arayışını hızlandırıyor.
- Gümrük Vergisi Gelişmeleri: Geçtiğimiz hafta ABD’nin ithal altın külçelerine gümrük vergisi uygulayabileceği haberleri, vadeli altın fiyatlarını 3.500 USD/ons seviyesine taşımıştı. Ancak Başkan Trump’ın bu ihtimali ortadan kaldırmasıyla fiyatlar bir miktar geriledi.
- Yatırımcı Tercihi: 2025’in ilk yarısında altın, Bitcoin gibi alternatif varlıkların önünde yer aldı. Yılbaşından bu yana altın vadeli işlemleri yaklaşık %30,8 artarken, Bitcoin’in getirisi %24,6 seviyesinde kaldı.
Altının Güvenli Liman Olma Nedenleri
- Jeopolitik ve Ticari Belirsizlikler: Küresel ticaret gerilimleri, bölgesel çatışmalar ve ekonomik yavaşlama riskleri, yatırımcıları altına yönlendiriyor.
- Merkez Bankası Alımları: Gelişmekte olan ülkelerin merkez bankaları, rezerv çeşitlendirmesi amacıyla altın alımlarını artırıyor.
- ETF Yatırımları: Likiditesi yüksek ve maliyeti düşük altın ETF’leri, yatırımcılar için cazip bir erişim imkânı sunuyor.
ETF Performansları
- SPDR Gold Shares (GLD): Yılbaşından bu yana yaklaşık %27,3, yıllık bazda ise %35 getiri sağladı.
- VanEck Gold Miners ETF: Altın madenciliği hisselerini izleyen bu fon, 2025’te %71 getiri ile öne çıktı.
- Diğer ETF’ler: IAU, AAAU, GLDM ve IAUM gibi düşük gider oranlı ETF’ler de yatırımcı ilgisini çekiyor.
Tarihsel Krizlerde Altının Rolü
Altın, 1970’lerden bu yana her büyük kriz döneminde portföylerde koruyucu bir varlık oldu:
- 1978: +%29
- 1979: +%120
- 1980: +%29
- 2002–2003: +%40 (dot-com sonrası toparlanma)
- 2009–2012: +%70 (Küresel finans krizi)
- 2019–2020: +%34,5 (Pandemi)
Büyük durgunluk döneminde (2008–2012) altın fiyatı üretici fiyat endeksine göre %101,1 arttı. Aynı dönemde S&P 500 düşüş yaşarken, ABD Hazine tahvilleri +%5,17 getiri sağladı. Bu fark, altının kriz dönemlerinde hisse senetleri ve tahvillere kıyasla çok daha dirençli olduğunu gösteriyor.
2025 ve Sonrası İçin Beklentiler
- Kısa Vadeli Görünüm: Fed’in faiz indirimleri ve zayıf dolar, altın fiyatlarını destekleyebilir.
- Orta Vadeli Riskler: Altın fiyatları, beklenenden güçlü ekonomik veriler veya agresif Fed tutumu ile baskı görebilir.
- Uzun Vadeli Strateji: Portföylerde %5–10 arası altın bulundurmak, volatiliteyi düşürerek kriz dönemlerinde koruma sağlayabilir.
2025 yılı itibarıyla altın, hem tarihsel hem güncel verilerle güvenli liman konumunu koruyor. ETF’lerin güçlü performansı, merkez bankalarının alım iştahı ve jeopolitik belirsizlikler bu pozisyonu güçlendiriyor. Yatırımcılar için altın, hâlâ portföy çeşitlendirmesinin temel taşlarından biri olma özelliğini sürdürüyor.
