Michael Burry: “Tesla Aşırı Değerli”

Michael Burry, yeni Substack bülteni “Cassandra Unchained” üzerinden yaptığı açıklamada, Tesla’yı “gülünç derecede aşırı değerli (ridiculously overvalued)” olarak nitelendirdi. Burry’ye göre şirketin piyasa değeri uzun süredir gerçek temellerden kopuk.

Tesla Inc (TSLA) için borsa bilgileri:

• Fiyatı 425.59 USD şu anda önceki kapanışa göre -4.55 USD değişimle (%-0.01).
• En son açılış fiyatı 430.76 USD ve gün içi hacim 49418582.
• Gün içi en yüksek 436.35 USD ve gün içi en düşük 422.25 USD.
• En son işlem zamanı Salı, Aralık 2, 21:56:49 +0300.

Burry, Tesla’nın hissedarlarını yılda yaklaşık %3,6 oranında sulandırdığına dikkat çekti. Bu durumun yıllık bazda ters etki doğurduğunu ve şirketin geri alım (buyback) yapmamasının yatırımcıları daha da olumsuz etkilediğini savundu.

Eleştirinin odak noktasında ayrıca şirket kurucusu Elon Musk’a tanınan dev tazminat paketi var. Musk’a on yıl içinde ulaşabilecek 1 trilyon dolarlık hisse senedi ödülünün, mevcut yatırımcıların payını daha da seyreltme riski taşıdığı belirtildi.

Burry, Tesla’nın geçmişte elektrikli araç, sonra otonom sürüş, şimdi de robotik ile yatırımcıları ikna etme çabasını, “yeni hikâye → rekabet gelince hikâye değişir” döngüsü şeklinde eleştirdi. Ona göre bu, fiyatlamayı mantığa değil beklentiye dayalı hale getiriyor.

Neden Bu Eleştiri Önemli?

• Tesla hisseleri yıllardır “yüksek büyüme + güçlü vizyon” beklentisiyle fiyatlanıyor. Burry’nin vurguladığı gibi, hisse senedi bazlı tazminat ve sürekli yeni hisse ihracı (eğer getiri yaratmazsa) “geri sayım başlar”.
• Musk’ın dev ödül planı, şirketin finansal kalkınmasından ziyade yönetici tazminatının hissedara yansımasıyla ilgili. Bu da kurumsal yönetim ve paydaş dengesi açısından soru işaretleri doğuruyor.
• Burry’nin genel “yüksek değerlemeli teknoloji – yapay zekâ hisseleri” eleştirisi, piyasada bir düzeltme veya yeniden fiyatlama potansiyelini gündeme taşıyor.