TD Securities, gümüşte yeniden short pozisyon aldı; hedef 40 dolar, stop-loss 92 dolar. Bankaya göre COMEX’te açık pozisyonların %13’ü kısa sürede satılabilir, sert bir yeniden fiyatlama riski var. Fi...
TD Securities, gümüşte yeniden short pozisyon aldı; hedef 40 dolar, stop-loss 92 dolar.
Bankaya göre COMEX’te açık pozisyonların %13’ü kısa sürede satılabilir, sert bir yeniden fiyatlama riski var.
Fiziki arz krizinin gevşemesi ve tarife beklentilerinin düşmesi “döngü zirvesi” argümanını güçlendiriyor.
Gümüş fiyatlarının ons başına 80 doların üzerinde kalıcı olamaması, küresel emtia piyasasında yeni bir pozisyonlanmayı beraberinde getirdi. Kanadalı yatırım bankası TD Securities, gümüş vadeli işlemlerinde yeniden short tarafa geçtiğini açıkladı.
Bankanın kıdemli emtia stratejisti Daniel Ghali, Mart vadeli gümüş kontratlarında ons başına 78 dolardan kısa pozisyon aldıklarını, üç aylık hedef fiyatın 40 dolar olduğunu belirtti. Zarar-kes seviyesi ise 92 dolar olarak açıklandı. Mart vadeli kontratlar son işlemlerde 77,94 dolar seviyesinde bulunuyor.
TD Securities’in bu hamlesi, gümüşün 2025’te yaklaşık %150’lik sert yükselişinin ardından, yeni yıl endeks dengeleme sürecinin yaratabileceği satış baskısına dayanıyor. Ghali’ye göre önümüzdeki iki hafta içinde COMEX gümüş piyasasındaki toplam açık pozisyonların yaklaşık %13’ü satışa konu olabilir. Banka, bunun “aşağı yönlü dramatik bir yeniden fiyatlama” yaratabileceğini savunuyor.
Raporda dikkat çeken bir diğer başlık, arz–talep dengesindeki kırılma. Gümüşün geçen ay 84 dolarla rekor seviyelere yükselmesi, büyük ölçüde fiziksel tedarik zincirindeki aksaklıklardan ve son beş yıldır süren endüstriyel talep kaynaklı arz açıklarından beslenmişti. Yer üstü stoklar erirken, artan yatırımcı ilgisi piyasada short squeeze beklentisini güçlendirmişti.
Ancak TD Securities’e göre bu hikâye artık zayıflıyor. Yükselen fiyatlar, fiziksel piyasada dengeleyici bir etki yaratmaya başladı. Banka, olası bir satış dalgasının tetikleyicisinin, Donald Trump’ın gümüşün “kritik metal” statüsüne ilişkin vereceği karar olabileceğine işaret ediyor.
ABD’nin gümüş ithalatına tarife getirme ihtimali, 2025’in ilk yarısında ülkeye giren yüksek miktardaki metalin ABD içinde tutulmasına neden olmuştu. Ancak TD Securities, gümüş külçelerine tarife uygulanmasını beklemiyor. Böyle bir kararın netleşmesi halinde, ABD’de biriken fiziksel metalin küresel piyasaya geri dönmesi ve arz baskısını artırması bekleniyor.
Ghali, “Birincil arz açığı daralıyor, talep tahribatı sürüyor ve stokların tükenme süresi uzuyor. Bunlar tipik bir döngü zirvesinin işaretleri” değerlendirmesinde bulundu. Birçok analist de gümüşe tarife getirilmesinin ABD imalat sektörü açısından yıkıcı olacağı görüşünde; zira ABD’nin yerli üretimi iç talebi karşılamaya yetmiyor.
Bu işlem, TD Securities’in gümüşteki ikinci short denemesi. Banka Ekim ayında fiyatlar 50 doların üzerindeyken açtığı kısa pozisyonu yaklaşık 2,4 milyon dolarlık zararla kapatmıştı. Buna rağmen TDS, mevcut fiyat seviyelerinde risk-getiri dengesinin yeniden short tarafını desteklediği görüşünde.
