Gümüşte Düşüş Tescillendi: JPMorgan

COMEX gümüş vadeli işlemlerinde sert fiyat düşüşünün yaşandığı gün, JPMorgan’ın kısa pozisyonlarını tam dip seviyeden kapattığı görülüyor.
Fiyat düşüşüyle eş zamanlı gelen CME margin artışı, piyasadaki kaldıraçlı pozisyonları zorunlu tasfiyeye yönlendirdi.
Kısa pozisyonların kapatılmasının ardından gümüş fiyatları hızlı şekilde toparlanma sürecine girdi.

CME Group, COMEX altın ve gümüş vadeli işlem sözleşmelerinde teminat gerekliliklerini yükseltme kararı aldı. Karar, değerli metallerde son yılların en sert fiyat hareketlerinin yaşandığı haftanın hemen ardından devreye alındı. Özellikle gümüşte görülen hızlı ve derin düşüş, vadeli piyasalarda kaldıraçlı pozisyonlar üzerinde ciddi baskı yarattı.

COMEX’in yayımladığı teslimat ve pozisyon raporları incelendiğinde, JPMorgan’ın gümüşte taşıdığı kısa pozisyonları fiyatların en düşük seviyeyi gördüğü noktada kapattığı görülüyor. Raporda, JPMorgan Securities’in ilgili vadede “stopped” hanesinde yer alan kontrat sayısının, toplam kapanışın önemli bir bölümünü oluşturduğu dikkat çekiyor. Aynı gün fiyatlarda dip oluşurken, bu kapanışların ardından gümüş kontratlarında yukarı yönlü hareket başladı.

Margin artışıyla birlikte, piyasadaki birçok katılımcı için pozisyon taşıma maliyeti belirgin şekilde yükseldi. Bu durum, özellikle yüksek kaldıraçla açılmış kısa pozisyonların hızla kapatılmasına yol açtı. CME’nin teminat hamlesi, teknik olarak risk yönetimi gerekçesiyle açıklansa da, zamanlama itibarıyla büyük oyuncuların pozisyon temizliğiyle birebir örtüşen bir tablo ortaya koydu.

Fiyat düşüşünün ardından gelen bu pozisyon değişimi, gümüş piyasasında yönün yeniden yukarı çevrilmesinde belirleyici oldu. Dip seviyede kapanan kısa pozisyonlar sonrası, satış baskısı zayıfladı ve kontratlar toparlanma sürecine girdi. COMEX verileri, düşüş anında yaşanan işlemlerin rastlantısal değil, piyasa yapısı içinde net izler bırakan bir pozisyonlanmaya işaret etti.

Bu süreç, vadeli emtia piyasalarında fiyat hareketleri, teminat politikaları ve büyük kurumsal pozisyonların nasıl iç içe geçtiğini bir kez daha görünür hale getirdi.