Oracle’da Alarm Zilleri

Oracle hisseleri, Blue Owl Capital’ın 10 milyar dolarlık veri merkezi projesinden çekilmesi sonrası yüzde 5’in üzerinde değer kaybetti
Michigan’daki dev data center yatırımı belirsizliğe girerken borçlanma ve nakit akışı endişeleri öne çıktı
Oracle’ın iflas risk primi 150 seviyesine yükselirken teknoloji ve AI hisselerinde baskı arttı

Küresel teknoloji piyasalarında satış dalgasının merkezine bu kez Oracle yerleşti. Financial Times’ın aktardığına göre yatırım şirketi Blue Owl Capital, Oracle’ın Michigan’da planladığı yaklaşık 10 milyar dolarlık veri merkezi projesine yönelik finansman görüşmelerini askıya aldı. Kararın arkasında, daha sıkı borçlanma koşulları ve projede yaşanabilecek gecikmelere ilişkin risklerin bulunduğu belirtiliyor.

Bu gelişme, halihazırda nakit akışı ve borçluluk başlıklarında yakından izlenen Oracle hisselerinde sert bir satışa yol açtı. Şirket hisseleri günü yaklaşık yüzde 5,4 düşüşle 178 dolar seviyelerinde tamamlarken, yıl içindeki yükseliş trendi belirgin şekilde bozuldu. Teknik görünümde uzun vadeli ortalamaların altına sarkılması, satış baskısının kısa vadeyle sınırlı kalmayabileceğine işaret ediyor.

Microsoft’un ardından dünyanın en büyük ikinci yazılım şirketi konumunda bulunan Oracle için asıl endişe, finansman kanallarındaki daralmanın daha geniş bir risk algısını tetiklemesi. Piyasa verilerine göre Oracle’ın iflas risk primi 150 seviyesine yükselmiş durumda. Bu seviye, yatırımcıların şirketin bilançosuna ve borç çevrim kabiliyetine yönelik temkininin belirgin şekilde arttığını gösteriyor.

Michigan’daki veri merkezi yatırımı, Oracle’ın özellikle yapay zekâ, bulut bilişim ve büyük veri alanlarında kapasite artırımı hedeflerinin önemli bir ayağını oluşturuyordu. Projenin finansman ayağının belirsizliğe girmesi, yalnızca Oracle özelinde değil, genel olarak “AI yatırımları aşırı mı büyüdü?” tartışmasını da yeniden alevlendirdi. Nasdaq 100’deki satış dalgasının Oracle kaynaklı haberlerle hız kazanması bu algıyı güçlendirdi.

Piyasa analistleri, yaşanan gelişmeleri Oracle’ın temel iş modeli için bir kırılma olarak değil; yüksek faiz ortamında büyük ölçekli teknoloji yatırımlarının finansmanında yaşanan zorlanmanın bir yansıması olarak değerlendiriyor. Ancak borçlanma maliyetleri düşmeden ve veri merkezi projelerine yönelik fonlama netleşmeden, teknoloji hisselerinde volatilitenin yüksek kalması bekleniyor.

Oracle cephesindeki bu sarsıntı, yapay zekâ ve bulut temalı hisselerde “hikâye” kadar bilanço ve nakit akışının da yeniden fiyatlandığı bir döneme girildiğine işaret ediyor. Bu tablo, önümüzdeki süreçte büyük teknoloji şirketleri için daha seçici ve daha sert bir piyasa disiplininin öne çıkabileceğini gösteriyor.