Hong Kong’daki emeklilik fonları (MPF – Mandatory Provident Fund), ABD’nin kredi notunun AAA statüsünü kaybetmesi durumunda, üç aylık bir sürede ABD Hazine tahvili satışı yapmayı planlıyor.
Şehrin MPF düzenleyicisi, fon yöneticilerine ABD’nin kredi notu AAA’dan düştüğünde portföylerini yeniden dengeleyecek “uyum planları” hazırlamaları gerektiğini bildirdi. Yönetmeliklere göre, AAA notu olmayan ABD tahvillerine fon varlıklarının en fazla %10’u kadar yatırım yapılabiliyor .
Bloomberg kaynaklı haberlere göre, bu kapsamda yaklaşık HK$1,3 trilyon yani 166 milyar dolarlık MPF sistemindeki emeklilik fonları, not düşerse önemli bir tahvil satışıyla karşı karşıya kalabilir.
Bu gelişme, Moody’s’in ABD’nin kredi notunu Aaa’dan Aa1’e indirerek AAA statüsünü kaybetmesinden sonra gündeme geldi.
Değerlendirme:
- Yapısal kısıtlama: AAA olmayan ABD Hazine tahvilleri, MPF fonlarında %10’luk sınırı aşamaz.
- Satış baskısı potansiyeli: Not düşüşünde portföylerdeki ABD tahvilleri şekli olarak indirgese de bu durum önemli net satış anlamına gelebilir.
- Küresel yankı: Hong Kong benzeri düzenleyici çerçeveler, tahvil piyasasında likidite kaybı ve getiri eğrisinde olası dalgalanma yaratabilir.
Hong Kong MPF sistemindeki büyük emeklilik fonları, ABD’nin kredi notunun AAA olmaktan çıkması halinde yasal çerçevede ABD Hazine tahvili satışına yönelmeye hazırlanıyor. Bu durum, küresel tahvil piyasasında risk priminde yükseliş ve ABD tahvil talebinde zayıflama ihtimalini beraberinde getirebilir.
