JPMorgan Uyardı: Petrol 2027’de 30 Dolara İnebilir

JPMorgan, küresel petrol piyasasında 2026–2027 döneminin belirleyici temasını “arz fazlası” olarak tanımlıyor.OPEC+ dışı üretim ve offshore projeler, talebi iki yıl üst üste ezip geçen bir arz genişlemesi yaratıyor.Banka, Brent petrolünün 2027’de ortalama 42 dolara, yıl sonunda ise 30 dolar bandına kadar gerileyebileceğini öngörüyor.

Küresel petrol piyasasında görünüm hızla değişiyor. JPMorgan’ın 2026/2027 petrol raporu, uzun süredir fiyatları ayakta tutan “kıtlık hikâyesinin” yerini güçlü bir arz fazlasına bırakacağını ortaya koyuyor. Bankanın modeline göre dünya petrol talebi büyümeye devam edecek; 2025’te günlük 105,5 milyon varil, 2026 ve 2027’de daha da yüksek seviyeler. Ancak kritik olan nokta talep değil: arzın talebi iki yıl üst üste üç kat hızla geçmesi.

Rapora göre arz genişlemesinin motoru, OPEC+ dışı üreticiler. Offshore projeler, düşük maliyetli kaya petrolü (shale) ve Arjantin’in Vaca Muerta sahası 2026–2027 döneminde küresel arz esnekliğini keskin biçimde artıracak. Offshore segmenti, bir zamanlar pahalı ve döngüsel görülürken bugün neredeyse tüm FPSO hattı 2029’a kadar dolu. Bu görünürlük, yeni varillerin piyasaya akışını garanti ediyor.

Bu tablo, stoklarda da agresif bir birikim yaratmış durumda. JPMorgan, küresel gözlemlenebilir stoklardaki artışın yıl boyunca 1,5 mbd’ye ulaştığını; bunun büyük kısmının Çin ve petrol-su karışımı alanlardan geldiğini vurguluyor. Banka, stokların küresel fazla arzı 2026’ya devredeceğini açıkça söylüyor.

Sıkıntı şu: Bu arz fazlası kendi kendine dengelenemeyecek kadar büyük. Raporda, 2026’da günlük 2,8 mbd, 2027’de 2,7 mbd fazla arz beklentisi yer alıyor. Böyle bir piyasa yapısında fiyatların baskılanmaması mümkün değil. JPMorgan, 2026 için 58 dolar Brent tahminini korurken 2027 için tabloyu oldukça sert çiziyor: Ortalama Brent fiyatı 42 dolar, yıl sonu 30 dolar bandı.

Banka, piyasanın yeniden dengeye gelmesinin ancak iki unsurla mümkün olacağını belirtiyor: düşük fiyatların tetiklediği talep artışı ile gönüllü/zorunlu üretim kısıntıları. Aksi hâlde arz fazlasının etkisi 2027’ye kadar devam edecek.

Sonuç net: Petrol piyasası 2026–2027 dönemine “fazla arz hikâyesiyle” giriyor. Enerji şirketleri, bütçeler ve petrol ihracatçısı ülkeler açısından dengelerin değişeceği bir dönemin kapısı aralanıyor.